週度コアの観点：
電子商取引：
京東618は再革新が高く、累計注文金額は3793億を超えた。京東と百度が618消費報告書を発表し、百度指数は30日近く「618」の関連内容の検索が418%上昇したことを明らかにした。2022年1~5月の実物商品のネット小売額は42718億元（前年同期比+5.6%）で、社会消費財の小売総額に占める割合は24.9%だった。家庭閉鎖製御を経験した後、消費者は徐々にオンラインショッピングに慣れ、オンライン浸透率の高位維持を促進し、消費者の心を占領し、ユーザーの粘性を高め、将来的にはオンライン消費需要が増加するか、持続的に増加する。また、政策の限界が暖かくなり、業界は常態化した監督管理段階に入り、将来的には市場の業界発展に対する自信を奮い立たせるとともに、業界の規範的で健全で秩序ある発展、競争構造が良性と多元化に向かい、各電子商取引プラットフォームの初心に戻り、主業に焦点を当てることを促進する。提案の注目：京東、アリババ、美団。
従来の小売：
オフラインの伝統的な小売業界は短期的に疫病後の客数が徐々に回復し、各地で消費券を配布する刺激を受け、銀泰百貨618期間は第2四半期の客数のピークを迎えた。中長期的に見ると、コミュニティ団体購入などの業界の負の外部要因の影響が弱められ、トップ企業の強生鮮サプライチェーン障壁が将来の安定した発展の主な論理である。外部の多重要素の改善、コミュニティ団体購入の退潮、業界の競争環境の緩和；物価指数は安定的に上昇し、5月のCPIは前年同期比上昇幅を維持し、食品/タバコ・酒のCPIは前月比プラスに転じた後、引き続き前月比0.2%上昇し、スーパーと同店の増速限界の改善を推進した。会社自身から見れば、サプライチェーン能力はスーパーマーケット業界の基礎であり、会社のために規模の経済を維持している。また、リーディングカンパニーのデジタル化エネルギー+ Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 連動+自社ブランド建設+積極的に新業態を探索し、長期的で安定した発展を共同で推進している。注目することをお勧めします： Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) 。
ゴールドジュエリー：
上海のショッピングセンター、百貨店などが続々とオフライン営業を再開するにつれて、結婚祝いなどの疫病が発生した直後に真っ先に釈放される見込みで、5月に選択可能な消費の中で金銀ジュエリーの成長率は前月比11.2 pct上昇し、徐々に暖かくなり、618期間に需要の放出ピークを迎える見込みだ。中長期的に見ると、需要構造性の変化は業界の浸透率の向上を促進する。供給側の金技術の向上と金の投資リスク回避属性は端末消費を刺激し、金の一口価格のグラム重量の変更は定価メカニズムの透明化を促進する。外部環境は中小ブランドの出荷を触媒し、業界はシャッフルを加速し、頭部ブランドの沈下拡大を加速させ、業界の集中度は引き続き向上する見込みだ。注目をお勧めします: Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) 、ディア株式。
先週の相場の回顧：
先週（202206.13202206.17）、商業貿易小売（中信）指数は0.26%上昇し、上海の深さ300指数1.40 pctを走った。商業貿易小売プレートは30の中信一級業界の中で21位にランクされ、商業貿易小売プレートのサブ業界の上昇幅が上位にランクされているサブ業界は、家電3 C、その他のチェーン、宝飾品、時計である。商業貿易小売業界のPE分位数は上海の深さ300未満で、現在の商業貿易小売業界のPE（TTM）は-41.92で、2012年以来の小から大までの分位数は0.49%である。上海深300 PE（TTM）は12.61で、分位数は54.93%だった。
業界の動的追跡：
電子商取引：チンドン料理を買う前の熊衛副総裁が興盛優選COOに参加して「盤石」部門を担当した。震える音は新しい方向を発表し、短いビデオ大手はネット文化市場に挑戦し、震える音グループは上海、深センでそれぞれ今日の頭条新会社を設立した。京東と百度は618消費報告書を発表し、京東物流と中遠海運物流知能倉庫プロジェクトが正式に交付され、京東スーパーは百社以上の食品生鮮快消頭企業と安定供給協定を締結し、京東は京喜事業群を解体し、京喜は小売業務に統合した。伝統的な小売：2021年に中国チェーンTop 100が発表される。2022小売チェーンブランドのデジタル化運営研究と戦略報告書が発表された。
投資提案：
商業貿易小売業界の「増持」格付けを維持する。
投資のメインライン1：監督管理のリスクが小さく、小売を王として約束の効率を重んじ、サプライチェーンの優位性で堀を築く京東グループに注目することを提案する。中国の電子商取引の基本盤は安定しており、グローバル戦略が持続的に推進されているアリババ。地元の生活のトップの地位は安定しており、新小売業務は第3の成長曲線を開いている美団。
投資のメインライン2：短期基本麺の限界改善に注目することを提案し、長期にわたって生鮮サプライチェーンの障壁と規模の経済優位性を持つ Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) 。投資のメインライン3：ルートとブランドの競争障壁を持つゴールドジュエリーのヘッドブランドに注目することを提案します。
リスクのヒント：
経済回復は予想に及ばない。疫病が繰り返される。政策が厳しくなる。業界の競争が激化している。店の拡張は予想できなかった。新業態の転換は予想に及ばない。
