市場回顧：年初以来（6月15日現在）、食品飲料市場の表現は前低後高を呈し、全体的に上海の深さ300指数0.8 pctに勝った。第1四半期、中国の疫病、ロシア戦争と資金流出の影響を受けて、市場の情緒は比較的に悲観的で、食品飲料プレートの表現は比較的に弱い。しかし、経済活動の回復に伴い、酒水飲料業界の疫病後の需要修復と在庫の再構築が加速し、一季報企業の業績回復が検証され、4月から食品飲料プレートの反発を牽引した。分子プレートを見ると、肉製品、乳製品、ビール、白酒業界の株価はリードしており、それぞれ上海の深さ300指数5.6 pct/3.3 pct/2.6 pct/1.4 pctに勝ち、調味料、レジャー食品、ソフトドリンク業界はそれぞれ上海の深さ300指数0.6 pct/9.0 pct/9.2 pctに負けた。
株式選択の考え方：
消費回復による業界の景気回復を考慮して、需要修復+コストダウンの2つの主要ラインに注目し、食品飲料の「市より強い」格付けを維持することを提案します。
1）疫病状況の好転の下で、前期の損傷業界の基本麺は徐々に修復された：疫病状況は日常の飲食、宴会などの一部の消費シーンを欠落させ、同時に住民の消費意欲の低下は需要の減速を招いたが、疫病状況が徐々に製御されるにつれて、前期の損傷プレートの基本麺は徐々に修復され、白酒とビールプレートに重点を置いた。その中で、白酒の第2四半期の販売は明らかに減速し、プレートの推定値は回復したが、疫病の間に業界の在庫が明らかになり、会社の製御商品の下で端末価格は堅調で、疫病の好転後に端末需要が明らかに回復し、下半期の消費シーズンの到来を重ねて、白酒上場会社は業績の回復を迎えると予想されている。私たちは、ハイエンドの白酒の供給と供給のバランスの下で業績が安定し、次のハイエンドの白酒の消費シーンの回復の下で弾力性が際立ち、地産酒の蛇口は開年の高い景色の気品を継続することが期待され、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Shede Spirits Co.Ltd(600702) と Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) を推薦する。ビール業界は飲食堂の飲食消費シーンが回復した後、需要が回復する見込みがあり、夏の消費シーズンが到来しても業界の注目度を高めると同時に、業界の集中度が向上し、構造のアップグレードロジックが依然として演繹されており、コスト圧力が端末製品の値上げを推進し、頭部酒企業は売上高の持続的な増加を実現する見込みがあり、推奨 Chongqing Brewery Co.Ltd(600132)
2）下半期の原料コスト圧力の緩和業界に注目することを提案：上半期の大口商品価格は絶えず上昇し、昨年末の値上げ業界の業績の弾力性はまだ現れていないが、原材料価格の高位下落に伴い、一部の業界のコスト圧力は緩和され、値上げによる粗金利の上昇は業績の改善を推進することが期待され、調味料業界に注目することを提案し、＊ Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) を推薦する。
リスクの提示：1）マクロ経済変動の影響；2）疫病の繰り返しの影響；3）食品安全問題；4）原材料の変動影響；5）業界競争の激化リスク。
