事件：2022年6月16日、 China United Network Communications Limited(600050) は「2022年 China United Network Communications Limited(600050) データセンタースイッチ集中購買プロジェクト落札候補公示」を発表した。
3つのパッケージで、1万4000台以上のデータセンタースイッチを購入し、総予算は15億6300万元に達した。
2022年5月19日に聯通が発表した「2022年 China United Network Communications Limited(600050) データセンタースイッチ集中購買プロジェクト入札公告」によると、今回の購買データセンタースイッチには統合スイッチとアクセススイッチの2種類が含まれており、合計6つのモデルがあり、その中で統合スイッチにはボックス型統合スイッチとボックス型統合スイッチが含まれており、14241台のデータセンタースイッチを購入する予定です。プロジェクトは3つの標準パッケージを分け、スイッチを集め、接続することで柔軟に取り組み、標準パッケージ1の購入予算は10.20億元、最高制限価格は9.18億元、標準パッケージ2の購入予算は2.30億元、最高制限価格は2.07億元、標準パッケージ3の購入予算は3.13億元、最高制限価格は2.82億元である。
落札メーカーは3社から5社に変わり、鋭捷ネットワーク、 Fiberhome Telecommunication Technologies Co.Ltd(600498) が突破した。
今回の3つのパッケージはいずれも4つのメーカーが入札し、ルールによって上位3人の候補者が落札した。落札候補者の公示結菓によると、落札者1の上位3位はそれぞれ華為、 Zte Corporation(000063) 3、鋭捷ネットワークで、落札者2の上位3位はそれぞれ新華三、 Fiberhome Telecommunication Technologies Co.Ltd(600498) 、鋭捷ネットワークで、落札者3の上位3位はそれぞれ華為、新華三、 Zte Corporation(000063) 3 China United Network Communications Limited(600050) 前回データセンタースイッチの収集時間は2020年で、3つのパッケージの上位3つは順にファーウェイ、新華3 Zte Corporation(000063) だった。今回の落札メーカーは3社から5社に増加し、鋭捷ネットワークと Fiberhome Telecommunication Technologies Co.Ltd(600498) は聯通市場で歴史的な突破を遂げ、鋭捷ネットワークを例に、その最新の株募集書の公開データによると、鋭捷ネットワークの20192021年の China United Network Communications Limited(600050) データセンタースイッチの収入はそれぞれ638.05万、108875万、375.49万で、今回の落札によって約9000万の収入に貢献できると試算している。そして、ファーウェイはもう一つの独大ではなく、スタンダードバッグ2新華三が第一を獲得したように、このような競争構造の変化は持続する可能性があると考えています。
低価格競争が存在しなくなり、集採毛金利は正常なレベルに戻る見込みだ。
20年の聯通データセンタースイッチの収集において、中興のオファーは競争相手より著しく低い：標準パッケージ1 3社のオファーは、ファーウェイ7.1億、新華三7.2億、 Zte Corporation(000063) 40億；標準パッケージ2、3社のオファーはファーウェイ9億5000万、新華三9億5000万、 Zte Corporation(000063) 53億である。標準パッケージ3社のオファーはファーウェイが2億9000万、新華が3億1000万、 Zte Corporation(000063) 17億だった。今回の採集で落札された5つのメーカーのオファーは大きく異なり、業界の競争が理性的になっていることを反映している。1つの3つのオファーは、ファーウェイが7億8900万、 Zte Corporation(000063) 3億、鋭捷ネットワークが7億5200万。標準パッケージ2、3社のオファーは新華三1.54億、 Fiberhome Telecommunication Technologies Co.Ltd(600498) 140億、鋭捷ネットワーク1.56億である。標準パッケージ3社のオファーはファーウェイ2億5200万、新華三2億2400万、 Zte Corporation(000063) 242億だった。「低価格」はすでに目標を持つ核心要素を構成しておらず、運営者は製品の安定性、交付能力、応答速度などの指標にもっと注目し、将来的には運営者データセンターの収集粗利益率が正常なレベルに戻る見込みだと考えています。
投資提案：東数西算の大きな背景の下で、運営者のデータセンタースイッチ市場規模は持続的に増加する見込みがあり、今回の収集結菓は業界競争がより十分かつ理性的で、収集粗利益率が正常なレベルに戻る見込みがあることを示し、今回の入札で突破した[ Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) ]（鋭捷ネットワーク親会社）とシェア上位の[ Zte Corporation(000063) ]、[ Unisplendour Corporation Limited(000938) ]（新華三親会社）を重点的に推薦する。[ Fiberhome Telecommunication Technologies Co.Ltd(600498) ]に注目することをお勧めします。
リスクの提示：キャリアデータセンターの資本支出は予想に及ばず、業界競争が激化している。
