今週の相場
今週（22.6.13-22.6.19）上証総合指、深証成指、創業板指、メディア板指はそれぞれ1.0%、2.5%、3.9%、1.3%上昇した。
今週のプレート内の株の上昇幅は前の3 Shenzhen Zqgame Co.Ltd(300052) 26.4%）、 Qtone Education Group(Guangdong) Co.Ltd(300359) 23.4%）、 Beijing Quanshi World Online Network Information Co.Ltd(002995) 20.0%）、後の3 Meisheng Cultural & Creative Corp.Ltd(002699) （-20.7%）、 Shenzhen Capstone Industrial Co.Ltd(000038) （-6.4%）、 Kaiser (China) Culture Co.Ltd(002425) （-6.0%）だった。
今週の海外メディアプレート内の株の上昇幅はトップ3に道（18.3%）、楽享グループ（8.3%）、映客（7.9%）、ポスト3唯品会（-57.7%）、趣頭条（-32.3%）、祖龍娯楽（-13.3%）がある。
今週の観点
6月16日、上海市政府は2022年の世界投資促進大会を組織し、上海市の元宇宙投資促進案を発表し、2025年までに元宇宙産業規模が3500億元を突破する計画で、再び元宇宙を支持すると表明した。中国の元宇宙発展は実体経済の配置を緊密にめぐって、「虚で実を促進する」、「虚で実を強化する」は中国の特色のある元宇宙発展モデルであると考えている。私たちは次のように考えています。
（1）上海市政府は元宇宙に対して持続的に支持を表明し、大会は元宇宙、グリーン低炭素、知能端末、デジタル経済の4つの「新しいコース」の投資促進案を集中的に発表し、その中で知能端末、デジタル経済は元宇宙と密接に関連している。主観的には、上海が元宇宙を通じて将来の発展上の戦略的優位性を構築し、客観的に他の省級または地方政府のために模範的な指導作用を菓たすことを示している。
（2）元宇宙政策の麺では引き続き良好で、民営資金を引きつけて投資力を強化し、関連技術の発展を推進することが期待されている。私たちは中国の元宇宙発展が3つの段階を経験すると考えています：G端/B端プロジェクト、G/BtoCプロジェクト、C端応用と内容。現在、元宇宙は発展の早期にあり、関連建設コストは比較的高く、G端/B端は新技術、新業態を抱擁することを初歩的に試み、特にG端プロジェクトの着地速度と進度はより速い。私たちが6月16日に発表した「上海は再び元宇宙を支持すると表明し、「虚促実」、「虚強実」のトップダウン設計と戦略配置に注目している」によると、仮想実景はG端/B端プロジェクトの重要な着地シーンであり、G端仮想展示館、B端仮想展示会/文化芸能、BToC仮想娯楽空間の3種類である。
（3）政策支援の下で元宇宙応用レベルのモデル革新確率は明らかに増加し、C端の内容と応用提案はNFT（デジタルコレクション、ゲーム道具のNFT化）と仮想デジタル人の方向に注目する。
ガンマデータは14日、中国ゲーム産業研究院と共同で「2022疫病発生期間の企業発展状況調査研究報告」を発表し、2022年の疫病発生期間にゲーム市場全体が萎縮し、3月、4月のゲーム市場の実際の販売収入はそれぞれ9.05%、3.4%減少した。3月、4月の中国のゲームユーザー規模はそれぞれ0.04%、0.01%減少した。報告分析とGameLookを結びつけて、ゲームは疫病受益業界（オンラインゲーム）として、2020年とは異なり、2022年に市場の萎縮現象が現れた。
（1）供給側は版号の製限を受けて、新しいゲーム内容のオンラインは少なく、3月、4月の古いゲームユーザー数と流水の下落はゲーム業界全体の規模を萎縮させた。
（2）消費者側は疫病の二次的な影響を受け、消費者の不必要な支出項目に対する支払い意欲が低下し、ゲーム消費時間と支払い意欲が低下した。
（3）企業側の自信が不足し、本を下げて効菓を高める意欲が増加し、量を買うなどのマーケティング活動コストの支出が低下している。
そのため、ゲーム番号の再発行が常態化した後、ゲーム業界の長期業績の成長性と確定性に対して重大な意義があり、政策麺は持続的に良い方向に向かっていると考えられています。
