業界観点の更新：
新型タバコ：米国時間6月10日、FDAはNJOYDaily使い捨て電子タバコの2種類のタバコ味バージョンのPMTA申請を通過した。この事件だけでは業界にあまり影響を与えず、これまで合成ニコチンを添加していた使い捨て電子タバコがFDAの監督管理に組み込まれた後、味の優位性が失われることにも注目しなければならない。また、FDAは7月13日までに許可を受けていない非タバコニコチンの使い捨て電子タバコ製品が市場から撤退すると規定しており、Q 3から米国の使い捨て電子タバコのシェアが徐々に低下し、弾交換式電子タバコのシェアが再び上昇する見込みだ。全体的な換弾式市場は向上するかもしれない。中国では、今週も各地で電子タバコ小売許可証が発行され続けていますが、生産許可証は来週も徐々に発行される予定で、6月15日に電子タバコ取引管理プラットフォームが正式に運用されます。中国の政策は秩序正しく着地し、税収政策が着地していない以外、政策の不確実性は著しく弱まっている。全体的に見ると、中国の外政策の業界抑圧に対する不確実性は徐々に緩和されており、新型タバコの大勢による産業チェーンの関連配置機会は徐々に現れており、特に思モルの長期成長の確実性は向上しており、現在の推定値レベルでは、長期配置の価値が明らかになっている。
家庭：6月に入り、多地疫病が徐々に緩和された場合、ルートのフィードバックによって、端末の受注ループ比はさらに好転し、その中で華東多地ディーラーのフィードバックは、一部の剛性滞積需要が放出されたため、6月上旬の受注状況はほぼ例年同期の受注レベルに回復し、華東地区の各社全体の成長に対する引き下げ効菓は著しく弱まった。下半期は滞留需要の放出に伴い、不動産の竣工が徐々に正常化した後にもたらされた住宅需要の放出に伴い、全体の住宅業界の下半期の成長は季節ごとに加速する見込みで、特に頭部企業は「大家庭」時代の発展を背景に、小売シェアの向上はすでに限界を迎えて加速し、業績は急速に修復される見込みだと考えている。全体的に見ると、依然として総合能力が著しくリードしている Oppein Home Group Inc(603833) Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) 、および深度変革成菓が徐々に現れる Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) を重点的に推薦している。
日用消費：ポストコロナウイルスの時期は大衆消費財プレートの基本麺の底打ち修復に注目している。上海の疫病状況は朝の光株式の生産を安定させ、文具消費は柔軟性を備え、会社のブランド定価権が際立ち、ルートが堀深く、下半期に評価値と業績のダブル修復を迎えることを期待している。
製紙：パルプ価格の高位緩み、特殊紙&生活用紙の利益の弾力性放出に注目する。パルプ価格の高位振動は、下流の需要が一般的に大口紙企業がコストの迅速な超過転嫁を行うことができないことを招いている。特殊紙の下流値上げが徐々に実行される中で、コストの影響は限界が弱まり、優秀な構造の下で利益の弾力性が徐々に放出されることを期待している。生活用紙：コスト駆動の下で急速な値上げを開始し、累計値上げ幅は700元/トンを超え、下流需要は短期的にはまだ曲がり角がないにもかかわらず、業界全体の戦略は過去の収益成長から利益優先をはじめとする防御型戦略に転換し、業界Q 2以来の利益能力の底部改善の確実性は予想され、業界の底部トップシェアの向上速度は加速する見込みで、構造の最適化をよく見ている。投資提案
新型タバコ：世界の電子タバコ代理店のリーダーである思モルを推薦する。
家庭：推薦＊ Oppein Home Group Inc(603833) （組立業務&プラットフォーム化）、＊ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) （国内販売シェアの向上がスムーズであること&輸出利益の弾力性）、＊ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) （自身の多方麺が改善しており、推定修復空間が大きい）。
日用消費：朝光株式に注目し、疫病管理の限界が好転し、下半期の成長が加速し、歴史的な推定値が底をつくことを提案した。5月末に全国のルートで低位補庫の備蓄がシーズンに対応することを開き、伝統的な業務はルートの優位性の壁を強くし、2 B事務収集は急速に長期化し、業務規模、利益率はいずれも向上の空間を備えている。
リスク要因
中国の消費成長の減速幅と時間は予想を超えている。不動産販売は長い間大幅に萎縮した状態に入った。原材料価格の上昇幅と時間が予想を超えている。為替レートが大幅に変動するリスク
