投資のポイント：
社融は予想を超え、金属需要は5月の社融に引き続き2.79兆元増加し、M 2は前年同期比11.1%増加し、20年の高点レベルと横ばいで、5月のM 2と社融はいずれも市場の予想を上回った。全体的に見ると、中国の疫病が徐々に緩和されるにつれて、流動性の緩和環境はさらに経済回復を牽引し、工業金属需要は奮い立たれる見込みだ。
こうぎょうきんぞく
銅：粗銅の供給が逼迫し、銅棒の稼働率は6月10日に中国の精銅社会の在庫11.24万トン、前月比0.2万トンに下落した。供給麺では、中国の粗銅は緊張した構造を呈しており、5月の国産粗銅加工費のオファーは12001400元/トンで、前月比175元/トン下落した。消費麺では、先週の精銅製ロッドの稼働率はさらに59.2%に下落し、節後の下流ケーブルの注文はやや不足していた。
アルミニウム：下流の稼働率は前期比6月9日の中国電解アルミニウム社会在庫は85.3万トンで、前期比3万トン低下し、LMEは脱庫態勢を維持した。供給側は、SMMによると、2022年5月の中国の電解アルミニウム生産量は343.5万トンで、前年同期比3.6%増加した。需要の麺では、形材の稼働率はさらに69.2%に上昇し、アルミニウム板帯の稼働率は81%を維持した。電解アルミニウムの平均利益は先週、前月比2500元/トン以上に増加した。全体的に見ると、現在の電解アルミニウムの基本麺は依然として需給の双増構造を維持している。
亜鉛：最終注文はさらに力を入れる必要があります中国精亜鉛社庫は6月2日に0.68万トンから23.18万トンに行った。SMMによると、先週の亜鉛めっき着工サイクル比は67.94%に増加し、亜鉛めっき管の麺では、端末の注文が亜鉛めっき管の需要に対して一定の牽引を形成することが少なく、完成品の在庫が増加した。構造部品の麺では、鉄塔の注文は定数を維持し、全体の精亜鉛の需要は端末の注文がさらに力を入れる必要がある。
貴金属
金：米国CPIは持続的に高くなり、インフレ圧力は5月の米国CPIが持続的に高くなり、前年同期比8.6%上昇したことを明らかにした。米国のインフレはまだ曲がり角がない。インフレ超予想の下で、市場はFRBの急進的な利上げ予想をさらに強化したり、さらに強化したりしている。同時に、高インフレの下で、米国経済の成長率の予想が下方修正され、6月のミシガン大学の消費者信頼感指数は50.2まで低下し、米国のインフレ圧力はさらに際立ち、金価格は長期的に強勢を維持する見込みだ。
投資提案：中国の疫病状況が徐々に緩和されるにつれて、流動性緩和環境はさらに経済回復を牽引し、工業金属需要は奮い立たれる見込みである。注目することをお勧めします: Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) 。
リスクの提示：海外地政学リスク；供給が予想以上に増加した。需要は予想に及ばない。
