毎週月曜日に話す：地域間の安定成長力の分化が著しい
全国の固定資産投資は力が強く、地域間で分化している。2022年1~5月の固定資産投資の完成額は20.6兆元に達し、前年同期比6.2%増加した。その中で、製造業投資は前年同期比10.6%増加し、広義のインフラ投資は前年同期比8.16%増加し、いずれも安定した成長が投資側の力で効菓が現れたことを示している。しかし、地域間の投資強度は異なり、内蒙古、湖北、新疆、江西、浙江の固定資産投資の完成額の増加率は比較的に速く、前年同期比の増加率はいずれも10%を超えた。天津、青海、チベット、吉林、上海は最下位で、固定資産の完成額の伸び率は-10%を下回った。
着工のリード指標は固定資産投資額が急速に向上し、安定成長力が徐々に企業の基本麺に現金化されることを予告している。2022年1~5月の新規着工プロジェクトの総投資額は23.3%大幅に上昇し、通常、新規プロジェクトの着工後3~6ヶ月後に構造施工段階に入り、セメント、ねじの需要がピークに入る。下半期の着工端建材は投資端の強力な支持を迎えると予想されています。華南地区、直轄市の新規着工の伸び率は全国に遅れている。強省では福建省、湖北省、安徽省がリードし、新規着工プロジェクトの総投資額は前年同期比81%を超えた。
現在の地域間投資データの分化に基づいて、私たちは2つの構想をまとめました。1つは、新規着工指標またはセメント地域間の景気度が分化することを提示することです。華東、西北地区の着工端建材は最速で需要端の支持を迎え、甘粛、寧夏、新疆の新疆の新着工指標はそれぞれ115.5%/75.6%/53.9%増加する。第二に、新規着工指標の高成長地域の地方性建築企業は超過収益があり、その上半期の新規契約額は予想以上に増加した。甘粛- Gansu Engineering Consulting Group Co.Ltd(000779) 、福建- Fujian Yongfu Power Engineering Co.Ltd(300712) 、安徽- Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) 。
重点サブ業界追跡：
ガラス：より良い配置チャンスはQ 2業績の底で十分に価格を設定した後です。6月17日まで、全国の最新ガラスの平均価格は1805.2元/トンで、先週の平均価格より1.58%下がった。需要は需要調達を主とし、稼働率は低位を維持している。全体の在庫は上昇傾向を続け、省の生産企業の在庫総量は7104万重量箱で、先週の在庫より53万重量箱増加し、0.75%増加した。操業再開後の在庫累積速度は大幅に減速したが、閑散期が近づくか、持続的な在庫が現れにくくなり、核心的な矛盾は依然として高い供給端にある。短期振動はガラス業界の長い景気週期を変えず、新成長期に入ることを重点的に推薦し続けている。
セメント：基本麺は依然として圧力を受け、配置機会は情緒性に偏っている。2022年6月17日現在、全国のセメントの平均価格は404.58元/トンで、先週より2.39%下落した。閑散期のセメント価格は依然として下落の余地があり、市場の予想は悪い。今週の熟成在庫は低下し、全国の熟成在庫の平均値は71.58%で、先週に比べて0.91 pcts低下した。ミルの操業負荷は51.50%で、先週より2.72 pcts上昇した。今期のセメント-石炭価格差の平均値は224.50元/トンで、先週木曜日より4.63%下落した。前年同期に比べて、セメント燃料の価格差は平均28.75%下落した。
消費建材：消費建材の傾向性相場を重視するスタートを重点的に提示し、5月に基本麺を底打ちし、不動産販売も底打ちすることが期待され、私たちは持続的な限界改善、株価の底またはすでに現れ、率先して原材料コストが安定しているサブ業界（より大きな業績改善幅）を配置することを展望している。拡張類と集中度向上の大きな論理は変わっておらず、Alpha属性を持つ良質な企業、例えば雨虹、偉星は依然として希少な品種であると考えられています。引き続き消費建材の蛇口 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Skshu Paint Co.Ltd(603737) を推薦します。
市場の回顧：6月17日の終値まで、建材プレートは今週0.76%上昇し、上海深300指数は1.65%上昇した。プレートのランキングを見ると、建材プレートは先週、申万31枚のプレートの中で18位にランクされ、年初から現在までの上昇幅は-14.02%で、申万31枚のプレートの中で21位だった。
株の上昇幅の上位5位: Sinostone(Guangdong) Co.Ltd(001212) Csg Holding Co.Ltd(000012) 3 Jiangsu Huaxicun Co.Ltd(000936) 01636 Jinyuan Ep Co.Ltd(000546) 。
株の下落幅の上位5位：サザエ新材、雅博株、 Zhejiang Youpon Integrated Ceiling Co.Ltd(002718) Suzhou Yangtze New Materials Co.Ltd(002652) Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) 。
投資戦略：安定成長チェーンは強者の衡強を重点的に推薦する Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) 、規模の配当金が持続的に現金化される鋼構造の蛇口 Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) ;不動産回復の第一押し建材の中で消費属性が優れている Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) 、逆境が逆転している Skshu Paint Co.Ltd(603737) 、業績が安定して成長している板材の蛇口 Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) に注目することを提案します。新材料は伝統業務が高景気を維持しながら、新成長期の Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) に入ることを推薦します。
リスクの提示：不動産チェーンの需要が下落し、インフラ投資が減速し、原材料価格が変動している。
