核心的な観点
\u3000\u Beijing Beilu Pharmaceutical Co.Ltd(300016) 月以来、モリブデン価格は上昇を続けている。百川盈孚データによると、2022年6月現在
17日、モリブデン精鉱のオファーは2740元/トン度で、前月比0.74%上昇し、前年同期比17.09%上昇した。Windデータによると、2022年6月17日現在、モリブデン鉄（mo 60）の平均価格は18.3万元/トンで、前月比3.39%上昇し、前年同期比17.68%上昇した。2022年以来、モリブデンの価格は上昇を続け、4月に高位に達した後、下落し、6月から新たな上昇を始めた。モリブデン精鉱の生産能力は安定を維持し、供給端の増量は限られている。生産能力の麺では、ここ1年以来、中国のモリブデン精鉱の生産能力は比較的安定しており、36.49万トンのレベルを維持している。生産量の麺では、2022年5月のモリブデン精鉱の生産量は1万9000トンで、1月の1.7万トンより向上した。主な原因は5月に疫病の効菓的な製御と物流輸送の回復に伴い、供給が徐々に安定し、稼働率は63%に達したことである。20182021年のモリブデン消費量CAGRは6%で、インフラストラクチャによって将来的に持続的に向上する見込みです。2022年4月のモリブデン精鉱の見掛け消費量は1.81万トンで、前月比0.8%低下し、前年同期比4.5%増加した。歴史的傾向を見ると、中国のモリブデン消費量は引き続き上昇し、20182021年の消費量CAGRは5.98%だった。
下流分野では、鋼材はモリブデン精鉱の最も主要な消費分野である。百川盛孚によると、5月の鋼募集量は1万トン前後で、4月の0.85万トンより上昇した。政策麺では、2022年3月、国務院政府活動報告書はインフラ投資を適度にリードして展開することができることを提出し、インフラ投資は持続的な景気を維持している。国家統計局のデータによると、1~5月のインフラ投資は前年同期比6.7%増加し、増加率は1~4月に比べて0.2 pct上昇し、安定した成長を背景にインフラ建設やモリブデン消費量の上昇を牽引し続ける。需給ギャップが拡大し、モリブデン価格が堅調に推移するかもしれない。供給麺では、中国はモリブデン鉱の第一生産大国であり、モリブデン精鉱の供給量は比較的安定している。需要の麺では、モリブデンは鋼材の生産に広く応用されており、中国経済の回復と安定した成長を背景にしたインフラプレートの高景気に伴い、モリブデン需要は持続的に牽引され、モリブデン価格は上昇を維持する可能性がある。
\u3000\u30002.主な非鉄金属のうち、SHFE鉛は0.3%上昇し、SHFEニッケルは下落した。SHFE鉛については、2022年6月17日現在、中国のSHFE鉛市場価格は1万5000元/トンで、週0.3%上昇した。SHFE鉛価格の上昇の主な原因は、鉛価格がFRBの金利引き上げなどのマクロ的な影響を受けず、相対的に独立していることだ。SHFEニッケルについては、2022年06月17日現在、中国のSHFEニッケル市場価格は19.7万元/トンで、週10.3%下落した。SHFEニッケル価格の下落の主な原因はFRBの金利引き上げの影響であり、需要の上昇に限られている。
\u3000\u30003.FRBの金利引き上げは75 BPで、金価格に対する影響は弱い。2022年6月15日、FRBは連邦基金金利目標区間75 BPの引き上げを発表した。金利引き上げ前、6月14日の金先物決済価格とCOMEX金先物終値はそれぞれ399元/グラム、1806ドル/オンスで、6月17日現在、金先物決済価格とCOMEX金先物終値はそれぞれ397元/グラム、1834ドル/オンスだった。比較的に、金利引き上げは金価格に与える影響が少ない。私たちは、過去の金利引き上げ政策がインフレ問題を効菓的に緩和しておらず、金価格が引き続き強くなることを発見しました。4.相場の回顧。細分領域から見ると、非鉄金属サブプレートの多くが上昇している。上昇幅の上位3つのプレートは、ニッケルコバルト錫アンチモン、その他の希少金属、リチウムで、上昇幅はそれぞれ9.6%、5.8%、5.7%だった。週の上昇幅上位3位は Jiangsu Alcha Aluminium Group Co.Ltd(002160) Yinbang Clad Material Co.Ltd(300337) 、ST金泰の順で、週の上昇幅はそれぞれ32%、26.2%、25.5%だった。週の下落幅の上位3位は Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Wanbangde Pharmaceutical Holding Group Co.Ltd(002082) Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) 、週の下落幅はそれぞれ10.2%、7.2%、5.4%だった。
投資提案
モリブデン金属の価格は引き続き上昇し、モリブデン業界の関連生産企業は、 Jinduicheng Molybdenum Co.Ltd(601958) China Molybdenum Co.Ltd(603993) Jinzhou Jixiang Molybdenum Co.Ltd(603399) などの利益を得ることになる。
リスクのヒント
疫病の激化リスク、自然災害リスク、インフラ産業の需要は予想に及ばない。
