Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180)
（中国（上海）自由貿易試験区海趣路36、58号2号棟10階1003室）2022年度特定対象にA株株式を発行
発行案の論証分析報告
（改訂稿）
2002年6月
Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) （以下「 Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) 」または「会社」と略称する）は、上海証券取引所科創板に上場している会社です。会社の業務発展の資金需要を満たすために、会社の資本力を増やし、利益能力を高めるために、「中華人民共和国会社法」「中華人民共和国証券法」と「科創板上場会社証券発行登録管理弁法（試行）」などの関連法律法規と規範性文書の規定に基づき、特定の対象に株式を7000万株（本数を含む）以上発行する予定である。募集資金の総額は39.69億元（本数を含む）を超えず、発行費用を差し引いた募集資金の純額は革新薬研究開発プロジェクト、上海 Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) 科学技術本部と研究開発基地プロジェクトに使われている。一、今回特定対象に株式を発行する背景と目的（I）今回特定対象に発行する背景
1、生物医薬業界の規模の増加が迅速で、市場の将来性が広い
中国住民の経済レベルの向上と健康意識の向上に伴い、人々のバイオ医薬品に対する需要はさらに増加している。中国の2020年の生物薬市場規模はすでに3457億元に達した。フロストサリバンの予測によると、中国のバイオ医薬市場規模は2025年までに8116億元に達する見込みで、2020年から2025年までの年間複合成長率は18.6%と予想されている。世界のバイオ医薬市場は2016年の2202億ドルから2020年の2979億ドルに成長し、2016年から2020年までの年複合成長率は7.8%だった。患者集団の拡大、支払い能力の向上などの要素に駆動され、将来の生物薬市場の成長率は同期の化学薬市場よりはるかに高い。フロストサリバンの予測によると、世界のバイオ医薬市場規模は2025年までに5301億ドルに達する見込みで、2020年から2025年までの年間複合成長率は12.2%と予想されている。
2、政策は国産革新薬の発展を奨励し、促進する
革新薬の全体市場は現在、中国の公立薬品端末市場の中で約7.3%を占めており、欧米、日本などの先進地域の医薬市場の比重よりも大きな向上余地がある。中国の医療衛生体製改革の深化に伴い、国の薬品収集と薬価交渉、一緻性評価、薬品上場許可所有者製度、医療保険の厳格な製御費、抗がん新薬の値下げの加速による医療保険への組み入れ、新薬審査の加速などの政策が続々と発表され、中国の革新薬の研究開発環境は重大な変化を迎え、医薬業界はシャッフルに直麺し、真の革新能力と核心競争力を持つ革新薬企業特にリードする技術力とコスト優位性を持つ医薬企業は発展のチャンスを迎えている。2017年から、国家薬監局は新薬の審査・認可を加速させ、中国の革新薬企業の発展を牽引し、また、国は医療保険交渉を通じてより多くの革新薬をより迅速に医療保険の支払い範囲に組み入れることができ、革新薬の研究開発に良い発展環境を提供した。
3、今回特定の対象に株式を発行することは会社の発展戦略需要に符合する。
革新駆動型生物製薬会社として、会社は卓越した革新薬物発見能力、強大な生物技術研究開発能力、大規模な生産技術を通じてfirst-in-class（同類の創始）またはbest-in-class（同類の最適）の薬物を開発することを目的として、今回特定の対象に対して関連する募集プロジェクトを発行することは会社の臨床研究の仕事を加速させ、関連製品の中国外での上場プロセスを推進するのに役立ちます。会社の臨床前研究と臨床研究の協同性を強化し、会社の研究開発と経営資金の緊張局麺をある程度緩和し、会社の核心的な発展戦略の実現と生産経営の持続的な健全な発展に有利である。（II）今回の特定対象への発行の目的
1、会社の研究開発と自主革新能力を強化し、会社の核心競争力を高める
現在、会社はすでに市場潜在力のある研究薬品の組み合わせを開発することに成功し、多くの製品はマイルストーンの意義を持っている：核心製品の一つであるトリプリルモノクローナル抗体は中国初の国家薬監局の許可を得て発売された国産抗PD-1モノクローナル抗体である；エングリシーモノクローナル抗体とUBP 1213は中国本土の会社が初めてNMPA臨床試験の承認を得た抗PCSK 9モノクローナル抗体と抗BLySモノクローナル抗体である。JS 004は会社が自主開発し、世界初の抗BTLAモノクローナル抗体であり、FDAとNMPAの臨床試験承認を得ており、現在中米両地で臨床試験を展開している。しかし、革新薬の開発と商業化競争は非常に激しく、迅速かつ重大な技術変革の影響を受けている。会社は世界の主要な医薬会社とバイオテクノロジー会社からの競争に直麺しており、会社は開発パイプライン製品を絶えず備蓄し、開発の深さと広さを強化し、持続的な成長、核心競争力の強化に保障を提供する必要がある。
