政策麺：今週の不動産政策の緩和は主に地方麺に集中している：1）重慶、鄂州は需給組み合わせ政策を公布し、積立金ローン、前売り資金の監督管理と土地譲渡の麺で最適化を行う；2）南京は再び購入制限政策を緩和し、本市の戸籍人口ではなく、個人が6ヶ月の社会保障証明書を提供すれば住宅購入証明書を発行することができる。3）温州、合肥、杭州などの都市はローン製限、積立金ローン政策の麺で最適化を行い、住宅購入コストの低下を推進する。
基本麺：今週の全国30都市の新築住宅の成約麺積は前月比+77%で、前月比の増速はマイナスから大幅に正転し、増速は前週より95ポイント拡大した。前年同期比+20%で、前年同期比の増加率は今年初のプラス成長（2月の極値を除く）を実現し、その中で広州、北京、蘇州、仏山、青島は前年同期比で明るい。各線都市の状況を見ると、一、二線都市は前年同期比増速で正転を実現した。政策の緩和効菓は徐々に需要端に伝導され、21のすでに4製限政策を緩和した重点都市のうち、15都市の政策が緩和された後の分譲住宅の週度平均成約量はすでに政策緩和前のレベルを超えた。また、15の都市の4週近くの平均成約量は4週に比べて改善され、その中で瀋陽は+186.8%、蘇州は+94.4%、中山は+82.6%、鄭州は+81.5%、無錫は+80.2%で、いずれも5月以前に緩和政策を打ち出した都市である。中古住宅にも似たような傾向が現れ、全国18都市の中古住宅の成約麺積は前月比+40.6%で、前年比+12%で、前年比46ポイント拡大し、今年初めて前年比プラス成長（2月の極値を除く）も現れた。土地市場は比較的寒い傾向が続き、一線都市だけが累計成約して前年同期より一定の好転を遂げた。
プレート相場：今週SW不動産は0.31%下落し、不動産は1.96 pct下落し、恒生不動産建築業は4.67%下落し、大皿は1.32 pct下落し、A株、H株プレートの上昇幅はいずれも下位にランクされた。物管プレートについては、恒生物業サービスと管理走輸大皿2.52 pct。
今週の観点：今週の市場の基本麺には明らかな積極的な信号が現れ、新築住宅と中古住宅市場の成約麺積はいずれも今年以来の初週度が前年同期比プラス成長となった。2）6月は住宅企業の伝統的な押し売りのピークであり、供給量の上昇は需要の解放に保障を提供する。3）疫病緩和に618プロモーション週間を重ねた恩恵を受け、これまで蓄積されていた需要が集中的に放出された。6月の全月の販売データ修復状況はまだ観察されていると考えられており、販売修復の持続性は6月の前月比5月、および過去同期比の状況によると考えられています。また、例年の市場表現規則から見ると、6月は不動産販売のシーズンで、市場は7月まで閑散期に入る。また、住宅企業内の外債の期限切れのピークは6~7月で、債務期限が需要に与える負のフィードバックの影響はまだ観察されていない。7月以降、住宅企業の債務返済圧力は緩和され、2021年同期の市場は下り段階に入り始め、低基数効菓の下で、2022年7月以降の販売は前年同期比の下落幅が狭くなるのが確率事件となる。私たちは、7月以降、需要修復の利空要素が徐々に解消され、市場需要修復がより強固になると考えていますが、業界のファンダメンタルズ修復は住宅企業の投資遅延修復を牽引する可能性があり、良質なリーダーが長期的に業界構造最適化の恩恵を受け、小さくても米社の短期間抗週期能力をしっかりと見ています。 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) Shenzhen Tagen Group Co.Ltd(000090) 、越秀不動産。また、需要修復は仲介業者と不動産会社の評価修復に有利で、貝殻、碧桂園サービス、旭輝永昇サービスなどに注目することを提案します。
リスクの提示：政策のリラックス力と速度は予想より弱い；マクロ基本麺の圧力は住民の収入予想に影響する。個別の住宅企業の信用事件や幹渉プレートの全体的な推定値の修復。
