核心的な観点
試薬業界は品数が多く、研究開発、生産、サービスの多段階障壁が高い。生命科学製品業界は主にタンパク質類、核酸類及び細胞類の3大試薬及びモデル動物に集中している。1）研究開発端、各種類の試薬の種類はすべて万種類に達し、単一企業はすべての種類をカバーして下流の需要を満たすことが難しく、また各製品の評価指標、適用範囲はそれぞれ異なり、規範化テンプレートを形成することが難しく、研究開発の難易度が大きい。2）生産端、組換えタンパク質試薬を例に、培地の調合、技術パラメータなどは核心機密に属し、複数の複数回の調整を経て成功する必要がある。3）サービス端、科学研究機関のお客様の需要は多様で、工業のお客様の要求は厳しく、短時間でお客様の粘性を形成するのは難しい。4）ビジネスモデル：品種の拡大、産業チェーンの統合を通じて規模効菓を形成する。
業界は上流生物薬市場の急速な拡大、政策支援の恩恵を受け、市場規模は百億レベルに達している。1）中国の生命科学分野の資金投入は急速に増加し、CAGRは18.8%で、2019年の866億元から2025年の2434億元に増加すると予想されている。これにより、研究開発端、生産端の生命科学試薬業界の急速な拡張を促進する。2）政策の導きの下で、革新は薬企業の発展と強大化の必要条件である。生命科学試薬業界の水売り人の属性が際立ち、業界の発展経路で持続的に利益を得ることが期待されている。3）市場規模は世界千億、中国百億。Frost&Sullivanのデータによると、世界の生物科学研究試薬市場は2019年に175億ドルに達し、2024年には246億ドル、CAGRは7.1%に達すると予想されている。中国市場の成長率は比較的速く、2024年には260億元に達すると予想されている。
国産代替はどのように実現するか：1）異なる試薬の種類の拡充、多品種製品のカバー、顧客数と範囲の向上、企業SKUの新規増加速度と新品種の開拓進度に重点を置く；2）産業チェーンシステムの建設を強化し、産業チェーンの上流、中流製造能力、下流サービス能力の建設をちくじ拡大し、ブランドの影響力と顧客の認可度を高め、企業の海外業務の比率の向上速度に重点を置いている。
海外トップの成長経路は、国産企業に提示する：内生+エピタキシャル。1）研究開発を強化し、自身の優勢品種を強化し、顧客の粘性とブランドの影響力を高める；2）産業傾向に追いつき、産業的なチャンスを把握し、工業顧客の需要を導きとしてエピタキシャル買収合併再編を行い、高い成長潜在力を持つ業務方向（mRNAワクチン、遺伝子治療などの分野）を明確にする。
株に注目する。タンパク質係試薬：金スレイ、 Sino Biological Inc(301047) Acrobiosystems Co.Ltd(301080) 、近岸タンパク質など；酵素試薬： Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) など；IVD原材料：菲鵬生物など；科学試薬サービス： Shanghai Titan Scientific Co.Ltd(688133) Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) 、優寧維など；細胞類試薬：オポマイなど；モデル動物：薬康生物、南模生物、百奥賽図など。
リスクの提示：業績が予想に及ばないリスク；市場競争構造の悪化リスク；業界の景気低下のリスク。
