遡及2022 H 1：研磨前進
2022 H 1上半期を振り返ってみると、疫病が繰り返され複雑な国際環境の影響で、家電端末の需要は弱い。中国市場を見ると、疫病の影響で工場の生産や物流配送などが製限され、中国の家電端末の需要が弱い。海外市場を見ると、疫病は一部の家電製品の出荷に影響を与え、複雑な国際環境と比較的高い基数の影響の下で、上半期の家電輸出規模は前年同期より下落した。内外の販売を総合すると、家電全体の需要表現は一般的だ。Q 1大口原材料価格の上昇は家電企業の利益に対する市場の懸念をある程度引き起こした。原材料価格が安定し、製品の平均価格の上昇と内部の効菓を重ねるにつれて、一部の良質な企業Q 1の利益は率先して回復した。
展望2022 H 2：曙光がすでに現れた
現在、家電全体の業界推定値はすでに3年近くの底部区間に位置し、潜在的なリスクはすでに十分に体現されている。不動産政策の緩和、消費補助金政策のさらなる刺激に伴い、疫病が抑えている家電消費は徐々に放出される見込みだ。最近の原材料価格は徐々に安定し、家電企業の構造最適化と平均価格の向上を重ね、内部変革の効率が向上し、家電業界の利益が着実に向上することが期待されている。また、Q 2以来の人民元為替レートの下落も一部の家電企業の利益表現を厚くする。全体的に見ると、2022 H 2は家電業界が着実に良い段階だと思います。
投資ロジック（I）：低評価値に注目する白馬のリーダー
現在、家電プレートの推定値はすでに歴史の底にあり、特にトップ企業は高い投資性価格比を持っている。不動産政策の限界が緩和され、消費補助金がさらにプラスされた背景の下で、家電消費需要は徐々に回復している。トップ経営は安定しており、ハイエンド化の配置を通じて平均価格を高め、内部管理運営を最適化して効菓を上げ、原材料コストの圧力を徐々に消費している。現在、トップ企業の利益表現はすでに率先して最適化の兆候が現れ、一部のトップQ 1の利益はすでに前年同期比で回復した。この論理の下で、ハイエンド化多元化グローバル化が着実に推進され、利益が率先して修復された Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ）に注目することをお勧めします。経営が安定しており、toc、tob業務が並んでいる Midea Group Co.Ltd(000333) Midea Group Co.Ltd(000333) ）。
投資ロジック（II）：関心が強いαの成長企業
複盤の数年前の家電相場を見ると、家電全体の販売圧力を背景に、明るい相場を出たり、率先して推定値の修復を実現したりすることができる企業は、高成長コースのトップ企業や自分自身が強いα属性の成長指標の。この論理の下で、私たちはチャネル変革の効菓、新製品の利益収益の増加、外国販売の価格協力利益の着実な修復に注目することをお勧めします。製品行列が引き続き豊富で、利益修復が可能な Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ）；浸透率が急速に向上し、製品ルートが徐々に完備されている Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ）；新式消費が台頭し、製品ブランドなどの総合力の強いプロジェクターのリーダー Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ）。
リスク提示：原材料価格の大幅な変動リスク、人民元為替レートの変動リスク、末端需要の予想に及ばないリスク、疫病の繰り返しリスク。
