2022年初めから現在まで食品飲料プレートは一定の調整を示している。2022年5月27日現在、中信食品飲料指数は約18%下落し、業界指数では20位にランクインし、プレート推定値レベル（PE TTM、除負値）は年初より約25%下落し、22年以来も推定値の調整を主としている。基本麺から見ると、22 Q 1食品飲料プレートの業績は加速し、22 Q 1プレートの合計営業収入/帰母純利益は前年同期比7.25%/16.73%増加し、業績の弾力性が明らかになった。
白酒：高い確定性と業績の弾力性を把握する。1）相場の回顧：22年以来、白酒指数の下落幅は19.54%で、推定値の調整傾向は続き、その中で次のハイエンド調整幅は相対的に際立っているが、プレートの基本麺は依然として堅調である。2）高級白酒：成長が安定し、疫病の影響で需要端が一定の靭性を備え、頭部酒企業が積極的に変革し、放出を加速させる可能性がある。3）次ハイエンド白酒：重点市場の疫病発生状況は繰り返し販売に一定の妨害を与え、疫病後の回復が予想に合致すれば、全国的な次ハイエンド酒企業の弾力性は依然として強く、年間を通じて疫病の影響を見ることができる。疫病後の回復が予想されない場合、地産酒が強い基地市場を備えていることを考慮すると、江蘇省、安徽省にはまだ大規模な疫病の拡散がなく、経済力が相対的に際立っており、疫病が発生したり、分化が加速したりして、地域のリーダーの集中度が向上する見込みだ。
大衆品プレート：疫病緩和需要の回復を期待する。1）ビール：現在、ビール業界はすでに増量市場からストック市場に転換し、各企業の重心が市場シェアを奪うことから製品のグレードアップ、利益レベルの向上に転換するにつれて、製品構造のハイエンド化とグレードアップは各酒企業の力を出す重点となっている。2022年を展望して、ハイエンド製品の放量態勢が続いて、私たちは引き続きビールのプレートを見ています。2）調味料：2022年を展望し、低基数、値上げ改善報告書端、企業が2021年下半期からコミュニティ団体購入ルートを抱擁することを考慮し、調味料業界全体の機会は2021年より著しく良く、注目に値すると考えている。
投資提案：1）白酒：ハイエンド白酒の確定性は依然として強く、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 、次のハイエンド白酒は疫病の回復と評価を考慮し、 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Shede Spirits Co.Ltd(600702) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) を推薦する。2）大衆食品：ビール業界は華潤ビール（H）、 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) を推薦し、バドワイザーアジア太平洋（H）に注目することを提案する。調味料プレートは Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) に注目することをお勧めします。
リスク提示：マクロ経済成長率の下落リスク、中国の疫病状況の再蔓延、コスト上昇リスク。
