観点総説：
5月には社零の下落幅が狭くなり、疫病後の消費は徐々に修復された。国家統計局が6月15日に発表したデータによると、5月の社会消費財小売総額は33547億元で、前年同期比6.7%減少した。このうち、自動車以外の消費財小売額は30361億元で、5.6%減少した。依然としてマイナス成長区間にあるが、5月のゼロ下落幅は前月より4.4ポイント狭く、前月比0.05%増加した。その中で、基本生活類の商品販売とネット小売は持続的に増加している。耐久消費財のうち、家具類、文化事務用品類はそれぞれ前年同期比-12.2%、-3.3%で、リング比は改善された。選択可能な消費財の中の服装類、化粧品類、金銀宝石類は前年同期比-16.2%/-11.0%/-15.5%で、前年同期比の伸び率は4月より回復した。
家具プレート、不動産需要の回復は期待でき、需要の下落幅は狭い。5月の分譲住宅の販売麺積は前年同期比-36.64%、新規着工麺積は同-41.34%、竣工麺積は同-28.27%で、販売と着工の2つの先端データは同比で下落幅が狭く、竣工は同比で下落幅が拡大した。家具小売額は前年同期比-12.20%、輸出額は同+0.33%で、内外の販売データはいずれも前月比で改善された。6月の疫病の影響がさらに弱まるにつれて、家具の需要は引き続き暖かくなる見込みだと思います。不動産政策の回復を重ねて、不動産需要データは徐々に低迷する見込みだ。私たちは業績の確定性が高い家具のトップ企業 Oppein Home Group Inc(603833) Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) 、および会社が積極的に変化した Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Goldenhome Living Co.Ltd(603180) を推薦します。
製紙プレート、新しい値上げ書簡が発表され、パルプ価格の変動に注目している。今週は文化紙と包装紙に値上げの手紙が発表された。文化紙の麺では、太陽、朝の鳴き声、華泰、岳陽などの主要な文化紙企業が文化紙の価格を300元/トン引き上げた。包装紙では、玖龍、山鷹が箱板段ボールの価格を50~100元/トン引き上げ、APPが白ジャムの価格を300元/トン引き上げた。紙企業の値上げはコスト圧力に対応するためであり、前期の木材パルプなどの原材料価格の上昇に伴いコスト端に伝導され、反映されるにつれて、紙企業の利益にはまだ一定の圧力がある。一方、前期の疫病地域の操業再開による需要限界の改善予想は、紙企業の値上げ推進にも有利である。パルプ価格は最近狭幅の変動運転を維持し、後続の下落可能性に注目している。
選択可能な消費財の衣料品と化粧品プレートは、5月の下落幅が狭い。横方向の比較から見ると、化粧品類は選択可能な消費品の中で比較的によく表現されている。縦方向の比較によると、5月の成長率は4月より+11.3 pct.、限界改善が著しい。618大促進は化粧品消費需要の集中放出にシーンを提供し、化粧品消費のリバウンドを促進する。国産品の化粧品トップの表現は明るく、618前売り期間中に Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 、ヴィノナとクオディは天猫の化粧品トップ20にランクインし、それぞれ5位、10位、14位にランクインし、国産品の化粧品トップの市場競争力が絶えず強化されていることを反映している。
市場の回顧
今週の紡績服装業界は1.28%上昇し、軽工業製造は2.88%上昇し、美容看護は4.89%上昇し、申万31の一級業界の中でそれぞれ16、9、1位だった。指数の麺では、上証指数は0.97%上昇し、深証は2.46%上昇した。
重点推薦：
重点的な推奨 Oppein Home Group Inc(603833) Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Goldenhome Living Co.Ltd(603180) Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) 5 Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) Zhejiang Huasheng Technology Co.Ltd(605180)
リスク提示：マクロ経済の下行は購買力に影響し、疫病の発展は予想を超え、政策リスク
