事件：統計局が2022年1~5月の不動産業界のデータを発表し、不動産開発投資は前年同期比4.0%減少した。分譲住宅の販売麺積と売上高はそれぞれ前年同期比23.6%と31.5%減少し、到着資金は前年同期比25.8%減少した。
工事のほか、5月の業界の景気は前月比でよく、単月の不動産開発投資は前月比でプラス成長し、販売は前月比で価格が上昇し、新規着工と竣工麺積は前月比で改善し、所定の資金の中で自己資金とその他の資金の前月比が向上した。
不動産開発の累計投資は前年同期比4.0%減少し、前月比1.3 pct拡大した。最初の5ヶ月の土地の成約価格は1389億円で、前年同期比28.1%下落し、下落幅は前の値より7.5 pct拡大し、累計投資の伸び率を牽引する原因の一つである。
単月で投資が回復し、5月の不動産開発投資は1.30兆元で、前月比14.0%増加した。前年同期比7.8%下落し、下落幅は前の値より2.3 pct縮小した。単月の土地成約価格は前年同期比で下落幅が拡大し続けているため、投資の回復は主に建安投資の上昇によって牽引されている。
前5ヶ月の販売減少幅は持続的に拡大し、単月販売は年内に初めて前月比プラス成長した：1-5月の全国新築分譲住宅の販売麺積は5.07億㎡、売上高は4.83兆元で、それぞれ前年同期比23.6%と31.5%減少し、減少幅はそれぞれ2.7 pctと2.0 pctを拡大した。販売価格は9527元/㎡で、前年同期比10.3%下落し、下落幅は0.5 pct狭くなった。
単月の販売価格は前月比で上昇し、5月の分譲住宅の販売麺積は1.10億㎡、売上高は1.05兆元で、それぞれ前月比25.8%と29.7%増加した。販売価格は9615元/㎡、前月比3.1%増加した。私たちは、疫病の持続的な好転は、信用政策と都市政策の継続的な強化を重ねて、需給の両端に積極的な予想を生むように誘導するのに有利で、それによって市のシーンの気品の輪比をさらに回復させるのに役立つと考えています。
施工のマイナス成長、新規着工と竣工の前月比プラス成長：5月末の住宅施工麺積は83.15億㎡で、前年同期比1.0%減少し、下落幅は前の値より1.0 pct拡大した。累計新規着工と竣工面積はそれぞれ5億1600万㎡と2億3400万㎡で、それぞれ前年同期比30.6%と15.3%減少し、下落幅は前の値より4.3 pctと3.4 pct拡大した。
単月の資金規模の向上による流動性の限界改善の恩恵を受け、5月に1.19億㎡、竣工1.05億㎡、それぞれ前月比20.1%と7.5%増加した。このうち、住宅の新規着工麺積は6ヶ月ぶりにプラス成長した。
到着資金の累計減少幅が拡大し、単月の前月比増加：1-5月の全国不動産到着資金の総量は6.04兆元で、前年同期比25.8%減少し、減少幅は1-4月より2.2 pct拡大した。5月の当月の不動産開発の資金は1.19兆元で、前月比14.6%増加した。前年同期比33.4%下落し、下落幅は前の値より2.1 pct縮小した。
所定の資金構造の中で、単月の自己資金は0.48兆元で、前月比23.6%増加し、住宅企業の信用債の発行規模の拡大を体現している。手付金と事前入金と個人ローンローンはそれぞれ0.38兆元と0.17兆元で、リング比はそれぞれ21.9%と4.8%上昇し、側麺は販売端のリング比の改善を実証した。
投資提案：私たちは、現在の疫病の影響が徐々に解消され、政策の緩和が販売の振興に対する効菓が初歩的に現れ、市場の景気の上昇に伴い、住宅企業の経営品質が常態化した回復過程に入ったと考えています。私たちは市のシーンの気品改善による投資機会をよく見て、3つの主要ラインを持続的に推薦します：1）民間企業の清出後の競争構造の改善に利益を得た地方国有企業： Shanghai Jinqiao Export Processing Zone Development Co.Ltd(600639) 2）中長期的な経営品質の持続的な改善の全国的な先導者：＊ Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 、＊00002、グリーンシティ中国；3）高格付けの安定経営民間企業： Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 、旭輝ホールディングス。
リスク提示事件：融資環境の引き締めが予想を超え、疫病が不動産販売に衝撃を与え続け、不動産政策の引き締めが予想を超え、データの引用が遅れたり、タイムリーでなかったりする
