今週のテーマ：
1、2021年の市場規模は987億元で、ズボン型生理用ナプキンは高く増加し、ハイエンド化の傾向が続いている。2021年の中国女性衛生用品市場規模は987億元で、前年同期比+5%だった。2021年の中国女性衛生用品の小売量は1201億錠で、前年同期比+0.6%だった。2021年の中国の女性衛生用品の平均価格は0.79元/錠で、前年同期比+3.6%で、生理用ナプキン業界は将来も価格の増加に駆動されると予想されている。ズボン型生理用ナプキンの小売規模は35億元で、前年同期比+35.9%、20162021年はCAGR 24.1%、2021年は加速傾向にあり、20212026年はCAGR 13.5%と予想されている。
2、個護業界の月次データ更新。2022年5月の天猫淘宝生理用ナプキンの売上高は前年同期比+3.45%、うち自由点の売上高は同+26.3%だった。京東生理用ナプキンの売上高は前年同期比+138.21%、うち自由点の売上高は同+50.59%だった。2022年5月、京東の信頼できるCOCOブランドの売上高は前年同期比+20.64%、天猫淘宝紙おむつの売上高は同-26.48%だった。
国内販売の家庭プレート：
疫病が発生したり、業界の供給が出払ったりして、先導者が徐々にルート、製品障壁を構築し、業界の資源統合をリードし、市の占有率を高めることを断固としてよく見ている。現在、トップ企業はすでに規模の優位性を発揮し、地方ブランドを押し出す段階に入っていると考えています。②製品端：業界は単品競争から多品種、一体化の競争傾向に向かっており、頭部企業のサプライチェーン、規模化収集の優位性が徐々に明らかになっている。
家庭の龍頭市の占有率は依然として大きく向上している。私たちの試算によると、2020年の小売ヨーロッパ派食器棚、 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) たんす市の占有率はわずか6%、5%で、2020年の家庭用、敏華内販売ソファー市の占有率はそれぞれ5%、6%で、 Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 、慕思内販売マットレス市の占有率はそれぞれ4%、7%だった。「内需+2 C」を主とする家庭のトップを引き続きよく見て、ソフトプレートは Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 、カスタマイズプレートは Oppein Home Group Inc(603833) Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) を推薦します。家庭輸出プレート：
疫病後の需要は全体的に安定しており、為替レートと貿易政策の変化に注目している。22年1~4月の家具輸出は累計228億3000万ドルを実現し、前年同期比+2.0%を実現した。輸出プレートは海運、原材料、為替レートの影響を受けて短期的に依然として圧力を受けており、長期的には供給端の集中度が向上し、リードの競争優位性がさらに強化されることを期待している。需給構造の角度から見ると、（1）供給端：21上半期の上場輸出企業の収入は著しく増加し、利益は圧迫され、下半期は依然として海運の輸送力の緊張、原材料の圧力と人民元の切り上げ圧力に製限され、輸出プレートは細分化された業界の成長速度は徐々に低下し、業界の長期高圧の下で、一部の中小生産能力が清らかになる可能性を排除せず、業界の集中度はさらに向上する。（2）需要端：20年に世界の疫病が爆発し、海外の耐久消費財需要は持続的に増加し、21年下半期以来疫病状況の好転などの影響に伴い、海外の生産能力は徐々に回復し、需要は安定的に増加している。長期的に見ると、（1）業界レベル：中国の世界サプライチェーンにおける地位は安定しており、関連産業の組み合わせがそろっている。（2）会社レベル：家庭輸出のリーダーはリスクに強い。率先して海外の生産能力を配置し、生産供給の安定性が強く、海外市場での競争優位性がさらに強化されている。輸出比率の高い家庭の蛇口「敏華控股」、「 Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) 」、細分化されたコースの蛇口「 Cocreation Grass Co Ltd(605099) 」、単品類の浸透率が向上した「 Hhc Changzhou Corp(301061) 」「 Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) 」、「 Keeson Technology Corporation Limited(603610) 」に注目することを提案した。
包装プレート：
