週報：5月の育成掘削額の前期比上昇、輸出と浸透率の革新高検証需要の景気度
ドリルの育成：5月にインドのドリルの輸入サイクルが向上し、輸出革新が高い検証が天然ドリルに取って代わる。5月の育成掘削額は1億9000万ドルで、前年同期比/前月比はそれぞれ+14.7%/+9%で、輸入データはダイヤモンド消費が閑散期に入る特徴に符合している。5月に育成された掘削額は1億7700万ドルで、前年同期比/前月比はそれぞれ+136%/+19.6%で、輸出額の品目は7.81%浸透し、前年同期比/前月比はそれぞれ+4.2 pct/+1.4 pctで、輸出額と浸透率はすべて2019年以来の高値を記録し、下流の需要が旺盛で、天然掘削に取って代わることを検証した。5月のインド天然ドリルの輸入平均価格は前年同期比で増加し、ロシアとロシアの危機が激化した天然ドリルの供給不足による天然ドリルの粗材の値上げに対する判断を検証し続けた。5月のIDEX製品ドリル価格指数の平均値は151.3に達し、前年同期比/前月比はそれぞれ+21.1%/-1.3%だった。6月以降、製裁の影響は徐々に完成品ドリルに伝達される見通しだ。5月以来、米国の対ロシア天然掘削ブランク輸出製裁のグレードアップの影響は徐々に現れ、天然掘削の供給不足+高インフレの予想は端末消費に影響を与え、または育成掘削の浸透を加速させた。
製紙プレート：私たちが5月16日に「製紙21 A&22 Q 1の復盤と展望：木材パルプの上り一体化企業が利益を得て、ツイッター紙の圧力が徐々に緩んでいる」という核心的な観点に続いて：ツイッター紙の圧力は徐々に緩んで、最初に Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) を押します。短期供給麺の妨害を受けても糊価は依然として高位にあるが、糊紙係は徐々にオフシーズンに入り、糊価の再びの大幅な上昇を支持することは困難であると予想され、海外広葉糊の生産能力は下半期に続々と回復または生産を開始し、供給端の圧力は徐々に緩和されるため、22 H 2の糊価の下落可能性が高い。特殊紙プレートの現在の高性価格比の優位性に注目することを提案し、高景気紙種の生産と販売が旺盛で、良好な需給構造は値上げの着地をスムーズにさせ、後期にスラリー価格の下落が明らかな利益の反発がある。現在、特紙の蛇口の推定値は比較的に低く（ Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) PE-TMは17.2 Xにすぎない）、会社の生産リズム、生産と販売端の壁を結合すると、比較的に高い安全限界を備えている。
住宅プレート：推定値は安全区間に入り、白馬は価値配置区間に入る。現在の全体的なプレートの推定値は不動産の竣工、販売の下落の現状と予想を反映しているが、個人企業の基本麺にとって、リーダーの白馬はこの3年間で基本麺の靭性を体現している。近端から見ると、頭部カスタマイズ、軟体家庭企業の同期成長率は一般的に社零家具類の成長率より高く、中長期的には、軟体家具は大きな浸透率の向上空間を備え、カスタマイズのリーダーは整備などのルートを継続的に広げている。両会の政府活動報告は不動産の支柱と底打ちの役割に言及し、潜在的な政策触媒は業界の予想を高めることが期待され、現在の家庭のトップ白馬は長期的な配置価値区間に入ると考えられている。
新型タバコ：闇い時かもう過ぎた時まで、中国の政策の正名+海外の傾向が良くなり、業界の高品質成長、先導価値が明らかになった。業界は現在も低浸透、高成長の増量競争段階にあり、トップは拡張性政策を採用し、短期的に利益、定価に焦点を当てるのではなく、研究開発への投入を増やし、消費者の減害訴求+消費体験に基づく製品力を強化し、感覚体験を向上させ、外観設計の革新を通じて消費体験を向上させる。中国市場政策の過渡期は市場の予想よりも緩和され、許可証の申請、製品のコンプライアンス設計、改造を完了する時間を十分に残し、年内に安定した過渡を実現できる見通しだ。端末市場の電子タバコ店の経営はすでに闇い時を過ごしており、10月の「強製国標」の発効に伴い、端末店の経営状況は好転する見込みだ。海外市場のフィモ国際と英米タバコ22 Q 1のユーザー数、新型タバコの収入とタバコ弾の販売量は前年同期比で増加を維持し、世界の無煙転換傾向が良いことを検証した。思モルなどのメーカーは、新しい国の標準的な味とタバコの棒に合った新製品の開発と生産に焦点を当て、9月末の移行期が終わる前に徐々に市場に出る予定だ。ナンバープレートの監督管理、プラットフォーム化管理、技術審査の背景の下でヘッドメーカー製品の技術優位性が際立ち、業界の集中度が向上することを見ている。
ゴールデンジュエリー：疫病が繰り返されたり、ゴールデンジュエリーの結婚式需要が延期されたりして、疫病、市場の好転予想によって株価が反発したり、ファンダメンタルズより先に回復したりします。国家統計局のデータによると、5月の金銀ジュエリーの小売額は220.5億元で、前年同期比15.5%下落し、選択可能な消費財の中で下落幅が大きく、主な原因はジュエリーがオフラインシーンに依存して試着したためで、疫病の影響でオフラインの店の客流に影響を与え、同時にジュエリーは選択可能な消費財として大きな衝撃を受けた。第一線市場の直営店の割合が大きいブランドは疫病の影響を大きく受けると予想されている。6月1日、上海は操業再開と生産再開を加速させると発表し、今回の疫病状況は間もなく終わりに近づいている。ジュエリー会社の22 Q 2の業績は依然として圧迫され、疫病の衝撃の限界の弱体化、ジュエリーの繰延需要の回復駆動の下で、ジュエリーラインの下で店の経営と業績は22 Q 3で回復を迎えると予想されている。同時に、市場の予想の好転によって、ジュエリープレートの推定値の修復は業績の回復をリードする可能性がある。
