核心的な観点
相場の回顧：5月の深証成指、上証総合指、上海深300はそれぞれ4.59%/4.57%/1.87%上昇し、中信商業貿易小売業界は5.88%上昇し、上海深300指数4.01 pctに勝った。プレートの横方向の比較から見ると、商業貿易小売所の業界中流。
全国社のゼロデータ追跡：全国の消費需要が回復した。5月の全国社会消費財小売額は33547億元（-6.7%）、1-5月の累計は171689億元（-1.5%）だった。品目別に見ると、5月の食糧・石油・食品、漢方医薬品の前年同期比増加率が最も高く、選択可能な消費財の中で服装・靴・帽子、自動車、金銀・宝飾品の低下が最も顕著である。
価格分割の角度から見ると、5月の全国CPIは2.1%増加し、RPIは3.3%増加した。商品小売価格の要素を除いた社会消費財小売総額は前年同期比9.7%下落し、1-5月の累計は前年同期比4.0%下落した。全国の社零総量の減少幅はリング比で狭くなっているか、消費者が社会麺の疫病状況に対するコントロールの期待が高まっているためだ。
社零ルートの分布状況：ネット上の商品とサービス需要が回復した。22年5月のネット上の商品とサービス小売額は10912億元（+2.9%）で、4月より増加率が前月比+13.1 pctだった。1-5月の累計は49604億元（+2.9%）だった。ネット上の商品とサービス小売額の増加が加速したり、疫病が緩和されたりして、全国の物流輸送力が持続的に回復したりしていることと関係がある。
投資提案：私たちは、5月に全国の消費需要が回復傾向を示し、長江デルタの疫病状況が緩和された後、全国のサプライチェーンの痛い点、渋滞点が有効に疎通されたことを示していると考えています。6月の上海地区の全麺的な操業再開と生産再開、「618」消費シーズンの到来に伴い、来月はより積極的な消費データが期待されている。紡績服装、金銀宝石、化粧品などのコースの強いサプライチェーン企業に注目することを提案し、疫病管理製御が解除された後、消費需要の放出を十分に受益する見込みだ。
リスクの提示：全国の疫病状況は多く配布されている；消費潜在力は予想に及ばない。業界競争が激化している。
