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Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403)
深セン証券取引所について
2021年年報質問状の回答
大華核字[20220010641号
大華会計士事務所（特殊普通パートナー）
DaHuaCertifiedPublicAccountants（SpecialGeneralPartnership）
Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403)
深セン証券取引所について
2021年年報質問状の回答
目次ページ次一、深セン証券取引所の2021年年報質問状に関する回答1-19二、事務所及び公認会計士の執業資質証明
大華会計士事務所（特殊普通パートナー）北京市海淀区西四環中路16号院7号棟12階[00039]電話：86（1058350011ファックス：86（1058350006 www.dahua-cpa.com. Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403)
深セン証券取引所の2021年年報質問状に関する回答
大華核字[20220010641号深セン証券取引所会社管理部：
Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) から転出した「 Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) 2021年年報に関する質問状」（会社部年報質問状2022第378号、以下質問状と略称する）よりお知らせします。質問状に記載されている＊ Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) （以下＊ Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) と略称する）財務事項に対して慎重な審査を行いました。以下に報告します。
問題2（2）、年報によると、あなたの会社の2020年の重大な資産再編の標的となったハルビン派斯菲科生物製薬有限会社（以下「派斯菲科」と略称する）の2021年度の控除後純利益は10409万元で、未完成の約束業績は12000万元です。会社は派斯菲科を合併して形成したのれんの期末帳簿の原価値が27.18億元であるため、報告期間内に減損引当金1.03億元を計上し、のれんの期末純価値は26.15億元である。派斯菲科の2021年の経営状況、在手注文状況、業績承諾の完成状況、同業界の比較可能な会社の業績状況などを結びつけて、のれん減損テストの予測期、予測期成長率、安定期成長率、予測期利益率、安定期金利潤、割引率などの重要なパラメータの確定方法と合理性を説明し、買収時ののれん減損テストの評価指標と明らかな違いがあるかどうか。差異の原因と合理性を説明し、のれん減損引当金の計上が十分であるかどうかを説明してください。年審会計士に審査して明確な意見を発表してください。
会社の回答：
当社は上海東洲資産評価有限会社を招聘し、資産グループの回収可能金額を評価し、れんの減損テストを行い、上海東洲資産評価有限会社は2022年4月26日に東洲評価字2022第0763号資産評価報告書を発行した。
1.パスフィコの2021年の経営状況、手での注文状況、業績承諾の完成状況、同業界の比較可能な会社の業績状況などを結びつけて、のれん減損テストの予測期、予測期成長率、安定期成長率、予測期利益率、安定期金利潤、割引率などの重要なパラメータの確定方法と合理性パスフィコの2021年部下の単採血漿ステーションがCOVID-19疫病の衝撃を何度も受けたことを説明する。原料血漿採取と製品販売は影響を受け、2021年度に非経常損益を控除した後、親会社の所有者に帰属する純利益は10409万元で、未完成承諾業績は12000万元だった。市場における血液製品の希少性を考慮し、フィスコの歴史的な生産経営状況を参考にして、製品はロット発行を取得した後、短期的に販売を完了することができる。
（1）れんの減損テストの予測期間と合理性
派斯菲科の収入構造、コスト構造、資本構造、資本性支出、投資収益とリスクレベルなどについて総合的に分析した上で、マクロ政策、業界週期及びその他の企業の安定期への影響要素を結合し、予測期を確定する。2022年にスフィンコを派遣して同時に9つの単採血血漿ステーションを新築し、2つの単採血血漿ステーションを移転建設し、2023年末までにすべての単採血血漿ステーションの建設を完成し、徐々に試験運営を開始する予定だ。従来の単採血漿ステーションの新設の一般的な法則によると、採漿安定期に達するには3年程度の時間が必要である。2021年にディスフィコの単採血漿ステーションがCOVID-19の疫病の衝撃を何度も受け、原料血漿の採集と製品の販売が影響を受け、2022年には各地でCOVID-19の疫病が発生し、各地の防疫政策が実際の採漿などの経営活動に影響を与える可能性があることを総合的に考慮し、会社の管理層は今回の明確な予測期間を7年間とし、再編買収時の予測期間と一緻すると予想している。
（2）予測期成長率、安定期成長率、予測期利益率、安定期利益率及び合理性①予測期成長率、安定期成長率、予測期利益率、安定期金利の潤状況は以下の通り：
プロジェクト2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年安定期
