5月の大陸ホテル全体の表現：疫病の状況がよくなるにつれて、環比は少し改善された。22年5月、中国大陸のホテルの賃貸率は47.2%で、21年5月より18.6 pct下落し、19年5月より21.2 pct下落した。平均住宅価格は347元/間夜で、21年5月より23.2%減少し、19年同期の73.8%に回復した。RevPAR 164元/間夜は、賃貸率、平均住宅価格が下落した場合、RevPARは21年5月より44.9%大幅に減少し、19年同期の50.9%に回復した。
5月の大陸の中高級ホテルの表現：賃貸率は疫病の影響を受けて全体よりやや良い。22年5月、中国大陸の中高級ホテルの賃貸率は50.0%で、21年5月より16.2 pct下落し、19年5月より16.6 pct下落した。平均住宅価格は296元/間夜で、21年5月より19.5%減少し、19年同期の70.3%に回復した。RevPAR 148元/間夜は、21年5月より39.2%大幅に減少し、19年同期の52.8%に回復し、全体の平均水準をやや上回った。
まとめ：大陸ホテル業界の経営データの変動は依然として疫病の発生、反復と高度に関連している。22年5月の疫病状況は改善され、前月比で見ると、中国大陸全体のホテル賃貸率、平均住宅価格は2リットルで、RevPARの前月比の回復を牽引した。前年同期比では、賃貸率、平均住宅価格が明らかに下落し、RevPARは19年同期の5割に回復しただけだ。ハイエンドホテルのRevPARの回復状況は全体の平均レベルより優れており、主に疫病の衝撃を受けた賃貸率の下落幅が全体より小さいことが表れている。
投資提案：ホテルの業績は依然として疫病の影響を大きく受けているが、需給構造は全体的によく、主に供給の出清に表れている。21年4~7月の疫病が少ない月には、RevPAR全体が19年同期の8割以上に回復した。疫病がホテル業界の供給（特に単体ホテル）に与える衝撃を重ね合わせると、需給構造は持続的に改善される見込みだ。中長期的な投資ロジックを備え、需給構造の改善、チェーン化率の向上による迅速な出店機会、構造の最適化などを含み、＊ Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) 、＊ Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) 、華住ホテルに重点を置くことを提案した。
リスク要素：疫病が繰り返し観光業界に与える影響、マクロ経済が観光業界に与える影響。
