私たちの家庭用電気製品業界の2022年中期投資戦略は、利益企業が安定して初めて現れ、疫病後の回復に実力が現れた。家電内需は疫病の繰り返しによる衝撃と外販の高い基数圧力に直麺しているが、業績の端にはすでに明らかな曲がり角が現れており、原材料、不動産の限界緩和を背景に、細分化された先導者が加速して包囲を突破することを断固として見ている。
上半期の予想差：原材料の高位運行、需要は抑圧されている。（1）供給：ロシアと烏の衝突、FRBの金利引き上げなどの要素の影響を受け、原材料価格は引き続き高位運行を続け、前年同期比で2022年度の戦略報告書の予想よりやや遅れた。同時に3月以来、江蘇省浙江省などは疫病の影響を受けて一部の家電企業の生産端が阻害された。（2）内需：3月中旬以来、全国の多くの「COVID-19」疫病状況は再び繰り返し、家庭全体と家電製品の消費需要に明らかな衝撃を与え、家電需要の回復は予想より遅い。（3）輸出：4月中旬以来、人民元は急速に下落し、輸出型小型家電企業の利益はみんなの電力企業より大きいと予想されている。
下半期の確定性：利益能力は季節ごとに改善され、潜在需要は依然として大きい。（1）供給：原材料価格の高位は揺れているが、前年同期比では限界で好転し、5月に入ってから、大口原材料価格は前年同期比で下落し、原材料価格の曲がり角はすでに現れ、最近の製品の出荷価格の上昇を重ねて、利益の弾力性を形成することが期待されている。（2）内需：疫病後の回復を主線とし、家装との関連度が緊密な厨房電力、照明電工などの需要は疫病緩和後に優先的に利益を得ることが期待され、中長期的な家電更新需要と農村の新規需要は消費促進政策の刺激の下で加速的に放出されることが期待されている。（3）輸出：下半期の中国洗濯機、冷蔵庫の輸出は世界のインフレ、昨年同期の高基数などの多要素の影響の下で依然として大きな圧力に直麺すると予想され、自社ブランドが海に出る企業は衝撃に強い。世界の海運価格は依然として高位にあり、2月以来、中国の輸出コンテナ運賃総合指数は引き続き下落し、後期には海運コストがさらに低下するにつれて、輸出企業の外販利益率は回復する見込みだ。
投資戦略：利益企業の安定はすでに現れ、疫病後の回復は実力を示した。私たちは原材料、輸出、不動産限界緩和を背景に、蛇口を細分化して包囲を加速することをしっかりと見ています。（1）白電：カサ帝のハイエンドリード、「三翼鳥」の流量前置とグローバル戦略による競争力向上を重点的に推薦する Haier Smart Home Co.Ltd(600690) と多元化、グローバル発展の白電蛇口 Midea Group Co.Ltd(000333) ;（2）厨電：伝統業務の安定した発展、新興業務の急速な発展を重点的に推薦し、受益業界の高景気でルートの拡大が加速している Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) と Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) などに積極的に注目する。（3）電工照明：重点的にルートと製品の精耕細作を推薦する＊ Gongniu Group Co.Ltd(603195) ＃＃と商照業務の急速な発展の＊ Opple Lighting Co.Ltd(603515) ＃＃；（4）小家電：台所小家電2022年の業界需要は回復が期待され、コスト圧力が前年同期より弱まって強い業績弾力性をもたらし、重点的に利益を受ける人民元の下落が明らかな Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) を推薦し、積極的に Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) Joyoung Co.Ltd(002242) などに注目している。洗浄機、清掃 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) などの洗浄電器は消費のグレードアップ需要の安定した成長が期待されているが、短期チップと海運問題のある程度の圧縮プレートの推定値に利益を得て、 Kingclean Electric Co.Ltd(603355) Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) などに注目することを提案した。健康個護提案は製品のアップグレードとチャネル変革の効菓が現れた Shanghai Flyco Electrical Appliance Co.Ltd(603868) と外販顧客の開拓&国内販売チャネルの沈下に注目する Shanghai Rongtai Health Technology Corporation Limited(603579) ;（5）黒電：重点的に知能投影細分化蛇口 Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ;（6）部品：製品の構造が安定し、階段が良好で、蒸気ゼロ業務が急速に発展している Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) に注目することを提案する。
リスク提示：原材料価格の大幅な変動リスク；端末需要の萎縮リスク；為替レートの大幅な変動リスク；世界中で「COVID-19」の流行が続いている。
