投資サマリー：
毎週月曜日に話します：5月に社のゼロデータの評論：寒氷百丈の春がちょうど帰ってきます
事件：統計局は22年5月のゼロデータを発表した。1~5月、社零は前年同期比1.5%下落した。このうち、自動車以外の消費財は0.5%下落した。5月、社零は前年同期比6.7%下落した。このうち、自動車以外の消費財は5.6%下落した。
コメント：社零の下落幅は狭く、消費全体は回復した。5月のゼロサイクル比+4.4 pctは、自動車以外の消費財、限度額以上の単位消費財、実物商品のネット小売3項目の下落幅が狭い。
飲食は最大の牽引項である。消費タイプによると、22年5月の商品小売は前年比-5%、前月比+4.7 pct、自動車以外の消費財は前年比-5.6%、前月比+2.8 pctで、下落幅は明らかに狭い。しかし、飲食収入は前年同期比-21.1%、前月比+1.6 pctで、そのうち、5月の限度額以上の単位の飲食収入は前年同期比-20.8%、前月比+0.3 pctだった。飲食小売は大幅な下落幅を維持し、社のゼロデータを引きずっており、5月の飲食はまだ回復を迎えていない。
オンライン消費の割合が上昇した。1~5月、全国のネット小売額は前年同期比+2.9%で、そのうち、実物商品のネット小売額は前年同期比+5.6%で、増速は1~4月より0.4 pct加速した。実物商品のネット小売額のうち、食類、用類の商品はそれぞれ16.0%、6.3%増加し、着類は1.6%下落した。1-5月の実物商品のネット小売額が社のゼロに占める割合は24.9%に達し、1-4月より1.1 pct上昇した。ネット通販と密接に関係する郵便宅配業は明らかに回復した。国家郵政局の推計データによると、5月の中国宅配便発展指数は269.2で、前月比11.6%増加した。宅配業務量は前月比20.6%増加した。
スーパーなどのセルフサービス型小売業態の商品は全体よりよく販売されている。小売業態から見ると、店舗小売の中で、基本生活と密接に関係するスーパーなどのセルフサービス型小売業態とコミュニティ小売店の商品販売の増勢が比較的に良い。1~5月、限度額以上の単位スーパーと倉庫会員店の商品小売額は前年同期比+4%/+12.3%で、利便性の高い飲食店とコンビニの商品小売額は前年同期比+1.2%/+4.7%だったが、同期限度額以上の単位商品小売額の伸び率は-0.3%だった。
全体的にはオプションよりも優れており、修復されている必要があります。22年5月、限度額以上の単位食糧・石油・食品類、飲料類の商品小売額は前年同期比+12.3%/+7.7%で、伸び率はそれぞれ4月より2.3と1.7 pct加速した。タバコ酒類は+3.8%、4月は-7%だった。衣料品、靴帽子、針紡績品類と日用品類の小売額の下落幅はそれぞれ4月より6.6と3.5 pct狭い。比較的に、5月の限度額以上の単位化粧品類、金銀ジュエリー類の商品小売額の伸び率はそれぞれ-11%/-15.5%で、依然として下落しているが、下落幅はそれぞれ4月より11.3、11.2 pct狭い。
市場の回顧
最近の週の食品飲料指数は+2.72%上昇し、申万31業界の中で10位にランクインし、上海の深さ300指数1.07 pctに勝った。サブ業界の肉製品（+7.2%）、前加工食品（+5.4%）、その他の酒類（+4.94%）は相対的に優れている。
株の上昇幅の上位5位： Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) Shanghai Jinfeng Wine Company Limited(600616) 00086 Shenzhen Tellus Holding Co.Ltd(000025) 68
株の下落幅上位5位：陽光乳業、 Nanfang Black Sesame Group Co.Ltd(000716) Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) Tonghua Grape Wine Co.Ltd(600365) Weilong Grape Wine Co.Ltd(603779)
投資戦略
重点推薦：1.需要剛性、確定性の強いプレートに注目します。食糧油食品類、乳児用粉、白乳などの細分化されたコースは、中国の飛鶴、 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) をお勧めします。2.疫病後の修復過程において、比較的強いリバウンド性のあるコース選択の基本麺が優れている会社では、ビール業界に注目している Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 、華潤ビール、バドワイザーアジア太平洋、レジャー食品業界における Bestore Co.Ltd(603719) Shanghai Laiyifen Co.Ltd(603777) を推薦する。3.疫病の短期的な衝撃に注目することを提案します。しかし、長期的な価値が優れている会社は、 Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) などです。
リスクのヒント
食品安全リスク、疫病の影響は繰り返し、業界競争の激化などがある。