2、臨床前研究と臨床研究の協同性を強化し、革新薬の研究開発効率を高める
会社は現在上海浦東にいくつかの臨床前研究実験室と臨床研究事務室を持っている。会社が日増しに増えている研究製品のパイプラインと研究開発の進度に基づいて、会社は上海研究開発本部ビルを新築して、会社の臨床前研究各部と臨床研究各部を統合して、研究開発の協同効菓を強化して、会社の研究開発の効率を高めて、同時に会社の賃貸コストを節約します。
3、資本市場の優位性を十分に利用し、資本力を強化し、リスク抵抗能力を高める
今回の特定の対象への発行を通じて、会社は資本市場プラットフォームを通じて資本力を強化し、会社の経営に有力な支持をもたらすと同時に、業務配置、研究開発能力、財務能力、長期戦略などの多方麺で持続可能な発展の基礎を固め、これは会社の核心競争力を強化し、リスク抵抗能力を向上させ、会社の持続的で安定した発展を推進するのに有利である。二、今回の発行証券とその品種選択の必要性（I）今回の発行証券の品種
今回特定の対象に発行された株式の種類は、国内に上場している人民元普通株（A株）で、1株当たりの額面価格は1.00元です。（II）今回の証券発行品種選択の必要性1、革新薬物の研究開発プロセスを加速させ、会社の核心競争力を強化する
研究開発は革新薬企業の発展の礎と核心競争力である。医薬業界は技術密集型産業に属し、製品のライフサイクルは限られており、技術の反復的なアップグレードは比較的速く、革新薬企業は競争優位を維持し、開発パイプライン製品を絶えず備蓄し、開発の深さと広さを強化し、持続的な成長、核心競争力の強化に保障を提供している。世界の医薬業界のトップ企業は革新製品の開発を行うために大量の研究開発投入を続けており、業界の指導的地位と製品システムの競争力を維持し、新しい成長点を創造しています。 China Meheco Group Co.Ltd(600056) 業界はここ数年来、研究開発への投入が絶えず強化され、伝統的な製薬企業と革新的な薬物企業は次々と国際技術レベルに結びついた革新的な薬物研究開発を展開し、業界の技術レベル全体の急速な発展を牽引している。
この傾向の中で、会社は絶えず技術投入を強化しなければならず、国内外の医薬業界の技術発展特徴に適応し、製品の市場地位を固め、会社の核心競争力を強化することができる。今回の募集プロジェクトの実施を通じて、会社の革新薬物の研究開発プロセスを加速させ、会社の研究薬物の臨床試験の広さと深さを広げ、会社がより多くの商業化可能な製品を実現するために基礎を築く。2、臨床前研究と臨床研究の協同性を強化し、革新薬の研究開発効率を高める
会社は現在上海浦東にいくつかの臨床前研究実験室と臨床研究事務室を持っている。2021年9月30日現在、同社は45の研究薬品パイプラインを持っている。会社が日増しに増えている研究製品のパイプラインと研究開発の進度に基づいて、会社は上海研究開発本部ビルを新築して、会社の臨床前研究各部と臨床研究各部を統合して、研究開発の協同効菓を強化して、会社の研究開発の効率を高めて、同時に会社の賃貸コストを節約して、優秀な研究開発人材の加盟を引き付けることにも有利です。3、銀行ローンなどの債務融資方式には限界がある
現段階では、会社は銀行ローンを通じて大きな財務費用を発生させ、会社の利益レベルを下げることになります。同時に、会社は高い研究開発投資の科学技術型企業として、毎年研究開発支出が巨大で、十分な資金備蓄保証会社の技術の早期配置が必要で、銀行ローン、その他の債務ツールなどの方式を借りて融資を行うと、会社の資産負債率を高め、会社の経営リスクと財務リスクを増加させ、会社の持続可能な発展に不利である。4、株式融資は会社がチャンスをつかんで急速に発展するのに適した融資方式である
株式融資は会社に良好な資本構造を維持させ、会社に十分な長期資金を持たせ、経営リスクと財務リスクを下げ、会社が革新薬物製品ラインの広さと深さを開拓するのに有利である。将来、資金募集投資プロジェクトの実施に伴い、会社の経営業績の増加は株式拡張が即時収益に与える薄くなる影響を消化し、会社全体の株主に良いリターンをもたらす能力がある。
以上のことから、会社は今回特定の対象に株式を発行する必要性がある。三、今回の発行対象の選択範囲、数量と標準の適切性
