投資のポイント：
Q 2中国外のコバルト価格差が大きくなり、三元正極利益能力が強化された。
三元業界は金属原材料の公式+加工費モデルを採用して価格を設定し、中国の三元企業のコバルト購入価格と中国のコバルトオファーを結びつけて、国際顧客に対する販売価格はMBコバルト価格と結びついて、最近MBコバルト価格は中国のコバルト価格より大幅に高く、短期的には1トンの利益の明らかな向上をもたらす。Q 2の平均コバルトの価格差は約5.6万元/トンで、NCM 523の単耗0.12 tコバルト/t三元によって、理論は1トン当たり3元材料を輸出する0.61万元の利益の増加をもたらす。
ニッケルコバルト価格のコールバックは三元の経済性を高め、三元の生産量の限界が暖かくなる。
最近、金属と三元前駆体の価格は下落し（リン酸鉄の価格は高位を維持して堅調）、三元性の価格は回復した。6月17日の市場価格推計では、3元とLFPの営業コストの価格差は最高の0.2元/whから0.18元/whに狭くなり、2021年の年間平均価格差レベルにほぼ達した。5月の中国の三元組立機の割合は45%、前月比+12 pctだった。生産量は46%を占め、リング比は+10 pctである。後市を展望すると、三元企業はインドネシアでニッケルプロジェクトを展開し、生産を加速させ、ニッケル製品の供給過剰はQ 3でより明らかになり、コバルト価格は需給の変動に従って揺れ、全体的にニッケルコバルトは揺れの傾向が続くと予想され、三元性価格は引き続き上昇する見込みだ。
リチウム電気材料の技術進歩が進むと、三元理論の天井はより高く、より潜在力がある。
将来の完成車の電気化、知能化、軽量化レベルは依然として倍に向上し、体積と品質エネルギー密度は常に注目の重点であり、LFPエネルギー密度の向上空間は相対的に限られており、三元は依然として材料革新の最も潜在力のある方向の一つである可能性がある。高圧中のニッケル、高ニッケル単結晶、高ニッケル4680などはすでに大きな技術的突破を得ており、規模の応用後はさらに単位コストの低下を牽引する。
優先的な選択：
1）海外顧客の割合が高く、短期的には中国外のコバルト価格差の拡大と為替収益の恩恵を受けている。2）前駆体及び上流ニッケル、コバルトの配置が完備している企業は、コストがより競争力を持つ。3）高圧中のニッケル、単結晶、超高ニッケル技術が先進的で、規模出荷を実現している企業であり、これらの企業はそれぞれニッケルコバルトの価格変動、循環寿命、エネルギー密度などを防ぐ上で一定の優位性がある。
投資提案：
3 Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) 88005 Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Gem Co.Ltd(002340) Guangdong Fangyuan Environment Co.Ltd(688148) ;に注目することをお勧めします。
リスクのヒント：
1）中国のコバルト価格はMBコバルト価格と徐々に接近し、中国のコバルト価格はMBコバルト価格の中期的に持続可能ではない。
2）ニッケルコバルト価格が大幅に上昇し、三元の経済性に影響を与える。