アルミニウム可塑膜：全体的に見ると、現在供給不足の状態にあり、アルミニウム可塑膜の需要は現在、コア駆動力は軟包電池の出荷量が急速に増加し、将来の増量または二輪電動車、エネルギー貯蔵電池、固体電池などの分野に由来する。EVTankおよび Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) 株募集説明書のデータによると、世界の軟包電池出荷量の割合は2012年の23.93%から2020年の55.83%に上昇し、2020年の出荷量は107.7 GWh、YOY+28.1%だった。競争構造を見ると、世界のアルミニウムプラスチックフィルムは主に日本企業に独占され、その中で大日本印刷（DNP）は世界の50%の市場シェアを占め、昭和電工は20%の市場シェアを占めている。現在、中国のアルミニウム可塑膜技術は進展し、製品の性能と信頼性が向上し、供給システムは徐々に完備され、上下流の良性循環フィードバックを形成し、国産代替化の前夜にある。 Shanghai Zijiang Enterprise Group Co.Ltd(600210) を推薦し、核心論理は国産代替であり、本質的な原因は技術の進歩と上下流の供給システムが徐々に完備し、21年の平均価格は16.4元/平で、同じ0.9元/平増加した。そのうち、21 H 2、アルミニウムプラスチックフィルムの収入は1億9700万元で、リング比は18.0%増加した。販売量は117119万平で、前月比12.0%増加した。平均価格は16.9元/平で、リング比は0.9元/平増加した。アルミニウムプラスチックフィルム事業の純金利は18.9%で、リング比は1.6 pcts増加した。21年初め、紫江新材料は Byd Company Limited(002594) DMiブレード電池サプライチェーンに入り、中国の軟包リチウム電池材料の角形リチウム電池への応用を開始し、21 H 2はATLと Byd Company Limited(002594) を導入し、紫江新材料戦略投資家である。現在、会社のアルミニウムプラスチックフィルムの設計生産能力は3660万平/年で、21年の生産能力の利用率は70.9%で、ATL、 Byd Company Limited(002594) Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) Do-Fluoride New Materials Co.Ltd(002407) などの有名なメーカーと安定した協力関係を構築し、持続的に推薦している。
新型タバコプレート：
中国側では、6月16日現在、21社の電子タバコ関連企業が生産許可証を取得し、関連企業はニコチン（ニコチン）生産、霧化物（煙油）生産、電子タバコ製品（ブランド）をカバーしている。数量から見ると、ニコチン企業4社、タバコ・オイル企業13社、電子タバコ製品/ブランド企業4社があります。その中で、湖北和諾、 Shandong Jincheng Pharmaceutical Group Co.Ltd(300233) 、潤都製薬と景晟生物はニコチン生産許可証を獲得した。
海外では、初の使い捨て電子タバコがPMTA、NJOY Dailyの2つのタバコ味製品を通じて承認された。6月11日、米FDAは初めての使い捨て電子タバコNJOY Dailyを通じて、この製品は古い使い捨て電子タバコで、主にコンビニやガソリンスタンドで販売されている。NJOYDailyは低電力の電子タバコで、流行の初心者設備であり、経験豊富な電子タバコユーザーの予備設備としても広く使われています。PMTAはこの製品の2種類のタバコ味バージョンを許可した：濃厚なタバコ味（4.5%ニコチンのみ含む）と特濃タバコ（6%ニコチンのみ含む）。
製紙プレート：
5月の木材パルプ価格は高位で広幅に揺れた。針葉パルプの平均価格は7261.3元/トンで、前月比+4.4%、前年比+3.8%だった。広葉樹パルプの平均価格は6458.1/トンで、前月比+8.4%で、前年比+27.7%だった。原因：1）パルプ国際市場の前期計画外の駐機検査修理は引き続きパルプ市に影響を与え、海運が製限され、人民元為替レートが低くなり、パルプ価格が高位に上昇した。2）外盤価格は高位にあり、スラリー価格の高位振動を支持する。3）中国先物の盤面の高位振動、現物針葉パルプ価格業者の心理状態は盤面に支えられ、普遍的に高い評価を受けている。4）下流の生活紙メーカーは今月、パルプ価格の上昇を支持する値上げ書簡を連続して発表した。
5月の生活紙価格はコスト圧力によって値上げされた。5月初めから、木材パルプ、エネルギーなどの原材料価格の上昇、物流輸送コストの上昇などの要素の影響を受けて、生活用紙企業は何度も連続して値上げの手紙を発表し、河北地区の木材パルプ生活用紙の上昇幅は9001000元/トンに達した。しかし、市場需要の伸び率は限られており、下流工場は高価な紙に対する受け入れ程度が限られており、最終製品の紙価格の上昇速度は比較的に遅い。 Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) Yueyang Forest & Paper Co.Ltd(600963) Shanying International Holdings Co.Ltd(600567) Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) に注目することをお勧めします。
リスクの提示：不動産販売、竣工は予想に及ばない；原材料価格の上昇リスク；業界の競争が激化している。米中貿易摩擦リスクなど。
