要点
流動性：5月のM 1 M 2増速差ループ比は1.1ポイントから-6.5ポイント低下した。（1）BCI融資環境指数2022年5月値は40.91で、前月比-2.26%で、段階的に高い確率は2020年9月末に現れた（54.02）。（2）M 1とM 2の増速差と上証指数には強い順方向相関性がある：M 1とM 2の増速差は2022年5月に-6.5ポイント、環比-1.10ポイントである。
基礎建設と不動産チェーン：五大品種の鋼材総在庫は6年同期の最高レベルを記録した。（1）今週の価格変動：ねじ-4.99%、セメント価格指数-1.63%、ゴム-4.31%、コークス+6.17%、コークス+2.70%、鉄鉱石-7.35%。（2）今週の全国高炉の生産能力利用率、セメント、石油アスファルト、全鋼タイヤの稼働率サイクル比はそれぞれ+0.01 pct、-3.76 pct、+2.50 pct、+5.94 pctである。（3）五大品種の鋼材総在庫は今週221561万トンで、前月比+1.45%である。
不動産竣工チェーン：板ガラス、チタン白粉の利益は3年以来の最低水準を維持している。（1）今週のチタン白粉、ガラスの価格リング比はそれぞれ-0.26%、-2.05%である。（2）今週のチタン白粉利益は392元/トン、前月比-43.39%、板ガラス粗利益は-129元/トンである。
工業品チェーン：冷間圧延毛利は2016年以来の最低水準に下落し続けている。（1）今週の主要な大口商品の価格表現：冷間圧延、銅、アルミニウムの価格の環比変化-4.29%、-3.71%、-2.83%、対応する毛利変化-103.55%、-1.61%、-24.10%
細分品種：鉄鉱石現物価格の週環比-7.35%（1）黒鉛電極：超高出力は27500元/トン、環状比+0.00%、総合粗利益は5425.1元/トン、環状比+0.00%である。
（2）ニッケル：価格は212100元/トンで、先週より-3.90%である。（3）プレベーク陽極：今週の価格は8000元/トン、リング比+0.00%である。（4）電解アルミニウムの価格は19920元/トン、前月比-2.83%、推定利益は1449.0元/トン（税抜）、前月比-24.10%である。（5）鉄鋼業界の総合粗利益は175元/トンで、先週より-49.03%だった。（6）モリブデン精鉱価格は2730元/トンで、前月比+5.81%である。（7）今週の鉄鉱石現物価格は前月比-7.35%である。
比価関係：螺旋と螺旋鋼の価格差は今週金曜日に360元/トンである。（1）ねじと鉄鉱石の価格比は今週5.03である。（2）今週金曜日の熱巻きとねじ鋼の価格差は130元/トンである。（3）今週の上海冷間圧延鋼と熱間圧延鋼の価格差は430元/トンに達し、リング比+20元/トンに達した。（4）ステンレス鋼熱間圧延電解ニッケルの価格比は0.09である。（5）螺旋（主に不動産で使用）と螺旋鋼（主にインフラで使用）の価格差は今週金曜日に360元/トンに達し、先週より-7.69%だった。（6）新疆と上海のねじ鋼の価格差は今週の金曜日は0元/トンです。
輸出チェーン：5月の米PMI新規注文値は前月比+1.60ポイント増の55.10%だった。（1）中国輸出コンテナ運賃指数CCFI総合指数は今週325250点で、前月比+0.71%。（2）今週のアメリカ粗鋼の生産能力利用率は81.70%で、前月比+0.10ポイントである。（3）2022年5月、米国PMIの新規注文値は55.10%で、前月比+1.60ポイントだった。
評価ポイント：今週の上海深さ300指数は+1.65%で、週期プレートの表現が最も優れているのは商用貨物車（+6.98%）で、普鋼、工業金属のPBの上海深さ両市PBに対する割合はそれぞれ25.22%、68.38%だった。上海市と深セン市のPBに対する普鋼プレートPBの比は現在0472013年以来の最高値は0.822017年8月に達成）である。
投資提案：鉄鋼業界の供給収縮の予想が強まり、安定成長の予想を重ねた下で、鉄鋼業界の基本麺の改善予想が強まった。プレベークアノード価格は2017年以来の最高レベルであり、 Sunstone Development Co.Ltd(603612) に注目することをお勧めします。
リスクの提示：歴史データに基づく相関失効のリスク；政府が大口商品の価格調整に対するリスク。会社の経営はリスクが悪い。
