今週、私たちは茅台株主総会に参加しました。会議で、丁理事長は「美時代、美生活」と題してテーマ演説を行い、茅台の中場には姿勢があるべきだと考えています。「美を渇望する」姿勢は、渇きは態度であり、希望は自信であり、美は生活であり、「美を渇望する」、3つの字を合わせると茅台の美しい発展、美しい生活に対する憧れの表現である。私たちは、丁理事長が提出した「中場」の姿勢は「美を渇望する」ことであり、全体の位置づけが正確で、戦略が明確であるほか、丁理事長が登場してから一連のマーケティング改革措置と成菓が着地し、会社の多様化マーケティングを十分に推進し、マーケティングの美時代を迎えていると考えています。マーケティング改革と会社の自主的な変化を求める推進の下で、過去に多層的なマーケティングと普及を推進した価格の上昇はより明確な価格の上昇になり、会社の長期的な質の高い発展経路はより明確になった。
1）需給のバランスがとれ、価格が上昇している。過去数年の茅台酒の実際の供給量は依然として私たちの基酒フィッティングに対する販売量を超えており、20172018年の基酒表現から見ると、20172018年の茅台基酒は4.28、4.97万トンで、前年同期比+9%/16%増加し、22-23年の販売量は年平均10%以上増加する見込みで、販売量のボトルネックを突破する見込みです。価格は、2021年から現在までの非標準的な値上げ、続々と新品（珍品、茅台1935など）が発売され、直営比率の持続的な上昇に加え、トン価格の徐々に上昇を推進している。
2）マーケティング改革の推進、i茅台の表現は抜群である。i茅台は今回の会社のマーケティング改革の重要な手がかりとして、3月31日から茅台1935、虎年の干支、珍品茅台をオンラインで運行し、5月19日に正式にオンラインで運営し、茅台、低度、祝宴、金王子酒、迎賓などを追加し、製品はさらに完備し、最近茅台アイスクリームを発売し、6月12日から貴州省全省でも開放的に購入することができる。また、その他の機能の麺でも、茅台の幸運の旅をオンラインにし、茅台の酒造技術と茅台鎮全体に対する消費者の体験を十分に強化し、全体のi茅台の機能はますます完備し、現在までの登録者数は1700 w前後で、6月12日までに、i茅台全体は36億前後の販売収入を実現し、従来のルートシステムで徐々に増量に貢献している。会社も積極的により具体的なマーケティング改革手段を模索し、市場の仕事能力とレベルの実現質の飛躍を推進しており、市場化改革がさらに推進されるにつれて、体外利益の徐々に回収をさらに牽引し、将来の価格上昇経路がより明確になることが期待されていると考えています。
3）速度と品質を両立し、長期的に質の高い発展が道にある。会社は再び2022年の経営目標が前年より15%増加することを明確にし、目標は明確で、発展の加速度を確保し、経済指標の持続的かつ着実な成長を実現するだけでなく、発展の高品質を確保し、茅台現代化のプロセスを加速しなければならない。茅台は4月に予想を超える季報を発表し、最近茅台のロット価格も回復し、会社の強大なブランド力に積極的に変化を求めるマーケティング改革が重なり、経営の確実性がより強く、長期的には価格が上昇する潜在力がまだ完成していない。
白酒業界の観点：端午の節句に商品を用意し、上海の封を解除し、消費シーンが徐々に回復するにつれて、最近の情緒表現は比較的よく、6月初めから現在までの白酒プレートの上昇幅は6.79%で、同期の食品飲料プレートは6.26%上昇し、上海の深さ300は5.76%上昇した。後続のシーンの持続的な修復、糖酒会などの活動触媒、Q 2業績の横方向の確定性などに伴い、私たちは白酒プレートの下半期の表現に対して依然として楽観的であるが、これまでの大テーブル数の宴席シーンがまだ完全に回復しておらず、経済的に弱い環境の影響を考慮して、短期的に産業全体の販売に対する予想は適切に低下し、現在の経済環境、確定性と評価性の価格比を総合的に考慮しなければならない。私たちは「ハイエンドの白酒の確定性を優先する+弾力性のある次のハイエンドを積極的に抱擁する」という考え方を堅持し、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Shede Spirits Co.Ltd(600702) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) を重点的に推薦します。
リスク提示：マクロ環境が予想できず、疫病の影響が繰り返し、食品飲料の需要回復が予想できず、食品安全問題。