インターネット、ゲームに続き、上海は元宇宙業界に対して支持性政策を打ち出し、メディア政策の底に確立された判断を持続的に検証している。細分化された業界のほか、マクロレベルの国が「国家文化デジタル化戦略の推進実施に関する意見」を発表し、メディア政策の麺が安定し、積極的な予想がさらに明確になり、メディア業界は相場の転換点を迎える見込みで、「株配置相場」は「プレート性配置機会」に転換する見込みで、推定値と業績はデイビスのダブルクリックを形成する見込みだと考えている。受益ロジックでは、「これまで政策に抑圧されていた伝統的な業界」（インターネットやゲーム）と「明確な監督管理措置がない新興業界」（元宇宙）の2つの方向を引き続きめぐって配置し、「インターネット」、「ゲーム」、「元宇宙」の関連業界の機会を引き続きよく見て、同時にビジネスモデルの変革が必要なマーケティング、映画などの業界に注目することを提案した。
投資提案
（1）流動性、中米ゲーム、強監督管理の予想の影響を受けて、インターネットのリーダーは持続的に殺害され、すでに超下落区間に入った。私たちは未来のインターネット3.0時代の新しい機会を引き続き見て、核心はコミュニティのショートビデオのリーダー快手-Wを推薦して、同時に超下落のインターネットのリーダー美団-W、テンセントホールディングスなどに注目します。
（2）インターネットに浸ることは将来の発展傾向であり、元宇宙は発展段階の最初期にあり、C端応用の着地（アクセス端末の普及が必要）に比べて、G端/B端プロジェクトが最初に着地する見込みがあると考えている。現在、各国と地方政府は徐々に元宇宙関連政策を打ち出し、都市館、展覧館、テーマ館、企業館などと文旅芸能活動はすべて仮想文創類プロジェクトの最初の応用シーンになる見込みだ。核心はパビリオンの創意設計の蛇口[ Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) ]、同時に文旅活動の創意設計の蛇口[ Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) ]、[ Silkroad Visual Technology Co.Ltd(300556) ]などに注目することを推薦します。最近、多くの一線都市が元宇宙サミットを開催し、元宇宙プレートのテーマ的な機会が顕在化している（同時に外部環境の変化がリスク選好に与える影響を考慮する必要がある）。NFT方向に注目することを提案した Visual China Group Co.Ltd(000681) 、 Inmyshow Digital Technology (Group) Co.Ltd(600556) ；元宇宙プラットフォーム方向 Beijing Quanshi World Online Network Information Co.Ltd(002995) ；仮想デジタル人方向 Bluefocus Intelligent Communications Group Co.Ltd(300058) 、 Hylink Digital Solution Co.Ltd(603825) 。
（3）私たちは長期的にゲーム業界の基本麺をよく見て、短期政策の妨害はゲーム業界の厚積薄発を推進する見込みがある。現在、ゲーム会社の株価は版号停止の影響を受けて深いコールバックを経験しており、版号が再発行された後、業界の確定性が確立し、長期的な投資価値を備えている。強い運営能力、逸品ゲームの研究開発能力と海外発行能力を検証した[ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ]に注目することを提案します。精品の研究開発能力を備え、「誅仙世界」を手にした Perfect World Co.Ltd(002624) ；再開発、小さくて美しい G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ；豊富な製品行列、強いリスク抵抗能力を持つ網易-S；ゲーム番号の影響を大きく受けている「ピッピレー-SW」、「トキメキ会社」。
リスクのヒント
元宇宙の発展の進度が予想に及ばず、海外の流動性改善が予想に及ばず、政策監督管理が厳しくなり予想を超え、版号の影響を受けてゲーム会社の流水低下幅が予想を超え、外部環境の変化によるリスク選好の低下などのリスクがある。
