核心的な観点
医薬推定値の回帰は、業績と推定値のマッチング度に焦点を当てる。2022年上半期を振り返ってみると、医薬生物指数は20.6%下落し、上海の深さ300指数は6.4ポイント下落し、業界の上昇幅は24位だった。上半期の疫病状況が市場に与える影響は短く、繰り返し、焦点は抗原検出からCOVID-19関連薬物と産業チェーンの演繹までだった。持倉から見ると、公募と外資は医薬核心資産の持倉に対してあまり変化していない。推定値から見ると、核心資産（時価総額500億円以上）PE推定値中枢は徐々に比較的合理的なレベルに回帰し、これは私たちの2022年の医薬投資戦略将来の医薬推定値は均衡が期待され、「医療保険を通り抜ける」と「疫病離脱」は2つの核心本線の判断と一緻している。将来の医薬品株の選択回帰は業績と推定値のマッチング度に焦点を当て、超下落し、業績が反転する株に適切に注目する。下半期を展望して、未来の医療需要は徐々に回復して、医療保険の圧力の常態化とポスト疫病の時代に、重点的に「医療保険を通り抜ける」、「疫病の回復」、「サプライチェーンの自主製御可能」の3つの主要な線に注目します。
将来の医薬品にはまだ構造的な相場があり、3つの主要ラインに重点を置いている。第一に、未来の医療保険の圧力は常態となり、「医療保険を通り抜ける」品種を探すことが鍵となる。一方、漢方薬消費品、自費生物薬、医美上流製品、一部の眼科機器、重ポンド二類ワクチンなどの自主消費品種を探す。一方、薬機械企業は「持続的な革新+国際化」を通じて「医療保険の結界」を通り抜ける可能性があると考えています。第二に、疫病後の需要回復の主なラインは、主に漢方薬、医療サービス、CXO、血製品、薬局、革新薬/機械などのプレートを含み、漢方薬プレートは「政策限界利益+製品値上げ+国有企業改革」の三重利益を受け続け、漢方薬プレート、特に漢方薬消費品、漢方薬独占基礎薬品種などは相対収益を備えていると考えられている。第三に、UVL事件後、私たちは、産業チェーンの自主的な製御可能な重要性が際立ち、特に医薬産業チェーンの上流には、生物薬製薬設備及び消耗品、生命科学製品及びサービス、映像設備などが含まれていると考えています。
2022年の組み合わせの推薦：
弾性結合： Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ）、 Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) ）、 China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) ）、達仁堂（ Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) ）、 Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ）、 Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) ）、 Truking Technology Limited(300358) Truking Technology Limited(300358) ）、 Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) ）、 Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) ）、3 Beijing Unistrong Science & Technology Co.Ltd(002383) 00238））。
穏健な組み合わせ：3 Anhui Fengyuan Pharmaceutical Co.Ltd(000153) 00015）， Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ）， Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ）， Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) ）， Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) ），6 Tangshan Jidong Equipment And Engineering Co.Ltd(000856) 00085）， Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ），6 Shenzhen Soling Industrial Co.Ltd(002766) 00276）， Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ）， Topchoice Medical Co.Inc(600763) Topchoice Medical Co.Inc(600763) ）。
リスクの提示：医薬業界の政策リスクは予想を超えている；COVID-19疫病発生リスク；業績は予想されたリスクに及ばない。
