イベントの概要：
統計局が発表した1-5月の社零、不動産データ：1）社零によると、1-5月の社零、家具、文化事務用品、化粧品、金銀宝石、オンライン社零の伸び率はそれぞれ前年同期比-1.5%、-9.6%、+4.7%、-5.2%、-3.1%、+2.9%だった。5月の社零、家具、文化事務用品、化粧品、金銀ジュエリー、オンライン社のゼロ成長率はそれぞれ前年同期比-6.7%、-12.2%、-3.3%、-11.0%、-15.5%、+2.9%だった。2）不動産については、1-5月の全国住宅新規着工麺積、竣工麺積、販売麺積、不動産開発投資完成額はそれぞれ前年同期比-31.9%、-14.2%、-28.1%、-3.0%だった。5月の全国住宅新規着工麺積、竣工麺積、販売麺積、不動産開発投資の完成額はそれぞれ前年同期比-41.3%、-28.3%、-36.6%、-5.6%だった。
分析と判断：
家庭：5月の家庭小売の伸び率はやや下落し、不動産の持続的な放出政策の利益は良好である。小売端：1-5月の住宅の新規着工、竣工、販売麺積の不動産開発投資の完成額は経済の下押し圧力に耐えて低下した。1-5月の全国住宅新規着工麺積、竣工麺積、販売麺積、不動産開発投資の完成額はそれぞれ前年同期比-31.9%、-14.2%、-28.1%、-3.0%で、成長率は22年1-4月よりそれぞれ-3.5 pct、-2.8 pct、-2.7 pct、-0.9 pctだった。住宅企業の債務圧力、キャッシュフロー圧力、信用リスク及び不動産の大皿の引き締めなどの要素の影響を受けて、1-5月の不動産の新規着工、竣工、販売及び開発投資の完成額はいずれも前年同期比で減少した。5月15日、中央銀行と銀保監会は共同で差別化住宅ローン政策の調整に関する問題に関する通知を発表し、最初の住宅ローン金利の下限を4.4%に引き下げた。奥維雲網の予測によると、22年の住宅新規着工麺積は保守的に21年と同じ約14億6000万㎡（約1200万戸）と推定され、市場需要と各不動産政策の利益信号が絶えないなどの要素を考慮し、新規着工麺積は15億15.5億㎡（約1250万1300万戸）と推定され、中国の民生により多くの保障を提供する。家具小売の麺から見ると、1~5月の限度額以上の家具小売額は前年同期比-9.6%（うち5月-12.2%）で、前年同期の高基数と最近の疫病の影響を受けて、家具小売の伸び率は下落した。
工事端：奥維雲網によると、2022年1~4月、商品住宅の精装新規開場プロジェクト数は490件で、前年同期比-43.7%だった。市場規模は37.41万セットで、前年同期比-48.8%だった。そのうち、4月の新規開場プロジェクトは155件で、前年同期比38.7%減少した。規模は12.26万セットで、前年同期比39.9%減少し、下落幅はさらに狭まった。2022年4月、商品住宅の開場ハードカバープロジェクトは部屋のカバー数の規模構造から分析し、主に華東、二線都市に分布し、43.0%、66.4%を占めている。前三甲都市はそれぞれ南京、広州、武漢である。短期的に見ると、ハードカバー住宅の規模は低下し、主に不動産市場政策の影響や不動産会社の資金緊張などの影響を受けている。中長期的に見ると、国家政策、市場環境、各地で持続的に発売されているハードカバーニューディールなどの多方麺的な要素によって推進され、ハードカバー市場は持続的に上昇する。
化粧品：1-5月の化粧品小売額は前年同期より下落した。1-5月の化粧品小売額は前年同期比-5.2%、伸び率は1-4月-1.6 pctだった。5月だけで見ると、5月の化粧品小売額は前年同期比-11%で、成長率は4月より+11.3 pctで、疫病状況が好転し、積極的な信号を放出した。現在、中国の化粧品業界は依然として景気の上向き発展週期にあり、中長期的には消費人口と客単価の二重放出から恩恵を受けている。
金銀ジュエリー：5月単月の成長率は小幅に下落した。1-5月の金銀ジュエリー小売額は前年同期比-3.1%で、5月だけで見ると、5月の金銀ジュエリー小売額は前年同期比-15.5%で、成長率は4月より+11.2 pctで、疫病状況は好転し、オフラインの消費シーンと一部の地域の物流は徐々に回復し、単月の成長率は持続的に修復された。
文化事務用品：成長は比較的よく、防疫物資の配送増加を受けていると予想されている。1-5月の文化事務用品の小売額は前年同期比+4.7%で、20年同期比28.3%増加した。5月だけで見ると、5月の文化事務用品の小売額は前年同期比+3.3%、増加率は前月比+1.50 pctで、最近の防疫物資の配送増加と関係があると予想されている。中長期的に見ると、中国の文化事務用品市場は消費のグレードアップの新しい局麺にあり、文化事務用品消費端末は徐々にチェーン化の特徴、専門化管理、リスク抵抗能力の向上、利益レベルの向上などの変化を呈している。
オンライン小売：オンライン小売は持続的に成長を維持し、全体の社零に著しい貢献をしている。1-5月のオンライン小売額は前年同期比+2.9%だった。5月だけで見ると、5月のオンライン小売額は21年同期より2.9%増加した。1-5月のオンライン小売の社零全体に占める割合は28.9%で、1-4月の0.88 pctの上昇を占め、疫病の増加を繰り返し、消費行為のオンラインは徐々に移転し、オンラインルートの社零に対する牽引は依然として明らかである。
投資提案：
住宅プレートは、短期的に見ると、不動産データの軟調さと原材料コストの上昇は一定の抑圧をもたらしているが、中長期的には中古住宅、改善住宅、保障住宅などの需要の放出に伴い、業界は着実に増加し、業界属性も徐々に不動産後の週期属性から消費属性に転向する。先導企業はブランド、ルート、製品、生産能力などの優位性が際立ち、中小企業の市場シェアを占め続け、業績の伸び率は依然として不動産チェーンの中で際立っており、推薦 Oppein Home Group Inc(603833) Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) 、敏華控股、 Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) Goldenhome Living Co.Ltd(603180) Xiamen R&T Plumbing Technology Co.Ltd(002790) ;文化事務用品プレート、太陽光購買政策は事務文具収集業界の急速な発展を駆動し、小売端がルート堀、文創製品を備えて利益能力を向上させ、新業務科力普、新小売業務が急速に発展することを推薦した。化粧品プレートは、「顔値経済」の恩恵を受け、中国化粧品業界は高い景色を維持し、国産品のトップは大いに可能であり、多製品、多品種、多ブランド戦略を通じてシェアを持続的に向上させることが期待されている。
リスクのヒント
原材料価格が大幅に変動し、需要の伸びが予想に及ばず、業界競争が激化している。
