掘削機の段階的な底が徐々に明らかになってきた。掘削機の本サイクルの高点は2021年4月に現れ、その後マイナス成長段階に入り始め、2021 M 5-2022 M 5から累計1年間下落し、2021 M 5から掘削機の販売台数の伸び率がマイナスになり始めたことを考慮して、2022 M 6から掘削機の販売台数は前年同期比の角度から圧力が減少し、掘削機の絶対販売台数も2万台近くに入り、その後の前年同期比の伸び圧力が減少した。
週期的には、現在も圧力があります。掘削機の需要は施工量（インフラ+不動産+採鉱投資）から来て、掘削機の供給は保有量から来て、市場が注目している施工量の増加は新しい掘削機の販売をもたらすことができるかどうか、核心が解決しなければならないのは現在の貯蔵掘削機の負荷率がどの位置に着いたかである。在庫週期の角度から、2020年の疫病の影響で業界はまた「超過」の在庫補充を行い、9年間の使用寿命に基づいて試算し、2021年末の中国掘削機保有量は約140万台で、20062021年の掘削機保有量とインフラ+不動産投資+採鉱投資の合計金額の関係を振り返ると、2011年の掘削機1台の完成投資金額は0.21億元で、その年も前の掘削機の販売量のトップであることが計算できる。その後、この指標は2016年まで0.29億元近くの掘削機まで上昇し、反発し始めたが、その年の投資増速が掘削機保有量の増速を超えたため、この指標は2017年の0.3億元まで上昇し続け、その後下り通路に入り始め、2021年には0.25億元に低下し、20162017年の0.29-0.3の位置にはなっていないため、週期的な角度から、掘削機の販売量にはまだ一定の圧力がある。
現在の位置は12年末から13年初めの段階に似ている。1）位置は似ている：2012年は今年と同じ掘削機の高点下落の第1年に属し、中国の前のサイクルの頂点は2011 M 42011 M 5-2012 M 10で18ヶ月の下落を経て、2012年全体の高基数圧力はある程度緩和され、2012 M 10は掘削機の前年同期比の下落幅を弱め始め、本ラウンドの中国サイクルの高点は2021 M 32021 M 4-2022 M 5で累計14ヶ月下落し、その後ほど下落幅が大きくなった。その後の前年同期比の下落圧力は減少した。2）マクロ政策の類似：2011年に勃発したユーロ圏の主権債務危機と米国の失業率が高止まりし、中国の対外貿易輸出に大きな影響を与えた。中国経済の内生成長動力が不足し、自動車生産販売量はゼロ成長付近をさまよい続け、家電の農村への進出、古い買い替え、省エネ補助金政策の続々と期限切れの影響を受け、主要家電製品の生産販売の伸び率は下落し、不動産コントロールは抑圧され、伸び率は全体的に大きな変化はなかった。国は「第12次5カ年計画」の重大プロジェクトを期限通りに実施し、全局にかかわる牽引性の強いプロジェクトをできるだけ早くスタートさせることを要求し、インフラ投資の伸び率は2012年2月の-2.4%から2013年3月の25.6%に回復した。現在の状況は類似しており、現在の不動産投資全体の圧力は大きく、インフラ建設や国家底打ち経済の力点となっている。
今回の安定成長は08年末から09年に似ている可能性がある。2022年3月に2022年のGDP成長率目標5.5%前後を提出し、第1四半期の成長率は4.8%で、第2四半期は疫病の影響を受けても成長率の圧力が大きい可能性があり、下半期の圧力が大きく、2008年-2009年よりも金融危機を背景に2008年の中国GDP四半期の成長率の低下速度が速すぎ、2008年10月に「4兆」政策を発表し、2009年1月にその年のGDP成長率目標を10%と提出したが、Q 1の成長率は6.4%にすぎず、インフラ建設が力を入れ始めた。2009年中旬、インフラ建設と不動産投資の伸び率が急速に上昇しているのを見た。現在の時点では、後続の政府が債務を発行し、政策的な銀行の信用限度額を開放するなど、インフラ建設は動力を注入し、工事機械の販売台数を好調にすることが期待されている。
投資提案：リバウンド型機会に注目し、蛇口 Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) と部品蛇口 Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) に注目することを提案する。
リスクの提示：政策の力度は予想を下回り、保有量の推定ミス、海外輸出は予想リスクを下回った。
