核心的な観点：販売データは前年同期比で回復し、2都市の2ロットの土拍は依然として低迷している。
統計局が発表した1~5月の分譲住宅投資と販売データを見ると、5月の前月比データは改善された。6月中旬に入り、一部の重点都市の分譲住宅と中古住宅の成約麺積は前年同期比で回復し、前期の緩和政策の効菓が現れ、市場に相対的に積極的な信号を放出した。同時に、瀋陽と青島の2つの都市の2つの集中土拍の成約状況は依然として低迷しており、融資環境は相対的に改善されたが、住宅企業の投資所有地の自信はまだ回復していない。現在の政府の安定した成長態度は明確で、各地は都市の施策によって不動産のコントロールを緩和し続け、第2四半期以来、各種のコントロールを緩和する力は増減しないだけで、2021年下半期の市場データ全体のデータが低下していることを考慮して、私たちは業界の成長率がすぐに底をつくと予想して、プレートは依然として比較的に良い投資機会を備えて、業界の「よく見る」格付けを維持している。
政策端：統計局不動産データ発表、積立金政策の多地調整
中央レベル：統計局の1-5月の不動産データは前年同期よりも下落傾向にあり、統計局によると、2022年以来、不動産市場全体は下降態勢にあるが、市場の長期効菓メカニズムが絶えず改善され、各地の不動産市場の安定措置が強化され、不動産中長期ローンの利益率が低下するなど、最近の不動産市場にはすでにいくつかの積極的な変化が現れている。不動産市場が徐々に安定していくにつれて、下半期の経済安定に対する役割は徐々に明らかになるだろう。
地方麺：多くの都市は積立金政策を調整して住宅購入の敷居を下げ始め、深センは積立金の納付と預入れの新しい規則を発表し、杭州、重慶、青島、合肥、ウルムチなどは積立金ローンの最高額を引き上げ、南京のよそ者は社会保障住宅を追納することができ、重慶、襄陽、広州などは頭金の割合を下げることができ、温州は「安住ローン」を発表して住宅購入前の3年間は利息だけを返すことができ、需要のある顧客の住宅ローンの圧力を下げることができる。
市場端：1週間の新築中古住宅の成約量は前年同期比で回復し、瀋陽青島の二重集中土拍は依然として低迷している。
販売端：2022年第24週、全国30大中都市の成約麺積は408万平方メートルで、前年同期比30%増加し、前月比69%増加した。累計数値を見ると、年初から現在までの30大中都市の成約麺積は5427万平方メートルに達し、累計は前年同期比40%減少した。全国30大中都市の新築住宅の成約麺積は年初から現在までの累計成長率が-40%で、一二線都市の暖かさは三四線より速い。全国11都市の中古住宅の成約麺積は141万平方メートルで、前年同期比30%増、前の値-15%だった。年初から現在までの累計成約麺積は2320万平方メートルで、前年同期比-30%増、前の値-32%だった。
土地端：2022年第24週、全国100大中都市は土地計画建築麺積4261万平方メートルを発表し、成約土地計画建築麺積は1874万平方メートルで、前年同期比41%下落し、成約プレミアム率は5.8%だった。瀋陽の第1陣と青島の第2陣の2回の集中土拍が終わり、瀋陽には5つの関連宅地が設置され、4つの基本価格が成約され、1つの流拍があり、土地の総建設麺は26.9万㎡に達し、合計14億元の請負金があり、そのうち2つは瀋陽本土の国有企業が獲得し、2つは本土の民間企業が獲得した。青島では27件の地塊、24件の最低価格の成約、2件の溶断転線の下で品質を競い、1件の流拍、成約総建設麺は約190万㎡、請負金は90億元で、土地所有企業は中央企業と地元の国有企業を主とし、中海グループは2件、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 、万科はそれぞれ1件を競った。
融資先：中国の信用債は前期比で増加し、海外債は新規発行がない
2022年第24週、信用債の発行額は104.3億元で、前年同期比47%減、前月比174%増、平均加重金利は3.3%増、前月比25 BPs増だった。海外債は新規発行されていない。
リスクの提示：（1）業界の販売回復は予想に及ばず、融資改善は予想に及ばず、住宅企業の資金リスクはさらに増大する；（2）コントロール政策が予想以上に変化し、業界の変動が激化している。
