核心的な観点
今週のテーマ：1）5月のゼロ増速サイクルの改善。2022年1~5月、中国の社会消費財小売総額は171689億元に達し、前年同期比-1.5%だった。その中で、5月の社零総額は33547億元で、前年同期比-6.7%で、下落幅はループ比で狭い（4月の増加率は-11.1%）だった。全国の疫病封じ込めの背景の下で、消費業界は3月以来、全体的に寒くなり、5月の社のゼロ成長率が続く前に下落したが、4月より回復した。2）今年の「618」大促進は5月23日に前売りを開始し、5月の家電ラインの消費増速を牽引したが、疫病の影響で、家電ラインの下の小売表現は依然として圧力を受けている。3）5月の家の空き生産量はほぼ横ばいで、販売量は小幅に下落した。
2022年中期の投資戦略：利益企業の安定はすでに現れ、疫病後の回復は実力を示した。私たちは原材料、輸出、不動産限界緩和を背景に、蛇口を細分化して包囲を加速することをしっかりと見ています。（1）白電：カサ帝のハイエンドリード、「三翼鳥」の流量前置とグローバル化による競争力向上を重点的に推薦する Haier Smart Home Co.Ltd(600690) と多元化、グローバル化発展の Midea Group Co.Ltd(000333) ;（2）厨電：伝統業務の安定した発展、新興業務の急速な発展を重点的に推薦し、受益業界の高景気でルートの拡大が加速している Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) と Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) などに積極的に注目する。（3）電工照明：重点的にルートと製品の精耕細作を推薦する＊ Gongniu Group Co.Ltd(603195) ＃＃と商照業務の急速な発展の＊ Opple Lighting Co.Ltd(603515) ＃＃；（4）小型家電：受益人民元の切り下げ、業績の弾力性の強い Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) を重点的に推薦し、積極的に Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) Joyoung Co.Ltd(002242) などに注目する；クリーン電器は Kingclean Electric Co.Ltd(603355) Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) などに注目することをお勧めします。（5）黒電：重点的に知能投影細分化蛇口 Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ;（6）部品：製品の構造が安定し、階段が良好で、蒸気ゼロ業務が急速に発展している Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) に注目することを提案する。
今週の相場：今週の上証総合指数は0.97%上昇し、家電業界は4.43%上昇し、大皿に勝った。その中で、白電プレートは4.22%上昇し、黒電プレートは2.32%上昇し、厨電プレートは2.63%上昇し、小家電プレートは6.43%上昇し、照明電工及びその他のプレートは6.99%上昇した。上海（深）株通の持株比率については、今週金曜日までに、上海深株通の持株比率は17.72%で、先週より0.02 pct上昇した。 Gongniu Group Co.Ltd(603195) 上海深股通の株式保有比率は19.33%で、先週より0.69 pct低下した。 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) 上海深股通の株式保有比率は9.54%で、先週より0.1 pct上昇した。 Joyoung Co.Ltd(002242) 上海深股通の株式保有比率は8.87%で、先週より0.08 pct低下した。 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) 上海深股通の株式保有比率は8.44%で、先週より0.35 pct低下した。 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) 上海深股通の株式保有比率は11.25%で、先週より0.29 pct上昇した。株については、今週の家電業界の上昇幅のトップ5は Shenzhen Longtech Smart Control Co.Ltd(300916) 18.49%）、STセントレア（16%）、STシェリー（15.17%）、 Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) 13.95%）、 Joyoung Co.Ltd(002242) 12.86%）だった。下落幅のトップ5は Kennede Electronics Mfg.Co.Ltd(002723) （-5.27%）、 Jiangsu Yinhe Electronics Co.Ltd(002519) （-4.47%）、 Sichuan Jiuzhou Electronic Co.Ltd(000801) （-3.88%）、 Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) （-3.36%）、 Shanghai Feilo Acoustics Co.Ltd(600651) （-2.06%）だった。
1週間の重点データ追跡：亜鉛めっき板巻（0.5 mm）の今週の価格は5833元/トンで、先週より185元/トン下落した。亜鉛めっき板巻（1.0 mm）の今週の価格は5789元/トンで、先週より177元/トン下落した。銅（1）の今週の価格は70120元/トンで、先週より2700元/トン下落した。アルミニウム（A 00）の今週の価格は19920元/トンで、先週より580元/トン下落した。中国プラスチック城価格指数の今週の価格は979.2で、先週より10.8下落した。
リスクの提示：原料価格が大幅に変動する；端末需要の萎縮リスク；為替変動リスク。
