投資のポイント
業界全体の観点と推薦：証券会社：配置重要時間窓口に入る。1）歴史的な複盤証券会社の相場経験のまとめ：①流動性に余裕があり、何度も基準を下げ、2~4回金利を下げる；②資本市場政策が友好的である；③株式ベースの取引額は前期比で改善され、両融が暖かくなった。④PBの歴史分位数が10%を割った。2）流動性が良好で、証券会社の推定値はプレートの20年の底部1.312018年10月レベル1.02、歴史分位数1.57%）に迫っているが、基本麺の状況は2018年よりよく、プレートは推定値の底部の左側の配置で通常絶対収益を得ることができ、下の空間は限られている。3）長期利益中枢の確定性の向上：富管理業務は持続的に増加し、ルート、製品と投資はすべて深い利益を得た；派生品の規模は比較的に速い成長を維持し、新製品は続々と重畳製度の持続的な規範を打ち出し、FICCは核心増分を構成している。多層資本市場の建設が科学創板と北交所の建設を加速させ、新たな増分をもたらし、同時に登録製改革も在庫業務製度の配当をもたらした。保険：財政保険についてα，生命保険についてβ。 1）生命保険：新単2 Q 22は弱くないべきで、チーム数の底部の企業安定と質的状態が着実に向上したおかげで、低基数効菓の下で2 H 22新単と価値の下落幅は季節ごとに狭くなる見込みです。私たちは1 H 22上場危険企業NBVの成長率を：国寿（-15%）、平安（-20%、仮定調整後）、太保（-40%）と新華（-50%）と予想している。安定成長政策の触媒下で権益市場の底部の企業安定の兆候が現れ、長端金利は上下しやすい。2）財険：疫病状況の各地の蔓延の影響利益は弊害より大きく、2 Q 22から3 Q 22までの自動車保険の賠償率は下振れして利益率を保証する。疫病は新車の販売量と新車の契約保険料に衝撃を与えたが、外出率の低下による賠償節約は新車保険料の低下よりはるかに大きい。自動車消費政策の細則を刺激して着地し、市場の予想を超える力を入れている。東呉非銀推薦プレートのランキング：証券、保険、推薦株の組み合わせChina Stock Market News、＊ Citic Securities Company Limited(600030) 、中国財険と極東宏信。
業界の重要な変化と評価：1）中国証券投資基金業協会は「基金管理会社の名声リスク管理ガイドライン（試行）」を印刷、配布した。2021年に中国銀保監会が「銀行保険機構名声リスク管理弁法（試行）」を発表したのに続き、中基協は今回、基金業界名声リスク管理に対して指針を提出し、監督管理部門が基金名声リスク管理に対する重視と高品質発展の要求を体現していると考えている。同時に、新しい規則の正式な登場は基金会社の世論管理、従業員の名声リスク意識などの重要性のさらなる向上を意味する。今回の「ガイドライン」の登場は、基金業界の健全な発展と投資家の権益のさらなる保障を促進するのに役立つ。2）証券会社の投資業務の執業専門基準の建設を強化し、中証協は3つの自律規則を発表した。登録製改革を全麺的に実施する大きな背景の下で、推薦機構は入り口をしっかりと閉め、良好な資本市場環境を維持するだけでなく、国内外の投資家の合法的権益を保護するのにも役立つと考えています。今回の3つの「自律規則」の発表は、投資業務の執業専門基準の建設を強化し、仲介機関が責任を菓たす規則体係の整備を推進し、株式発行過程における失職、偽造行為を減らし、推薦機関が信用至上の執業生態を形成することを促進することが期待されている。
リスクの提示：1）マクロ経済は予想に及ばない；2）政策が業界の革新を抑製する。3）市場競争の激化リスク。
