今週の相場の回顧：
中信石炭指数の報告は341647点で、5.73%下落し、上海の深さ300指数7.39 pctを走り、中信の一級プレートの上昇幅ランキング30位にランクインした。
重点分野の分析：
動力石炭：需要の放出が遅く、価格が短期的に揺れている。今週の石炭価格はまず上昇し、今週金曜日までに、港Q 5500動力末石炭の主流オファーは1 Jiangsu Baoli International Investment Co.Ltd(300135) 0元/トンで、週環比はほぼ横ばいだった。産地については、産地では少数の炭鉱を除いて作業麺の交換などの原因で生産を一時停止したり減産したりしており、大部分の炭鉱の生産は正常で、全体の供給は小幅に増加している。港の情緒の影響を受けて、市場は少し温度を下げて、少数の炭鉱の価格の上昇幅が速すぎることと石炭質が悪くなるなどの原因を重ねて、鉱山区の石炭運搬車はある程度減少して、しかし主な生産区の炭鉱が長協保供給と内部販売が多いことを考慮して、市場の石炭の量は依然として比較的に限られて、価格の下落は困難です。港側では、大秦線が満発状態を維持したまま、転入量が高位を維持している。下流の需要回復が緩やかで、華南地区の連日の大雨を重なり、港の作業と輸送が影響を受け、端末の接収積極性が悪く、調達量が低下した。全体的に見ると、転出は転入できず、北港在庫は累積在庫が続いている。下流側では、日消費が上昇し、累積倉庫は予想できなかった。今週、疫病状況は持続的に好転し、各業界は操業再開と生産再開が続き、工業用電力量の上昇を牽引した。しかし、南方は降水が多く、水力発電の増発が明らかで、火力発電に対する押出と代替作用がさらに強化され、火力発電の生産力が弱い。全体的に見ると、沿海8省の端末の日消費は揺れの回復傾向が続き、発電所はスムーズに在庫を蓄積することができない。輸入では、石炭市場の情緒回復に伴い、中国のバイヤー貿易商の引き合いが増えているが、性価格の高い低カロリー石炭に集中することが多く、今週のインドネシアの動力石炭価格の上昇と下落が相互に現れ、中国外の価格差は依然として明らかに下落しており、輸入石炭の数は上昇しにくい。全体的に言えば、短期豪雨の影響の下で、需要の回復は比較的に緩やかであるが、現在の産地市場の石炭の供給源が緊張し、坑口価格が強く運営され、港の出荷コストが上昇し、天気が暑くなり、夏の電力使用のピークが近づくことを考慮して、マクロ刺激が強くなり、疫病が好転し、各地で再生産が加速し、輸入石炭が製限されている背景の下で、発電所の倉庫補充需要も放出され、市場の予想は良好である。後期の石炭価格は再び上昇通路を開く見通しだ。
焦炭：価格は普遍的に上昇しているが、隠れた危険が現れ始めた。コークスの第2ラウンドの値上げが実施されるにつれて、一部の石炭種の価格は引き続き上昇し、上昇幅は100200元/トン前後で、今回の累計上昇幅は200400元/トン前後であるが、下流の製鉄所の損失製限に伴い、市場の値上げ感情が低下し、最近、オンラインオークション資源の成約上昇幅が緩和され、オフライン炭鉱のオファーも多くの安定した価格で見られている。今週金曜日までに、京唐港山西主焦報は3300元/トン、週環比は250元/トン上昇した。今週、安全月間の影響で、市場の供給が引き締まった。石炭の輸入については、前期に甘其毛都港で陽性運転手が相次いで検出され、通関車は400車以下で揺れたため、sxcoalのデータによると、今週（6.13-6.16）甘其毛都港で4日間通関し、1日平均393車通関し、週環は1日平均11車増加し、下流の焦企業と貿易商が補庫を開始した影響で、蒙5原炭の主流オファーは22502300元/トンに上昇した。また、策克港の今週の通関車数は引き続き増加し、汾渭統計今週（6.13-6.16）の策克港の通関は4日間、日平均81車で、先週同期より日平均6車増加した。需要側は、上半期にコークス価格の第2ラウンドの上昇に伴い着地し、工場内の原料石炭在庫が多くの低位にあり、コークス企業の購入リズムが増加した。しかし、鋼材需要が明らかに予想に及ばないため、製鉄所の利益はさらに圧縮され、下半期の購買リズムは明らかに減速した。