5月のインフラストラクチャデータは明らかに向上し、予定通りに力を入れた。
22年1-5月の不動産開発投資/狭義インフラ建設/広義インフラ建設/製造業は前年同期比それぞれ-4%/+6.7%/+8.2%/+10.6%、5月単月の不動産開発投資/狭義インフラ建設/広義インフラ建設/製造業は前年同期比それぞれ-7.8%/+7.2%/+7.9%/+7.1%（増速サイクル比+2.3/+4.3/+3.6/+0.7 pct）だった。インフラストラクチャは予定通りに力を入れ、単月で7%以上の成長率を実現し、不動産の単月の下落幅は縮小し、製造業は依然として1桁の成長にある。その後を展望すると、財政部は6月末に年内の特別債務の発行を基本的に完成し、できるだけ早く使用を開始することを要求し、国は常に政策性銀行の8000億元の信用限度を調整し、重大なインフラ建設プロジェクトを支持することを配置し、資金端は十分に保護され、その後、資金の使用が順調に進めば、下半期のインフラ建設は依然として高い成長率を維持し、安定成長は年間を貫く経済の主線になる見込みだ。
インフラストラクチャの細分化領域は構造的需要に注目している。
インフラストラクチャの細分化プレートのうち、1-5月の交通貯蔵郵政投資は前年同期比+6.9%、単月は前年同期比+5.5%（増速サイクル比+1.8 pct）で、そのうち鉄道輸送投資は前年同期比-3%、単月は前年同期比+9.3%（増速サイクル比+27.8 pct）、道路輸送投資は前年同期比-0.3%、単月は前年同期比-2.2%（増速サイクル比+3.5 pct）だった。1-5月の水電燃熱投資は前年同期比+11.5%、単月は同+7.8%（増速リング比+5.5 pct）だった。1-5月の水利環境公共施設への投資は前年同期比+7.9%、単月は同+9.6%（増速前月比+3.9 pct）で、そのうち水利投資は同+11.8%、単月は同+11.3%（増速前月比-5.1 pct）、公共施設管理投資は同+7.9%、単月は同+9.9%（増速前月比+4.6 pct）だった。
不動産データまたは底打ちし、後続の改善空間をよく見る
不動産は伝導順に見ると、1-5月の不動産販売麺積は前年同期比-23.6%、単月は前年同期比-31.8%（増速リング比+7.2 pct）だった。1-5月の土地購入麺積は前年同期比-45.7%で、単月は前年同期比-43.1%（増速リング比+14.2 pct）だった。1-5月の新規着工麺積は前年同期比-30.6%、単月は同-41.8%（増速リング比+2.3 pct）。1-5月の施工麺積は前年同期比-1%、単月は同-39.7%（増速リング比-1.0 pct）；1-5月の竣工面積は前年同期比-15.3%、単月は同-31.3%（増速リング比-17.1 pct）。政策端は持続的にコードを追加する需要側だが、単月で30%以上下落したことは、住宅企業が依然としてリスク解放段階にあることを示している。
相場の回顧
先週、建築（中信）指数は1.07%下落し、上海の深さ300指数は1.52%上昇し、3級サブプレートはすべて下落した。株のうち、 Shandong Sunway Chemical Group Co.Ltd(002469) （+11.61%）、 Long Yuan Construction Group Co.Ltd(600491) （+9.72%）、 Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) （+8.04%）、 Yuancheng Environment Co.Ltd(603388) （+5.60%）、 Fujian Yongfu Power Engineering Co.Ltd(300712) （+5.13%）の上昇幅が上位にある。投資提案
「建築+」のリードの中長期成長次元の下で、「新エネルギー」、「化学工業」産業を配置する企業は徐々に業績の実現期に入り、業績は高い成長が期待されている。価値品種の推定値の修復次元の下で、地方国有企業のリーダーは地域性インフラストラクチャの高い景気を享受することが期待され、経営効率の向上による利益の弾力性はすでに初歩的に現れ、中長期的には安定した成長と報告書の品質改善の機会を兼ね備え、中央企業市の占有率の向上は収益の持続的な成長を支え、レバレッジを下げることが完成した後も、ROEは明らかな向上弾力性を備えており、中央企業の利益放出能力と願望が絶えず強化されるにつれ強い推定修復の弾力性も備えています。
リスクの提示：インフラ建設&不動産投資の予想を超えた下り、新エネルギー&化学工業業務の開拓が予想に及ばず、組立式先導者の集中度の向上が予想に及ばず、中央企業、国有企業の改革の向上の進度が予想に及ばない。