アウトドアスポーツ：2022年に内外の観光地度が持続する見込みで、関連産業チェーンの注文傾向が高い。世界の疫病の繰り返しの下で、スポーツ、観光、レジャーと社交の多重属性を兼ね備えた屋外レジャー活動は人々に愛顧され、COCAによると、20102019年の中国の屋外用品小売額CAGRは15%で、2022年に280億元に達すると予想されている。関連企業の注文は20 Q 4から相次いで大幅に増加している。関連製品（キャンプ用品、カップポットなど）が国内外の需要に引っ張られ、OBM業務が同時に急速に発展している企業に注目することを提案します。
紡績製造：Q 2疫病はオフライン消費にマイナスの影響を与え、5月の服装靴帽子針紡績品の小売額は前年同期比16.2%減少し、輸出製造を主とする紡績製造プレートの景気は内需を主とするブランド服より優れていると考えている。Q 2の海外需要の景気は続き、5月の織物と製品の輸出額は前年同期比+15.7%、衣料品の輸出額は同+24.6%だった。
機能性靴服：運動靴服：オフライン消費の徐々にの回復に伴い、推定値の回復傾向が現れ、消費回復+経済触媒後に構造的な機会を備え、現在適切な左側配置ができる。ダウンジャケット：Q 2はダウンジャケットの伝統的な販売シーズンオフで、疫病の影響を受けて比較的に小さい。アウトドアスポーツ：海外のアウトドアスポーツ需要が安定しており、中国のアウトドアスポーツの成長空間が広く、対応する製品の輸出と国内販売の双方向的な向上を牽引している。22年の景気は注文が安定し、為替レートと海運費が安定した後、利益向上の機会を備えている。
投資提案
製紙プレート：パルプ価格が短期的に堅調で、自分のパルプラインや木材パルプの在庫管理能力が強い規模の紙企業をよく備えており、業界の構造はさらに最適化される見込みだ。[ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ]をお勧めします。[ Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) ]、[ Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) ]に注目することをお勧めします。パルプ価格が後期に緩んだ後の特紙プレートの利益の反発に注目することを提案し、 Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) 、 Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) 、 Xianhe Co.Ltd(603733) に注目することを提案した。
住宅プレート：整体収入が持続的に増加していることに注目することを提案します。22年に軽装して管理製度改革を深化させた Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ；マルチチャネルレイアウト成菓が初めて現れた Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ；ルート改革は徐々に業績に実行され、従来の強いソファールートに基づいて新製品類を開発し、徐々に量を拡大している。主業に焦点を当て、自主ブランドの力を強め、ルート開拓を加速させる Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ；引き続き力を入れてマットレスを作り、第2の成長曲線を作り、市場シェアと業績が強い上昇通路にある「敏華控股」。
ジュエリーダイヤモンド：大カラット技術の突破に注目し、新規生産能力が業績の安定的な放出をもたらす育成ダイヤモンドメーカー「 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) 」、「 Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) 」、「 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) 」に注目することを提案した。金アクセサリーが高線市場でブランドと製品の優位性を備え、低線市場での拡大を加速させる「周大福」に注目することを提案した。2021 Q 3に省世代モデルを発表した後、出店を加速させた Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ；国潮ファッション革新設計ブランド力を構築し、ルート端は加盟店の[ Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) ]を加速させる。
新型タバコ：過渡期の影響が小さく、現在の推定値が極めて低い生産リード「思モル国際」に注目することを提案する。
アウトドアスポーツ：空気入りマットレスの細分化の蛇口 Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) を推薦し、会社のサプライチェーンの地位は堅固で、多次元検証を備えている。コア品目の成長傾向が続き、新品が継続的に放出されている。募集プロジェクトの生産開始は収入の増加を牽引する。また、中国最大の保温カップメーカー「 Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) 」は、会社が管理改革、ブランド改革を持続的に深化させ、株式は全体の意誌を結集することを激励し、ブランドの重点的な力を持ち、比率は持続的に向上する見込みだ。輸出高景気、国内販売ブランド業務が高成長している高性能アウトドアキャンプ設備企業に注目することを提案します。
リスクのヒント
疫病状況は繰り返し、予想を超え、原材料価格の変動、オプション消費の増加は予想を下回った。
