相場の回顧
過去5取引日（06130617）の上海深300は1.65%上昇し、建材（中信）は1.47%上昇し、新エネルギー関連建材、ガラス、セメントなどの週期品の上昇幅は比較的よく、消費建材の表現は比較的平板であった。株のうち、＊ Sinostone(Guangdong) Co.Ltd(001212) 、＊ Hybio Pharmaceutical Co.Ltd(300199) 、＊ Guangdong Dowstone Technology Co.Ltd(300409) 、＊ Csg Holding Co.Ltd(000012) 、＊ Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) の上昇幅が良い。
5月のインフラストラクチャは強気で、不動産先端データの下落幅は狭くなった。
先週、統計局が5月の投資データを発表し、1-5月の不動産/広義インフラ建設/製造業の投資は前年同期比-4%/8.2%/10.6%で、累計成長率は1-4月よりも一定の低下を示したが、単月の成長率は-7.8%/7.9%/7.1%に達し、4月よりも回復傾向を示した。不動産実物量指標については、1-5月の販売/土地購入/新規着工/竣工麺積は前年同期比-23.6%/-45.7%/-30.6%/-15.3%、単月は同-31.8%/-43.1%/-41.9%/-31.3%で、単月で見ると、販売、用地と新規着工麺積の前年同期比減少幅はいずれも一定の縮小があり、全体的には疫病緩和、基数低下、需要の緩やかな改善と関係があると判断した。3つの指標のうち、基数の影響を最も顕著に受けていないのは、新規着工（21年5月の単月成長率は4月より高い）です。竣工麺積の単月成長率は大幅に悪化し、業界麺の資金緊張と関係がある可能性がある一方で、昨年5月の高基数とも関係があるかもしれない。単月の増速基数の角度から見ると、後続販売と新規着工はいずれも低基数期を迎えるが、竣工は6-8月に引き続き高基数を維持し、9月から基数は明らかに下落する。実際の需要の角度から見ると、6月前の17日間の30の大中都市の分譲住宅の販売麺積は前年同期比21.7%減少したが、5月の前年比下落幅は48.3%で、6月は引き続き減少幅の狭い態勢を維持している。
引き続き安定成長と成長関連品種をよく見て、消費建材/新材料などを推薦します。
1）消費建材は昨年、不動産景気、資金チェーン、および大口商品価格の持続的な上昇によるコスト圧力の影響を受け、現在、上述の要素は徐々に改善される見込みであり、中長期的に見ると、先導会社はすでにルート変革を開き、規模効菓は業界の集中度を持続的に向上させる見込みであり、消費建材は依然として建材プレートの中長期的な好ましいコースである。2）ガラス、炭素繊維などの新材料は下流需要の高い景気と国産代替のチャンスに直麺し、先導会社は高い技術障壁を持ち、急速な長期化を迎える見込みである。3）プラスチックパイププレートの下流にはインフラと不動産があり、インフラは市政パイプネットワークの投資昇温を受けることが期待され、不動産端は消費建材の温暖化ロジックと似ている。4）セメントは後続のインフラ建設と不動産需要の改善予想から利益を得ることが期待され、中長期的に見ると、供給構造は持続的に最適化されることが期待されている。5）現在、ガラストップの時価総額はすでに低いレベルにあり、今年の業界全体の需給は依然として緊密なバランスを呈しており、フロートガラス単位の利益の下り空間は限られており、光伏ガラスは産業チェーンの景気回復に恩恵を受ける見込みである。6）ガラス繊維の需要端は風力発電、海外などの下流に牽引され、供給側の増分は限られており、電子下流の需要回復は電子糸の景気を向上させることが期待されている。
今週の重点推薦組み合わせ
Skshu Paint Co.Ltd(603737) Monalisa Group Co.Ltd(002918) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) 、中復神鷹、 Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529)
リスクの提示：インフラ建設、不動産需要の下落は予想を超え、セメント、ガラス価格の値上げ傾向に影響を与える。旧改革と新型都市化の推進力は予想に及ばない。