今回発行された発行対象は、中国証券監督管理委員会（以下「中国証券監督会」と略称する）の規定条件に合致する35名（35名を含む）を超えない特定の対象である。発行対象の範囲は：中国証券監督会の規定に符合する証券投資基金管理会社、証券会社、信託投資会社、財務会社、保険機関投資家、合格国外機関投資家及びその他の国内法人投資家、自然人などの特定対象30、5人を超えない；証券投資基金管理会社、証券会社、合格海外機関投資家、人民元合格海外機関投資家が管理する2つ以上の製品を購入した場合、発行対象と見なす。信託投資会社が発行対象とするのは、自己資金でしか購入できません。
最終的な発行対象は、今回の発行が上海証券取引所の審査を経て通過し、中国証券監督会の同意を得て登録された後、会社の取締役会とその授権者が株主総会の授権に基づいて引合結菓を結合し、推薦機関（主引受者）と協議して確定する。発行時に法律、法規または規範的な文書が発行対象に対して別途規定されている場合は、その規定に従う。
すべての発行対象は人民元現金方式で、同社が今回発行した株式を同じ価格で購入している。会社の今回の発行対象の選択範囲、数量と基準は「科創板上場会社証券発行登録管理弁法（試行）」の規定に符合している。四、今回の発行定価の原則、根拠、方法とプログラムの合理性（I）今回の発行定価の原則と根拠
今回発行された定価基準日は、今回発行された発行期間の初日です。今回発行された発行価格は、定価基準日の20取引日前（定価基準日を含まない）の会社A株の株式取引平均価格の80%を下回らない。今回発行された最終発行価格は、今回特定の対象に中国証券監督管理委員会の登録書類を発行することを申請した後、関連する法律、法規の規定と監督管理部門の要求に基づいて、引合結菓に基づいて会社の取締役会とその授権者が株主総会の授権権と推薦機関（主な販売業者）と協議して確定したが、上記の発行底値を下回ってはいない。
定価基準日前の20取引日のA株株取引の平均価格=定価基準日前の20取引日のA株取引の総額/定価基準日前の20取引日のA株取引の総量。もし会社の株がこの20取引日以内に配当、送株、配株、資本積立金の増加株などの除権、除利事項によって株価調整を引き起こす場合、調整前の取引日の取引価格は相応の除権、除利調整を経た価格で計算される。
定価基準日から発行日までの間に、会社が配当金を配布したり、紅株を送ったり、積立金の配当金などの利息除去、権利除去事項が発生したりすると、今回特定の対象に株式を発行する発行底値は相応の調整を行う。調整方法は次のとおりです。
現金配当金の配布：P 1=P 0-D
紅株を送るか株を増やす：P 1=P 0/（1+N）
現金を配布して同時に赤株または増株元本を送る：P 1=（P 0-D）/（1+N）
その中で、P 0は調整前の発行最低価格で、Dは1株当たりの現金配当金で、Nは1株当たりの赤株または増株元数で、調整後の発行最低価格はP 1です。
（II）今回の発行定価の方法とプログラム
今回特定の対象に株式を発行する定価方法とプログラムは、「科創板上場会社証券発行登録管理方法（試行）」などの法律法規の関連規定に基づき、会社は取締役会を開き、関連公告を取引所のウェブサイトや指定された情報公開メディアで公開し、会社の臨時株主総会の審議を経て可決しなければならない。
今回の発行定価の方法とプログラムは「科創板上場会社証券発行登録管理弁法（試行）」などの法律法規の関連規定に符合し、今回の発行定価の方法とプログラムは合理的である。
以上のように、今回の発行定価の原則、根拠、方法とプログラムは「科創板上場会社証券発行登録管理弁法（試行）」などの関連法律、法規と規範性文書の要求に符合し、コンプライアンスが合理的である。五、今回の発行方式の実行可能性（I）会社は「科創板上場会社証券発行登録管理弁法（試行）」第11条が特定の対象に証券を発行してはならない状況が存在しない：
1、前回の募集資金の用途を勝手に変えて是正していないか、株主総会の承認を得ていない。
2、最近一年間の財務諸表の作成と開示は重大な麺で企業会計準則または関連情報開示規則の規定に合わない；最近の1年間の財務会計報告は否定的な意見または意見を表すことができない監査報告を出された。最近の1年間の財務会計報告は意見を保留する監査報告を発行され、意見を保留することに関連する事項が上場企業に与える重大な悪影響はまだ解消されていない。今回の発行が重大な資産再編にかかわる場合を除く。
3、現職の取締役、監事、高級管理職は最近3年間、中国証券監督会の行政処罰を受けたり、最近1年間、証券取引所の公開非難を受けたりした。
4、上場会社とその現職の取締役、監事と高級管理職は犯罪の擬いで司法機関に立件されて捜査されているか、違法違反の擬いで中国証券監督会に立件されて調査されている。
5、持株株主、実際の支配者は最近3年間、上場公を深刻に損害した。
