今週の建材、建築指数は上海の深さ300に負けた。今週の建材、建築指数の上昇幅はそれぞれ0.8%/-1.0%で、上海の深さ300指数の0.9/2.7ポイントを走った。プレートが超過収益を得られなかった主な原因は、1）市場全体の情緒が好転し、リスク選好が上昇したこと、2）不動産ファンダメンタルズが依然として弱く、一部の原材料価格が依然として高位にあり、市場がプレートの利益に対して一定の懸念を持っていることだと考えています。
インフラ投資の伸び率が回復し、不動産の下落幅は依然として拡大している。統計局は5月の主要経済データを発表した。2022年1月から5月にかけて、全国の固定資産投資は前年同期比6.2%増加し、その中でインフラ投資は特定項目の債務の発力から恩恵を受け、資金状況は好転し、成長率は4月より回復し、1月から5月までの累計投資の成長率は6.7%増加し、増加幅は1月から4月より0.2ポイント上昇し、5月単月のインフラ投資の成長率は7.2%前後と試算されている。その中で、水利、環境、公共施設の固定資産投資は1-5月の累計で前年同期比7.9%増加し、最も成長の良い細分化下流であり、水利部のデータによると、1-5月、水利インフラの完成投資は3108億元で、前年同期比+54%で、需要は比較的強く、投資を6061億元実行し、前年同期比+34.5%で、全体のプロジェクトの備蓄は依然として十分であることを体現している。伝統的なインフラ建設において、道路投資は表現の良い細分化分野であり、疫病の管理製御の影響を受けて、1-5月の投資額は前年同期比0.3%下落し、中央企業の注文状況と実証された。また、鉄道投資の累計増加率は4ポイントから-3.0%に上昇し、5月末の国家一括措置で債券発行による鉄道投資の加速に言及したことを考慮すると、2022 H 2鉄道投資の増加率にはまだ上昇余地があると考えている。
不動産需要は5月も依然として慣性的な下落傾向を呈し、累計下落幅は1~4月より拡大した。2022年1~5月、不動産開発投資は前年同期比4.0%下落し、下落幅は1~4月より1.3ポイント拡大し、5月単月の7.8%下落に対応し、着工/竣工/販売麺積は累計30.6/15.3/23.6%下落し、1~4月より4.3/3.4/2.7ポイント拡大し、克而瑞百強不動産販売データと裏付けられ、基本麺は依然として底打ち段階にあり、回復にはまだ時間がかかる。
引き続き重点3本の主線：消費建材、建築+、安定成長。
1）消費建材。私たちは消費建材プレートが配置領域に入り、各細分化領域のリード企業の推定値はすでに十分に調整され、C端と小B端が大B端をリレーして力を発揮し、次に触媒は需要起動と上流価格の曲がり角であり、60377 Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) などを重点的に推薦し、消費建材が起動すると竣工端ガラスプレートに注目する。
2）「建築+」プレート：a＊ Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) は私たちの「建築+」チェーンの第一選択であり、カリウム肥料は世界のサプライチェーンがさらに切断され、インフレ環境の下で需要が爆発し、景気が持続的に向上しているため、会社は202225年に価格が2リットルの上り通路に入ると判断した。b Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) を推薦し、鉱服主業の海外拡張が加速し、自有鉱山が徐々に生産を開始し、20232024年に銅鉱とリン鉱の生産量が急速に向上し、現在の市場価値の下で高評価性価格比の資源オプションを備えている。c BIPV業務に進出する鋼構造会社の産業受益を延長することを備える；
3）安定成長。まず、建設業の施工需要が回復した後、会社の出荷レベルは迅速に回復する見込みで、同時に華南基地の操業を重ねて、会社のコストと輸送費用はさらに下がる見込みです。また、会社の新材料業務の割合は年々上昇し、長期成長空間と評価空間をさらに開いている。次に、 Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) を推薦し、全国の多くの疫病状況が繰り返し、経済圧力が大きくなり、再び安定した成長が年間の主要線の一つになることを明らかにし、会社は手で注文が豊富で、山東省は第十四五道路鉄道などのインフラ計画の強度が全国の上位にある。また、 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China Railway Group Limited(601390) China Railway Construction Corporation Limited(601186) China Communications Construction Company Limited(601800) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) China Energy Engineering Corporation Limited(601868) などの安定成長産業が利益を得ている。
リスクのヒント
需要は予想以上で、コストは予想以上で、システム的なリスクです。
