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米国時間6月8日、得州自由港の天然ガス輸出施設で爆発が発生し、自由港は一部の施設が90日以内に操業を再開すると発表したが、年末にすべての修理を完了し、全麺的な運営を再開することができ、最初の3週間程度の停止時間の予想を超えた。これを受けて、6月8日-6月14日、米国の天然ガスHenryHub価格の下落幅は21%に達した。ヨーロッパの天然ガスTTF価格の上昇幅は約23.6%だった。
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輸出が阻まれ供給が還流し、米国のガス価格は上昇傾向を止める見込みだ。
自由港は得州メキシコ湾に位置し、米国の7つの液化天然ガス輸出ターミナルの1つであり、毎日約20億立方フィートの天然ガスを受け入れ、米国の液化天然ガスの総輸出能力の約16%を占めている。自由港の停止時間は当初予想されていた少なくとも3週間から3ヶ月に大幅に延長され、短期的には米国の天然ガスの輸出能力を弱めることになる。
米国の中国の需給を見ると、在庫端では、EIAデータによると、6月3日現在、米国の天然ガス在庫量は19990億立方フィートで、5年以内の在庫最低値に近い。需要側では、気温が同期より高いため、電力部門の需要量は6月初めの週に6.9%増加した。低在庫に中国の需給逼迫が重なり、米国のHenryHub天然ガス価格の年初から現在までの最高上昇幅は147.6%に達した。今回の自由港輸出ターミナルの生産停止は、米国の中国天然ガス供給量を増加させるとともに、低位にある在庫を補充する可能性がある。ブルームバーグ新エネルギー財経によると、ターミナル施設が90日間閉鎖されれば、米国の中国市場の天然ガス供給は1780億立方フィート増加すると予測されている。閉鎖時間が120日に延長されると、市場供給は2340億立方フィートの追加増加が期待されています。需給局麺の緩和は米国の天然ガス価格の連続上昇傾向を止めることが期待されている。
多方位要素が供給の緊張を招き、ヨーロッパのガス価格の上昇を刺激する。
ヨーロッパ側では、ロシアとロシアの衝突がヨーロッパの天然ガス供給の緊張を高め、米天然ガスへの依存度がさらに向上した。EIAのデータによると、2022年1~4月、米国のLNGの3/4近くがヨーロッパに輸出され、ヨーロッパ州に対する日の出口量は昨年の平均レベルの3倍を超えた。また、フランス、イギリス、オランダは今年自由港のLNG輸入量が最も多いヨーロッパの国です。自由港の停止時間の延長は、ヨーロッパ諸国の天然ガス供給により大きな圧力をかける。
同時に、ヨーロッパの天然ガスのもう一つの供給源であるロシアの天然ガス工業会社は6月14日、技術問題で北渓パイプラインの供給量を40%近く削減すると明らかにした。これはヨーロッパの天然ガス供給の緊張をさらに激化させ、ヨーロッパの天然ガス価格をさらに上昇させる。
欧米の天然ガス価格差の拡大は中国貿易商の利益空間の増大に有利である。
業界麺では、近年、中国の貿易商が締結したLNG輸入長協のうち、米国からのLNG長協の割合が徐々に増加している。清燃智庫の統計によると、2022年第1四半期に中国の輸入企業は合計848万トン/年の輸入長協を締結し、その中で米国のサプライヤーと締結した長協は80%を超え、大部分の長協の価格基準はHenryHub価格である。企業レベルでは、2021年10月から2022年4月までにLNG輸入長約4件をそれぞれ締結し、現在、手契約の総量は約714万トンで、ノバテックとの長約を除いた3件の購入価格はHenryHub基準価格とリンクしている。米国の天然ガス価格の下落は中国の貿易商のガス輸入コストを下げるのに有利であると同時に、欧米の天然ガス価格差のさらなる上昇は中国のLNG貿易商の利益空間を高めるのに有利である。
投資提案：自由港のメンテナンス時間の延長は米国中国の天然ガス供給を増加させ、同時にヨーロッパの供給緊張を激化させ、欧米の天然ガス価格差を拡大させ、中国が米国のガス価格と結びついたLNG長協を持っているか、受け入れ所の資産を持っている配置LNG中流貿易業務を持っている会社 Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) などに注目することを提案する。
リスクの提示：自由港ターミナルの修復時間の短縮；米国のガス価格は予想以上に上昇した。欧州ガス価格の予想以上の下落など
