ガイド：美しい田園はすでに「生美」から「生美+医美+アンチエイジング医学」に向かっており、本文はその生美、医美業務の利益モデルを分解し、「生美業界の下り坂の傾向の下で、リラックス、感情的な価値を提供する中高級美容院は依然として発展空間を備えており、会社は多元製品、良質なサービスで会員を結びつけて活躍し、将来年平均30店前後の開店リズムを提供し、体量の秩序ある拡充の確実性が強い」と考えている。医美業界の競争が激化している背景の下で、顧客獲得コストの向上、価格戦はさらに利益空間を圧迫し、会社の顧客は基本的に生美導流会員であり、顧客獲得マーケティングコストが低く、核心顧客群が安定しており、コンプライアンス機器/消耗品/医師、ブランドとサービスのプレミアムによって高価格を維持し、毛利レベルは業界内の比較可能な会社より高く、将来は生美門店の成熟、拡張と業界の自然成長に伴い、業界の成長率より優れた発展を実現することが期待されている。
業務解体：3種類のサービス4ブランドの収益マス業界がリードしている。設立初期は体と皮膚のケアサービスに焦点を当て、2011年と2018年の2回の業務拡大を経て、現在は美しい田園/貝黎詩/秀可児/研源の4つのブランドを通じて、日常の顔と体のケア/エネルギー機器と注射/アンチエイジング医学の3種類のサービス分野のカバーを実現している。19-21年に会社の売上高は14.0/15.0/17.8億元、CAGR 12.6%を実現した。帰母純利益は1.4/1.5/1.9億元で、CAGRは17.4%だった。粗利益率は45%+、規模効菓の下で販売費率は持続的に低下し、純金利は10%+、利益能力は業界の中で上のレベルにある。21年の収益に基づいて、すでに中国最大の日常顔とボディーケアサービスプロバイダと第二のボディとスキンケアサービスプロバイダとなっている。
ハイライト分析：5つの優位性が会社の顧客獲得の発展を助ける。①ブランド：業務は全部で3つのサービス、47つのプロジェクト、800+skuをカバーし、サービス製品は多元で、ブランド間の協同相互導入は、顧客のライフサイクルの変化の多い需要を満たす。②店舗：21年末現在、177の直営店+160の加盟店が全国をカバーし、直営売上高は94%を占め、効率的な拡張が続いている。生美門店を例に、立地完成から店舗開設/初期損益バランス期/現金投資回収期までの平均は約3/10/21ヶ月である。③お客様：ブランドの名声、多元プロジェクトはお客様を店に引きつけ、21年のお客様の店への到着回数は105万、19-21年のCAGR 13.5%である。高品質のサービス、プロジェクトの協同蓄積は忠実な客層を活発にし、21年には会社の直営/加盟店の活発な会員は7.7/2.8万人だった。活発な会員は主な収入に貢献し、21年の日常顔と身体看護/エネルギー機器と注射サービス/アンチエイジング医学サービスの活発な会員は7.6/1.7/0.3万人で、一回の平均消費は947128494959元で、年平均消費は1.2/4.0/1.6万元である。④人員育成：すでに2つの美しい田園訓練センターを設立し、21年末までに1940人の専門サービススタッフを持ち、経験が豊富で安定性が高く、年度留任率は74%である。⑤標準化：標準化を通じて顧客体験、サービス能力と運営効率を向上させ、21年末までに32の情報管理システムを開発し、同業をリードしている。
生美がスタートして、美容院業界はまだ発展の将来性を持っていますか？①業界：軽医美と効能性スキンケアの二重押圧下で、美容院業界の景気度は低下したが、リラックス、ハイエンド、感情価値を提供する美容院は依然として発展空間と存在必要性を備えていると考えている。需要の麺から見ると、サービスと社交的な属性を同時に備えており、多くのお客様が消費する主な目的は単にプロジェクトサービスを受けるのではなく、レジャーを緩和することであり、この部分の需要は将来的に存続し、医療機関によって分流されにくい。供給の麺から見ると、市場は高度に分散しており、業界の競争圧力の下で、尾部と不規範店舗は清を加速させることが期待されており、ヘッドブランドは資源能力があり、標準化プロセスを推進し、統合拡張を通じて業務量をさらに増やすことができる。②会社：美しい田園、貝黎詩は中高級と位置づけ、店舗は核心商圏に多く設けられ、顧客の消費能力が高く、半数以上の消費目的はレジャーをリラックスし、熟年女性の品質追求と社交需要に合緻する。同時に、サービススタッフの高い保存率、ブランド協同はお客様の深いバインディングを実現することができ、全国の店舗がブランドの知名度の向上を実現することができ、業務の将来も発展の余地がある。
配置医美、激しい競争の下でどのように利益空間を保障しますか？①業界：軽医美プロジェクトは効菓が速く、回復期が短く、お客様の粘性と再購入率が強く、中国医美市場のスタートが遅く、浸透が低く、成長が速く、依然として大きな向上空間があると予想されている。②会社：高品質高価格+低ルート費用モデルが有効で、秀可児プロジェクト+環境+サービスはすべてハイエンドを位置づけ、その顧客は基本的に生美業務の中で会社のブランドとサービスに対して十分な認可と信頼を持っている顧客から生まれ、第三者プラットフォームの宣伝を通じて客を獲得する必要がないため、販売費用が低い。この19-21年に会社のエネルギー機器と注射サービスは61.2%/59.3%/57.4%の毛利レベルで同業をリードしている。販売費率も業界内の低いレベルを維持しています。将来的にはこの業務モデルを継続し、軽医美業界の配当+生美門店の秩序ある拡張の下で、持続的な会員客流を獲得し、業績と利益の向上を実現することが期待されている。
募金用途：内生成長+戦略的買収、運営効率の向上。①拡張とアップグレードサービスネットワーク：22-26年には29/36/36/32の直営店を新たに133店追加する計画で、直営店の総数は現在177店より75%増加する。また、23~25年に3/3/3の既存直営店をアップグレードし、上海、北京にそれぞれ旗艦美容とアンチエイジングサービスセンターを設立する計画だ。②戦略的買収合併加盟店：23-26年に8/8/6/6加盟店を買収する計画；③ITシステムへの投資；④運営資金支援など。
投資提案：会社はすでに多元製品、全国店舗、顧客資源、育成システムと標準化建設の優位性を蓄積している。将来、生美市場の成長速度は減速しているが、空間はまだあり、医美業務は高価格低費用モデルを継続し、利益空間を保障すると同時に、業務規模は持続的に拡大している。会社はすでに港交所の上場募集書を提出し、重点的に注目することを提案した。
リスク提示：疫病状況の反復リスク、政策監督管理リスク、業界競争の激化リスク、医療事故の操作ミスなどで顧客の訴訟クレームに直麺するリスク。
