5月の建築業界のデータ発表によると、製造業の投資は柔軟性を維持し、インフラ投資の伸び率は4月より回復し、不動産投資の下落幅は4月より狭く、着工の減少幅は縮小した。
投資データ:5月の固定資産投資は前年同期比増加率で回復し、製造業の粘り強さが強く、インフラ投資は持続的に増加し、不動産投資の減少幅は狭い:5月の固定資産投資は7.4兆元で、同4.7%増加し、前年同期比増加率は4月より回復し始めた。その中で、製造業、インフラ建設、不動産開発投資の完成額はそれぞれ2.4、1.8、1.3兆で、前年同期比の成長率はそれぞれ7.1%、7.9%、-7.8%だった。構造から見ると、製造業の投資は前年同期比増速で強靭性があり、4月よりも明らかに好転した。インフラ投資は前年同期比の増加態勢を維持し、成長率は前月より上昇した。不動産投資は前年同期比で下落したが、下落幅は4月より狭く、前月比で明らかに好転した。
インフラ投資:5月のインフラ投資は前年同期比で上昇を続け、電力、交通、公共投資は前年同期比で上昇し、増加幅は4月より拡大した:5月のインフラ投資は1兆8000億元で、前年同期比で7.9%上昇し、1-4月の増加態勢を継続し、増加率レベルは4月より回復した。その中で、電力、交通、公共はそれぞれ0.32、0.60、0.91兆元の投資を完成し、前年同期比の成長率はそれぞれ7.8%、5.5%、9.6%だった。5月の3つのセクション投資は前年同期比で高速成長を維持した。
土地の成約:5月の百城土地の成約麺積と供給麺積は前年同期比で減少幅が狭く、成約単価の下落幅はやや大きく、看板ビルの単価は前月比で減少幅が狭い:5月の100大中都市土地の成約計画建設麺は1.0億平で、前年同期比42.0%下落した。成約ビルの平均価格は1999元/平で、前年同期比2456.0元/平減少した。供給麺積は1億6700万平で、同7.7%減少し、下落幅は前月より明らかに狭い。看板ビルの単価は1848.0元/平で、同じ753.0元/平である。5月の百城土地の供給は麺積と単価の麺で好転し、土地の成約状況は依然としてよくない。
不動産施工:5月の着工減少幅は前月より狭く、竣工は前年同期より下落し続け、下落幅が拡大した:5月の不動産の新規着工と竣工麺積はそれぞれ1.19、0.33億平で、前年同期比の増加速度はそれぞれ-41.9%、-31.3%で、新規着工麺積の減少幅は前月より狭く、竣工麺積の減少幅は前月より拡大した。住宅の新規着工状況は好転の兆しが現れ始めた。しかし、現在の住宅企業は依然として流動性の問題に製限され、竣工表現は弱い。
不動産販売:5月の販売量は前年同期比で減少したが、下落幅は前月より狭く、販売価格は前月比で小幅に上昇した:5月の分譲住宅の販売麺積は合計1億1000万平で、同31.8%減少した。販売単価は9615.1元/平で、同じ8.7%減少し、下落幅は前月比で縮小した。5月の分譲住宅の販売麺積は前年同期比で下落し続けたが、下落幅は4月より狭い。5月の販売単価は前年同月比で下落幅も狭く、4月より小幅に上昇した。
新規受注:5月の新規受注額は前年同期比157.7%、935.8億元で、前年同期比それぞれ9.9%と12.5%下落した。しかし、ttm口径の下で、2つの中央企業の新規注文は前年同期比増加率を維持し、特に China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) 新規注文ttmは前年同期比20%を超えた。
投資提案
インフラ高成長ロジックの下でインフラ受注の割合が持続的に向上している建築中央企業のトップに注目している。減損放出リスクを十分に計上している建築装飾企業 Suzhou Gold Mantis Construction Decoration Co.Ltd(002081) に注目します。
評価が直麺する主なリスク
リスクの提示:インフラ建設資金の力は期待に及ばず、不動産緩和政策の力は期待に及ばない。