業界の核心的な観点：不動産業界は中国経済の中で重要な地位を持っており、不動産業界の安定は「安定成長」の重要な麺であり、現在の業界は供給収縮、需要の様子見状態にあり、下半期の政策緩和の力は依然として持続的にプラスされ、現在の需給の様子見状態を徐々に逆転させると予想されている。α相場。（1）基本麺の表現が良い不動産管理会社に注目することを提案する。（2）中央企業/国有企業の背景を持つ高信用良質住宅企業；（3）良質な保有型不動産や転換型企業、または「開発類+」の良性資金循環を効菓的に形成する不動産企業。
投資のポイント：
投資：疫病の影響で、累計投資の伸び率はさらに下落したが、単月の投資の伸び率の下落幅はすでに狭くなった。竣工、土地投資の伸び率はいずれも下落傾向を続け、投資の伸び率の下落幅は拡大し、1-5月の不動産投資の累計は前年同期比4%下落し、前の値より1.3 pct低下し、単月の投資の伸び率は7.8%下落し、前の値より2.3 pct縮小した。
着工：新規着工麺積は13期単月のデータ下落が続き、竣工麺積は今年に入ってから下落幅が拡大し続けている。1-5月の施工麺積の累計増加率は-1%で、前の値より1 pct下落した。1-5月の新規着工麺積は前年同期比30.6%減少し、下落幅は再び拡大し、5月単月は41.8%下落し、13期連続の単月データのマイナス成長となった。1-5月の竣工面積は前年同期比15.3%減少し、前の値より下落幅は3.4 pct拡大した。
土地：土地市場は依然として弱い。1-5月の土地成約価格は前年同期比28.1%下落し、前の値より下落幅が拡大し（1-4月は-20.6%）、1-5月の土地購入麺積は前年同期比45.7%（前の値は-46.5%）下落し、今年に入ってから土地供給と成約はいずれも低位にあり、2022年の第1陣の集中供給地はすでに基本的に完成し、全体的に明らかな改善が見られず、各都市は依然として集中供給地政策を絶えず最適化している。販売市場の徐々に修復され、融資政策が下半期の土地市場をサポートするか、一定の修復を迎える見通しだ。
売上高：5月は依然として疫病の影響を大きく受け、売上高は10期連続で単月データは前年同期比増速で下落したが、前月比はすでに改善された。1-5月の販売麺積と販売金額は前年同期比23.6%と31.5%下落し、前の値より下落幅はそれぞれ2.7 pctと2 pctを拡大し、5月の当月の販売金額と販売麺積は前月比+29.7%/+25.8%だった。販売平均価格は1-5月に前年同期比で下落を続け、1-5月の累計販売平均価格は前年同期比-10.3%となり、前の値より0.5 pct狭くなった。
資金：所定の資金成長率は依然として下落している。1-5月に到着した資金源は前年同期比25.8%下落し、前年比下落幅は2.2 pct拡大した。その中で、中国のローン/自己資金調達/手付金と事前入金/個人ローンは前年同期比それぞれ-26%/-7.2%/-39.7%/-27%で、前年比-1.6 pct/-2.7 pct/-1.9 pct変化し、5月に住民の中長期ローンは正転し、前月比は明らかに改善し、政策が絶えず住民の様子見感情の徐々に改善を重畳することを期待している。
リスク要素：政策の力が期待に及ばず、業界の基本麺が持続的に急速に下落し、信用リスクが予想を超えたなど。
