投資のポイント：
静態的に見ると、中国のマイクロ逆メーカーの販売台数の伸び率と性価格は比較的に高く、アジア太平洋市場は爆発する見込みだ。
1）20192021年の中国双雄（禾邁株式と旭能科学技術）の微逆販売量の平均成長率はそれぞれ25%、64%で、Enphase販売量の成長率の10%、53%を上回った。
2）中国企業は原材料、人力などの各生産要素のコスト優位性を備えており、光伏十数年の商業化発展史は「降本」こそ産業の持続的な進歩を推進する最も核心的な要素であることを示している。
3）アジア太平洋市場の爆発が期待され、20年に世界の微逆市場に占める出荷割合はわずか5%にすぎず、21年末に「分散発電の安全強化に関する通知」などの中国分散式安全規範細則が発表された後、MPLE市場の爆発潜在力は大きい。
動的に見ると、中国メーカーの微逆シェアの加速と高成長性の論理がはっきりしている。
1）海外製品の先進性を盲目的に迷信してはならず、＊ Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) 、華為用市場地位はすでに光伏電力電子技術における中国メーカーの競争力を証明した（シーメンス、ABBは従来工業製御などの伝統的な電力電子駆動製御技術で中国をリードしているが、中国の光伏のスタートは比較的早く、各技術はすべて世界をリードしている）。私たちは旭能科学技術が単相多体の電力密度でEnphaseをはるかにリードしていることを見ることができ（電力密度は変換効率とコストを体現する総合指標であり、高電力密度はより高い製品集積度、より高い製品携帯度などを意味する）、そして世界初の三相八体製品を独占的に発売した。
2）私たちの綿密な試算によると、海外ブランドの出荷価格は中国ブランドの価格より少なくとも30~40%高く、中国ブランドの知名度と市場占有率が急速に向上するにつれて、将来はより性的な価格比の優位性がある。
3）旭能科学技術の遮断器、エネルギー通信器、EMAの配置が完備しており、中国の両雄はいずれもパワーユーザー用エネルギー貯蔵という販売ルートと製品応用が高い同性の第2コースにある。現在まで、旭能科学技術は世界初の微逆、シャッタを備えた規模化出荷企業であり、ソフトとハードの一体化総合ソリューションを提供することができ、長期的な競争優位性を備えている企業である。（華為ICT技術は光伏インバータ顧客に付加価値をもたらし、シーメンス工業ソフトウェアは工業製御と組み合わせて工業4.0総合解決方案を構築し、ソフトとハードの一体化プラットフォーム能力が得た成功は十分に検証された）。
評価してみる。MarketScreenerのデータによると、Enphase 21-24年の3年間の業績Cagr 57%、22-24年の推定値103/66/44倍で、業界を選択すると会社より比較することができ、禾マイ株式の20222024年の推定値はEnphaseより10倍ほど低く、中国企業の23-24年の予想対応推定値は海外のトップ企業より低いことが分かった。横方向の比較から見ると、中国の微逆リードの旭能科学技術の2020年の世界の微逆販売シェアはわずか4%で、高競争の米国市場が築いた強い実行力はそのシェアの加速的な拡張に有利で、成長性は販売シェアの80%のehphaseよりも際立っている。
リスクの提示：分散光起電力搭載機の成長速度は予想されたリスクに及ばず、競争激化リスク、原材料の大幅な値上げリスク。
