5月の上海深300指数は1.9%上昇し、申万自動車指数は18.3%上昇し、上海深300指数より大幅に優れた。5月の自動車販売は186.2万台で、前年同期比12.6%減、前月比57.6%増だった。そのうち、乗用車の販売台数は162.3万台で、疫病状況が繰り返しチップ供給の影響を加えたことで前年同期比1.4%減、前月比68.2%増となった。商用車の販売台数は23万9000台で、前年同期比50.5%、前月比10.4%増加し、トラック、バスは前年同期比大幅に減少した。5月の新エネルギー自動車の販売台数は44.7万台で、前年同期比105.2%増加し、高速発展の態勢を継続し、卸売、小売浸透率はそれぞれ26.5%と26.6%に達した。現在、上海などではすでに全麺的に操業を再開し、5月の生産販売量は大幅に回復し、後続は急速に回復する見込みだ。また、中央と地方が刺激策を打ち出し、プレートは利益を得ることが期待され、増配を提案している。
主な観点
5月の乗用車卸売販売台数は前年同期比でプラス成長を遂げた。乗連会のデータによると、5月の狭義乗用車卸売販売台数は159.1万台で、前年同期比1.3%減、前月比67.8%増、小売販売台数は135.4万台で、前年同期比16.9%減、前月比29.7%増だった。上海などが徐々に操業を再開するにつれて、卸売販売量は急速に向上した。後続の中央と地方の刺激政策が実施され、小売販売量は急速に増加する見込みだ。5月の中国の高級ブランド乗用車の販売台数は18万台で、前年同期比29%減、前月比52%増となり、消費のグレードアップによるハイエンドの買い替え需要は依然として旺盛で、京滬などで改善された。主流の合弁ブランドは前年同期比28%減少し、疫病やチップ不足の影響が相対的に大きく、ブランドの魅力が低下したことと関係があると予想されている。自主ブランドは前年同期比5%増加し、全体の表現は業界より優れ、自主ヘッド企業の産業チェーンの靭性が強く、チップなどの不足圧力を有効に解消し、また新エネルギーの販売量の表現が比較的に良い。 Byd Company Limited(002594) などの自動車企業の表現は比較的によく、引き続き注目することを提案します。
5月の商用車の生産と販売は短期的に引き続き圧力を受けている。中汽協のデータによると、5月の商用車販売は23万9000台で、前年同期比50.5%減少した。そのうち、トラックの販売台数は21.0万台で、前年同期比51.9%減少した。国六排出の2021年7月の全麺的な実施の影響を受け、一部の需要が早期に貸越し、疫病の繰り返しの影響を加えたため、販売量は短期的に圧力を受けている。長期的に見ると、「大トン小標」の管理は既存の軽カードが基準を超えた車種の単車の輸送力を低下させ、将来のコンプライアンス軽カードと中カードの販売台数の向上を推進することが期待されている。客車の販売台数は2万9000台で、前年同期比37.4%減少し、大客、中客、軽客は同24.7%、54.4%と36.8%減少した。中国の疫病状況の好転と経済回復に伴い、後続の大型バスの販売台数は徐々に回復する見込みだ。
5月の新エネルギー自動車の販売台数は前年同期比2倍に増加した。5月の新エネルギー自動車の販売台数は44.7万台で、前年同期比105.2%増加し、急速な発展態勢を続けている。新エネルギー乗用車の販売台数は42.7万台で、前年同期比108.8%増加し、卸売、小売浸透率は26.5%と26.6%に達した。その中で、 Byd Company Limited(002594) 秦/漢/唐/宋/元PLUS、五菱宏光Mini、艾安（AionS/Y）などの車種の販売が好調で、 Byd Company Limited(002594) 、上汽通用五菱、広汽艾安などの表現がよく、関連車の企業と産業チェーンは利益を得ることが期待されている。新エネルギー商用車の販売台数は2.0万台で、前年同期比51.2%増加した。6メートル以上の新エネルギーバスの販売台数は3399台で、前年同期比6.6%減少し、そのうち Yutong Bus Co.Ltd(600066) Byd Company Limited(002594) Zhongtong Bus Co.Ltd(000957) の販売台数はトップ3だった。新エネルギー自動車は引き続き高い成長が期待されており、関連産業チェーンの投資機会に引き続き注目することを提案している。
1-4月の自動車業界の収入と利益は小幅に増加した。中汽協のデータによると、2022年1~4月の自動車工業重点企業グループの営業収入は1111171億元で、前年同期比20.1%減少した。利益総額618億3000万元を実現し、前年同期比37.2%減少した。2022年を展望して、車市が徐々に暖かくなるにつれて、営業収入と利益総額は成長を回復する見込みです。
投資提案
完成車：乗用車の販売台数は底を打って回復し、自動車企業の分化が激化し、 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Great Wall Motor Company Limited(601633) 、注目 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) を推薦した。
部品：製品のアップグレード、顧客の開拓及び低評価値の修復を提案する株で、＊ Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) 、＊ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) 、＊ Jiangsu Pacific Precision Forging Co.Ltd(300258) 、＊ Ningbo Huaxiang Electronic Co.Ltd(002048) などを推薦し、＊ Changchun Faway Automobile Components Co.Ltd(600742) 、＊ Songz Automobile Air Conditioning Co.Ltd(002454) 、＊ Jiangsu Changshu Automotive Trim Group Co.Ltd(603035) などに注目する。
新エネルギー：新エネルギー自動車の販売台数は2022年に高成長を続ける見込みで、後続の高成長の確実性が強い。中国のトップ Byd Company Limited(002594) 、および受益新技術、 Byd Company Limited(002594) 、テスラ産業チェーンの Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) 、注目 Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) Shinry Technologies Co.Ltd(300745) Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) などをお勧めします。
知能網聯：ADASと知能コックピットは急速に浸透し、華為小米などは産業発展を加速させている。 Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Foryou Corporation(002906) 、経緯衡潤、光庭情報、 Hunan Oil Pump Co.Ltd(603319) などに注目することをお勧めします。
リスクのヒント
1）自動車の販売台数が予想に及ばない；2）原材料の不足と値上げ；3）製品の大幅な値下げ。