収入増加率28.79%21.92%22.90%21.20%16.62%6.10%0.84%0.00%
粗利益率49.05%49.72%51.30%53.22%55.25%55.52%55.49%55.49%
純金利19.72%21.49%23.70%26.03%28.24%28.61%28.55%28.55%
パイスフェコが現在主に生産販売している製品の種類はヒト血アルブミン（以下「アルブミン」と略称する）、ヒトフィブリノゲン（以下「フィブリノゲン」と略称する）、静注ヒト免疫グロブリン（以下「静丙」と略称する）及び免疫類製品破傷風ヒト免疫グロブリン（以下「破免」と略称する）と狂犬ヒト免疫グロブリン（以下「狂免」と略称する）などである。
②収入成長率の分析
2019年、2020年、基準日派スフィンコの主要業務構成を分析することによって、主にアルブミン、繊原、静丙の販売収入を含み、将来の年度の主要業務は依然としてここに集中する。2021年末、市場の免疫類製品（破免及び狂免）に対する需要量が増大するにつれて、派斯菲科は一部の生産能力を破免及び狂免製品の生産に投入し、今後の年度に破免及び狂免製品の生産量をさらに拡大する予定である。中国の血液製品市場の需要不足が極めて大きく、会社は関連販売ルートを持っているため、フィスコの将来の収入予測に対して、フィスコが毎年生産する製品は販売を完了し、収入を生むと予想されている。
同業界の上場企業の収入増加率との比較状況：
同業界は上場企業の2019年の収入増加率2020年の収入増加率2021年の収入増加率と比較できる。
Shanghai Raas Blood Products Co.Ltd(002252) 43.26% 6.81% 55.20%
Hualan Biological Engineering Inc(002007) 9.77% -1.99% 0.25%
Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) 11.77% 4.91% 19.31%
Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) 12.85% -9.57% 35.48%
Shenzhen Weiguang Biological Products Co.Ltd(002880) 19.40% 10.17% -0.54%
平均値19.41%2.07%21.94%
同業界の比較可能な上場会社のデータ状況によると、同業界の比較可能な上場会社は、パルプステーションを新築していない場合、歴史年度の収入の平均増加幅は2.07%-21.94%だった。今回のれんの減損テストは、フィスコが将来9つのパルプステーションを新設し、2つのパルプステーションを移転建設し、免疫類の新製品の市場投入を考慮した上で、予測期間の収入の増加幅は最高28.79%で、比較可能な上場会社よりやや高く、合理性がある。
以上のことから、派斯菲科の収入の増加が比較的速い主要係は主要パルプステーションのパルプ採取時間の繰り上げを考慮し、将来免疫係の新規製品の市場販売によるものを考慮し、今回の予測は比較的合理的である。
③粗利率、純利率の分析
パイスフィコは前年度に製品を大幅に普及させなかったため、歴史年度の普及費の割合が低かった。2022年から、パイスフィコは一部の高毛利製品の市場普及に力を入れたため、粗利益率は前年度より大幅に増加した。具体的には以下の通りです。
プロジェクト 2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年年
粗利益率33.92%43.72%38.73%49.05%49.72%51.30%53.22%55.25%55.52%55.49%
純金利-1.34%15.69%16.06%19.72%21.49%23.70%26.03%28.24%28.61%28.55%
その中で、報告期の2021年は黒龍江省が何度もCOVID-19の疫病の影響を受けたため、原料血漿の採取と製品の販売はある程度の影響を受け、総合粗利益率が低い。2021年第4四半期、パイスフィコの一部の高粗利製品は前期の市場普及を通じて、徐々に販売を開始した。パイスフィコの破免や狂免などの免疫類製品も市場の需要に迎合し、販売に成功した。フィスコの市場へのさらなる普及と販売ルートの開放に伴い、2022年と今後の年度の予測粗金利は歴史年度より一定の増加幅を示すと予想されている。
同業界の上場企業の過去の粗利益率は以下の通りである。
粗利益率2018年2019年2020年2021年
Shanghai Raas Blood Products Co.Ltd(002252) 66.74% 64.15% 61.96% 51.85%
Hualan Biological Engineering Inc(002007) 58.84% 57.14% 57.12% 55.26%
Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) 47.14% 49.76% 49.57% 47.45%
Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) 69.65% 70.05% 62.90% 67.77%
Shenzhen Weiguang Biological Products Co.Ltd(002880) 39.38% 37.85% 36.75% 39.98%
平均値
