今週の不動産プレートは大市より弱く、物産表現は明るい。今週の申万A株の不動産プレートの上昇幅は+0.2%で、各プレートの中で20位だった。WIND港株の不動産プレートの上昇幅は0%で、各プレートの中で15位だった。今週の恒生物業サービスと管理指数の上昇幅は+2.7%で、恒生中国企業指数の上昇幅は+2.6%で、上海深300指数の上昇幅は+2.2%だった。不動産指数の恒生中国企業指数と上海深300に対する相対収益はそれぞれ+0.1%と+0.5%だった。
今週は土地の成約量が低下し、土拍熱が低い。今週、全国300都市の宅地成約建麺は264万㎡、一週の環状比-74%、一週の前年同期比-86%、平均割増率7%（上海の一部の地塊の集中土拍のみ）だった。2022年初めから現在まで、全国300城の累計宅地は17134万㎡で、累計は前年同期比-58%だった。年初から現在まで、華潤置地、建発不動産、中海不動産、緑城中国、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) の権益取得額は業界のトップ5に位置している。
今週の住宅販売は小幅に下落し、前年同期より減少した。今週の40都市の分譲住宅の成約は合計407万平方メートルで、週環比-7%、週同-46%で、その中：一線都市の週環比+4%、週同-45%。二線都市の週環比-11%、週同-43%三四線都市の週環比は+7%、週は同-59%だった。
今週の中古住宅販売は前月比で上昇し、前年同期比で下落幅が狭い。今週の17都市の中古住宅の成約は合計147万平方メートルで、週環比+25%、週同-25%で、その中：一線都市の週比+21%、週同-40%。二線都市の週環比は+26%、週同-18%である。三四線都市の週環比は+26%、週同-50%である。
住民の中長期ローンの新規額は低迷を続けている。2022年5月、全国の人民元ローンは1兆8900億元増加し、前年同期より3920億元増加したが、住民の中長期ローンは1047億元増加し、前年同期より3379億元減少した。2022年以来、住民の中長期ローンの新規増加額は前月比マイナスで、主に住民の住宅購入意欲が高くないため、住宅ローンの新規増加額は低い。2022年3月以来、全国と地方は不動産供給端、需要端、信用端で異なる程度の緩和政策を打ち出し、政策が着地した後、市場販売は一定の回復時間を必要とし、201416年の緩和調整週期に対して、8月の全国商品不動産販売額の単月は前年同期比または正転し、住民の中長期ローンの動きは不動産市場の販売と一緻すると予想されている。
上海の分譲住宅の販売量が回復し、市場の改善が率先してスタートした。6月に上海の疫病が解除されて以来、新築分譲住宅の成約麺積は週ごとに増加し、2022年第24週（6月4日-6月10日）、成約麺積は31.4万方に達し、前月比+64.8%、前年比-52.4%（前年同期比減少幅は狭い）、絶対値は上海の疫病が爆発する前の3月の週度販売レベルに徐々に近づいており、プロジェクトの表現から見ると、ハイエンド改善ビルの販売回復はより迅速である。鄭州では、5月の開場去化率は65%（4月は26%）に達し、主に主要都市の改善地域改善プロジェクトのため、第一開場去化率は約99%で全体の開場去化率の上昇を牽引した。市場の改善はすでに率先してスタートしており、今回の市場の企業安定が回復したり、主に需要の改善によって牽引されたりすると考えられています。
投資提案
緩和政策の持続的な着地の促進の下で、市場の基本麺の良い高エネルギー級都市と改善性需要は市場を徐々に安定させ、回復させることが期待されていると考えています。グリーンシティ中国、建発国際、 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) など、良質な重点都市を配置し、製品を改善することを主とする住宅企業の販売を推薦します。物業プレートは、独立経営能力の高い民営物企業の将来推定値が修復されると予想され、碧桂園サービスと旭輝永昇サービスを推薦している。
リスクのヒント
緩和政策は市場の振興によくない。疫病は市場の回復に影響を与える。複数の住宅企業が債務違約を起こした。
