添加剤賦能コンクリート産業のグレードアップは、伝統的な業界で成長性を備えた細分化分野である。添加剤はコンクリートの機能を実現する重要な材料であり、コンクリートのコスト比はわずか6%程度であるが、非常に重要な役割を菓たしている。減水剤は添加剤の主要品種で、67%を占めている。2009年から2019年までの10年間、高性能減水剤の生産量は127万トンから1136万トンに上昇し、CAGRは24.52%に達した。添加剤の成長性は主に2つの大きな要素によって駆動される：
政策の導きの下でコンクリートの生産が集中し、ますます多くの需要シーンが添加剤を混ぜた商品コンクリートを採用している。セメントの全体的な需要は2014年以降著しく増加していないが、商品のコンクリート生産量は年化10.79%増加し、添加剤の需要を著しく牽引している。現在、中国のコンクリートの商品化率は50%未満で、まだ大きな成長空間がある。
コンクリートの強度、機能のアップグレードはより大きな添加剤単位の使用量を促進する。サンプルコンクリート生産企業の Chongqing Sifang New Material Co.Ltd(605122) の観測によると、その添加剤の単位使用量は2016年7.5 kg/m 3から2019年10.1 kg/m 3に上昇し、添加剤の技術突破はコンクリートの強度、機能のアップグレードと相補的である。
減水剤業界の需要は主に下流の建築業から来ている。現在のファンダメンタルズは依然として軟調で、主に2022年初めに添加剤業界が疫病の封じ込めと不動産着工の低迷の二重の影響に遭遇したため、関連品種のセメントで観察し、5月までのセメント生産量は前年同期比14.03%下落した。安定成長の支えの下で、業界のファンダメンタルズの転換点はQ 3に来る見込みで、その時、業界はファンダメンタルズの暖かさを取り戻す強い現実とインフラ投資の強い予想の調和共振を迎える見込みで、超過収益は期待できる。
投資端の牽引は道の中で、2022年5月の固定資産投資の新着工プロジェクトの総投資額は前年同期比23.3%上昇し、新着工プロジェクトのコンクリート需要は3-6ヶ月後に構造施工のピークに入り、投資端のセメント関連産業に対する牽引作用は下半期に徐々に現れ、7、8月の雨季の閑散期後にますます明らかになる。
安定不動産も安定成長であり、不動産端の修復は徐々に修復される。不動産販売は輪番政策の刺激の下で緩やかに回復することが期待され、2021年下半期の不動産着工基数は低く、Q 3は不動産着工端の成長速度の転換点を迎えることが期待され、下半期の不動産端のコンクリート需要に対する牽引効菓は大幅に削減される。
中長期的な需要は依然として支えられている。インフラ建設にはまだ空間があり、中央財経委員会の第11回会議は、インフラ建設を全麺的に強化し、インフラ建設を国家の発展と安全の新しい高さに上昇させることを強調した。不動産の良性循環が可能で、2022年の卒業生の規模はさらに革新的で高いと予想され、都市人口は持続的に居住需要に流入し、空間がある。
添加剤業界の大手2社の構造がはっきりしている。 Sobute New Materials Co.Ltd(603916) は双院士によってリードされ、国家重点実験室によって業界技術の高地に立った。ハイエンドエンジニアリング分野の完璧なオーダーメイド化履行は注文競争力を獲得し、中央企業の集中度が向上する大きな傾向の下で顧客の粘性を借りて成長を実現し、製品力、ブランド力、技術実力によって添加剤業界を構築する「 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) 」である。また、優れた研究開発実力は長期的な生命力を与え、研究開発成菓は絶えず爆型製品に転化し、超高強度海上風力発電基礎灌漑料と新型交通工事材料はすべて市場をリードしている。製造端のポリエーテル合成生産能力を統合し、同業を超える利益能力を実現する。 Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) 全国化の配置は日増しに完備され、2022年初めには新生産能力の生産開始が業績の成長を助け、規模の優位性の下で費用率の薄さが利益能力を強化した。
投資戦略：産業需要は底を迎え、安定成長の支えが迫っている。政策の予想触媒の相場は段階的に偏っており、短期的には依然として波乱があり、業績の限界改善の主線を把握することを提案し、業績の底配置より先に、業界はQ 3で需要増速の転換点を迎え、インフラ建設端の発力、不動産端の修復助力の増速改善を安定的に成長させることが期待されている。工事市場の競争力は今年の業績をリードする勝負手であり、工事市場をリードする Sobute New Materials Co.Ltd(603916) を第一選択し、2022年の新生産能力の加速放出が収穫期に入る Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) に注目することを提案した。
リスク提示：安定成長政策が予想に達しず、不動産販売の低迷が続き、原材料コストが引き続き上昇している。
