核心的な観点
今週のテーマ：5月に家庭と服装の消費サイクルが改善され、疫病の衝撃の下で圧力が依然としてある：2022年1-5月、中国社のゼロ総額は171689億元で、前年同期比1.5%減少した。5月の社零は前年同期比-6.7%で、前月比は改善し、オンライン消費は修復を優先した。その中で、1~5月の家具小売額は575億元で、前年同期比9.6%減少し、不動産政策の緩和&内装シーンの回復は下半期の業界推定値の修復を推進する見込みだ。建材家庭売り場の売上高は累計5150億元で、前年同期比34.1%増加し、オフライン家具の販売は売り場に集中した。1-5月のアパレル小売額は5093億元で、前年同期比8.1%下落し、4-5月の疫病発生はオフライン店舗に大きな衝撃を与え、6月の電子商取引プラットフォームの大促進と華東地区の操業再開は業界を牽引して販売の転換点を迎えると予想されている。疫病状況の持続的な影響は業界の分化を増大させることが予想され、安定成長&低評価値の投資本線に注目することを提案し、好ましくはα属性の細分化されたコースの蛇口。
2022年度の投資戦略：「変」の中で「進」を求め、先駆者を細分化して先機を握る。家具：国内販売市場のルート変革のチャンスに重点を置いている。その中で、家具プレートのカスタマイズ提案は Oppein Home Group Inc(603833) Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ;に注目することを提案します。完成品の家具プレートは Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) などに注目することをお勧めします。製紙と包装印刷プレート：細分化されたコース構造の最適化、強者の衡強。＊ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) 、＊ Shanying International Holdings Co.Ltd(600567) 、＊ Chinese Universe Publishing And Media Group Co.Ltd(600373) 3、＊ Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) 、＊ Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 、＊ Hangzhou Haoyue Personal Care Co.Ltd(605009) などに注目することをお勧めします。娯楽ジュエリープレート：消費のグレードアップが続き、景気が上昇している。 Shanghai M&G Stationery Inc(603899) と Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) などに注目することをお勧めします。家庭建材小売：専門家庭建材売場は依然として主導し、デジタル化と高週波消費の賦能が主流になる。デジタル変換でリードする Easyhome New Retail Group Corporation Limited(000785) Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) に注目することをお勧めします。紡績服装：国の潮流が続き、運動靴服と子供服のコースに好機がある。安踏スポーツ、 Huali Industrial Group Company Limited(300979) Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) Winner Medical Co.Ltd(300888) 、波司登などに注目することをお勧めします。
今週の相場の回顧：今週の上証総合指数は0.97%上昇し、軽工業製造業界は2.88%上昇し、小幅に大皿に勝った。その中で、製紙プレートは3.05%上昇し、包装印刷プレートは2.14%上昇し、家庭プレートは5.07%上昇し、娯楽軽工業プレートは1.81%上昇し、その他の軽工業プレートは2.17%下落した。今週の紡績服装業界は1.28%上昇し、小幅に大皿に勝った。その中で、紡績製造プレートは0.36%上昇し、衣料家紡績プレートは1.05%上昇した。今週の軽工業製造業界の上昇幅のトップ3は Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 15.64%）、誌邦株式（14.28%）、 Ue Furniture Co.Ltd(603600) 13.98%）だった。下落幅のトップ3は Shenzhen Prince New Materials Co.Ltd(002735) （-10.31%）、群興玩具（-8.88%）、 Jiangsu Jinling Sports Equipment Co.Ltd(300651) （-5.9%）だった。紡績アパレル業界の上昇幅のトップ3はST天首（25.25%）、 Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) 16.34%）、 Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) 16.23%）だった。下落幅のトップ3はSTモダン(-9.09%)、安踏スポーツ(-8.02%)、 Bros Eastern Co.Ltd(601339) (-5.48%)だった。
1週間の重点データ追跡：今週の価格溶解パルプの内盤は9400元/トンで、先週より2%上昇した。白板紙/白ジャムのリング比は40/50元/トン下落し、箱板紙/双膠紙/銅版紙のリング比は6/100/50元/トン上昇し、その他の紙種は先週より横ばいだった。今週の30大中都市の分譲住宅の成約件数は26318軒で、先週より35%上昇した。今週の30大中都市の分譲住宅の成約麺積は281万平方メートルで、先週より33%上昇した。今週の中国綿花価格指数：328は20708元/トンで、前月比534元/トン下落した。Cotlook：A指数：1%関税は26553元/トンで、前月比319元/トン上昇した。今週の鄭交所綿先物の終値は19480元/トンで、前月比875元/トン下落した。ニューヨーク取引所の綿花先物の終値は143.4セント/ポンドで、前月比3.22セント/ポンド下落した。
リスクの提示：原料価格が大幅に変動する；端末需要の萎縮リスク；為替変動リスク。