後市によると、天気の影響で鋼材の成約が悪く、短期的な二重焦点需要が圧力を受け、価格が下落するリスクがあり、短期的な段階ではトップまたは現時点である。現在、下流の需要は依然として高位（鉄水生産量240万トン+）にあり、コークス石炭の需給は逼迫した状態にある。しかし、鋼材の現実的な需要は明らかに予想に及ばず、製鉄所の多くは赤字状態に陥っており、後期の製鉄所の減産現象は徐々に増加する見込みで、鉄水の生産量は頂点に達して下落し、焦炭の現実的な需要は徐々に弱体化し、需給矛盾は緩和される傾向にある。コークス石炭の核心的な矛盾は「鋼材需要&製鉄所利益」にあり、将来は主にオフライン以下のパスを提供できるかどうかに注目している。
コークス：第2ラウンドは上昇して着地し、コークス鋼のゲームが激化した。今週、コークス市場は強く運営され、第2ラウンドは上昇し、上昇幅は200元/トン、累積は300元/トン上昇した。しかし、鋼価格の下落により、鋼工場の損失が激化し、一部の鋼工場は今週末にコークスに対して第1ラウンドの値下げを提出し、300元/トンの下落幅を示した。供給端、第2ラウンドは上昇し、一部の焦企業の利益は少し修復され、生産積極性が向上し、供給端全体が小幅に向上した。貿易商の仕入れが積極的なため、鉄鋼工場は需要に応じて購入し、コークス企業の工場内のコークス在庫の減少幅が大きく、低位運行を維持することが多い。需要端では、製鉄所のコークス在庫は多くの低位で、コークスの購入に対する積極性が高く、中間投機貿易商が引き続き商品源を分流し、製鉄所の倉庫補充が難しくなり、在庫が急を告げる製鉄所の数が増え、一部の在庫が低い製鉄所はコークスの第2ラウンドの値上げを実行した上で、輸送補充購入の現象が残っている。総合的に見ると、多くの焦企業はすでに赤字を黒字に転換し、生産向上の意向が強く、供給端は小幅に拡大している。しかし、弱い鋼材市場の基本麺は鉄鋼企業の長期的な高着工を支持しておらず、強い期待は実現されていない。コークス鋼ゲームの下で、コークス価格は段階的に頭打ちになり、後期は鋼材端末の需要と製鉄所のコークス在庫などに重点を置いている。
投資戦略。今週プレートが調整されたのは、市場が6月に需要サイクルが明らかに改善された強い予想が外れたためで、市場は「強い予想」から再び「弱い現実」に変わったからだ。しかし、5月以来、不動産販売データはすでに回復の兆しを見せており、その後、天気の好転と「経済一括政策措置の実施案を着実に安定させる」ことに伴い、需要は実質的に改善される見込みだ。加えて、中米摩擦、ロシアと烏戦争、COVID-19の疫病発生による影響は極めて深く、従来の国際秩序は絶えず破られ、逆グローバル化は絶えず進化し、サプライチェーンは衝撃を印刷し、世界規模でエネルギー危機が発生し、世界のエネルギー商品価格も長期的に高位を維持するか、中国の石炭輸入量の傾向性が大幅に減少し、価格上昇傾向が続く可能性がある。現在、石炭プレートの推定値は歴史の底にあり、石炭企業の高利益が長期的に持続し、高キャッシュフローを背景に配当比率を絶えず向上させることが期待されることを考慮して、石炭プレートは業績&推定値のデイビスをダブルクリックしている。核心資産をしっかりと守り、高長協の占有率、高分子石炭企業の推定値の修復をよく見て、重点的に推薦します：＊ China Shenhua Energy Company Limited(601088) 、＊ China Coal Energy Company Limited(601898) 、＊ Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 、＊ Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) 。石炭価格の上り週期において、高弾性品種をよく見て、推奨： Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 、エン鉱エネルギー。コークス石炭の最初の推力 Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) 。
リスクの提示：中国の生産量の放出は予想を超え、下流の需要は予想に及ばず、インターネット電力価格は大幅に引き下げられた。
