\u3000\u30001.核心的観点：風力発電コスト端+納入端の限界改善、産業チェーンは量的利益の転換点を迎えることが期待される。海上風力発電の世界的な傾向は、大型化のプロセスが加速している。
\u3000\u30002.コア駆動：短期的な需要の取り込み期待+長期的な需要のプラスコード、部品需給構造の最適化量と利益の改善、産業チェーンの原材料価格が低下し、コスト側は利益圧力をさらに解放した。大型化は繰り返し技術障壁を深め、業界構造のトップ受益を最適化する。
1）風力発電設備の成長が確定し、下半期の強奪は部品の量利改善を牽引する見込みである。新型コロナウイルスの影響により、2022年上半期の設備増強は緩やかになり、1-5月の風力発電の設備増強は10.82 GWで、年間風力発電の設備増設容量は55 GWであると予想され、下半期の設備増強は業界の需要の向上を牽引し、部品の供給を奪って利益を得る能力は改善する見込みである。
2）産業チェーンの原材料価格が低下し、部品は利益の転換点を迎える見込みである。5月以来、風力発電産業チェーンの原材料価格は低下し続け、安定供給価格を維持する状況の下で産業チェーンのコスト圧力が緩和され、収益力が向上すると予想されている。5月31日現在、製鋼銑鉄/スクラップ鋼/42 CrMO鋼/銅/アルミニウム/コークス現物価格は4月末よりそれぞれ8.5%/3.1%/4.5%/1.8%/0.2%/20.8%下落した。6月の黒色系先物価格は続落し、6月20日現在、鉄鉱石/ねじ鋼先物価格は6月高値からそれぞれ20.6%/14.6%下落した。
3）中国大基地+分散式+海上風力発電の多輪駆動。中国の大インフラ建設は継続的にコード化され、風景大基地建設の第1、第2陣はそれぞれ97 GWと455 GWを計画している。分散式風力発電は好調を迎え、風力発電の認可転記が徐々に推進されている。海上風力発電の独立成長は明らかで、「第十四次五カ年計画」期間中の沿海省の累計計画は55 GWを超え、海上風力発電入札はQ 3で大規模な放出が期待され、
4）海上風力発電の世界的な趨勢、大型化は繰り返し技術障壁を深める。海外のエネルギー矛盾が激化し、エネルギーの転換が加速し、EU四国は2030年に海上風力発電設備の量が65 GWに達し、2050年に150 GWに達すると予想している。米国は2030年までに海上風力発電設備の30 GWを新たに増設する計画であり、原材料コスト、人工コスト、エネルギーコストなどの影響を受けて国産風力発電の一環は顕著な価格比優位性を備え、風力発電産業チェーンの海洋進出が可能である。大型化快速反復は部品技術、原料属性に対してより高い要求を提出した、良質な生産能力の供給が需要に追いつかず、業界の構造はさらに最適化された。
\u3000\u30003.投資提案
提案の注目：1）国産代替の受益した風力電気軸受の一環： Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) Jiangyin Hengrun Heavy Industries Co.Ltd(603985) 2）利益改善、世界競争力のある部品リーダーを備え、主軸、鋳物、羽根、塔筒などの一環に注目することを推薦する：＊ Jinlei Technology Co.Ltd(300443) 、＊ Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) 、＊ Shenzhen Hopewind Electric Co.Ltd(603063) 、＊ Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) 、＊ Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) 、＊ Shanghai Taisheng Wind Power Equipment Co.Ltd(300129) 、＊ Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) 3）成長の確定性海風、ケーブルの一環に注目することを推薦する：＊ Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) 、＊ Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) 4）全体の収益力が回復し、全体の一環に注目することを推薦する：＊ Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) 、＊ Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) 、＊ Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) 、三一重エネルギーなど。
リスクの提示
1、風力発電設備は予想に及ばない：2020年の陸上風力発電の急速な取り付け潮と2021年の海上風力発電の急速な取り付け潮を経験した後、風力発電産業は平価時代に入り、業界の変化は市場需要に一定の変動を出現させ、企業の生産経営安定性に挑戦をもたらす可能性がある。
2、国家政策の変動：風力発電産業の発展は国家政策、業界発展政策の影響を受け、風力発電インターネット電力価格、補助金政策の調整、業界建設計画、消納メカニズムの保障などの関連政策の調整は風力発電業界に影響を与える。
3、原材料価格の変動：大口商品の市場価格は普遍的に持続的に上昇し、鋼材、ガラス繊維、エポキシ樹脂などの風力発電製造分野の上流商品の価格は勢いに乗って上昇し、中国風力発電機の「価格戦」の継続を重ね、あるいは風力発電製造企業の生存圧力を高めた。
4、市場競争の激化：国家二重炭素目標の提出は中国の風力発電産業にかつてない発展のきっかけをもたらし、風力発電製品の品質向上と効果向上、優位資源の占有と市場シェアの拡大の訴えも企業間の競争をさらに激化させる。
5、COVID-19肺炎の疫病状況が持続的に影響するリスク：現在、海外の疫病状況の拡散は顕著な分化態勢を呈し、先進経済体の疫病状況は徐々に緩和され、新興市場と発展中経済体は疫病状況が繰り返しているため、世界の産業チェーンとサプライチェーンの正常な運行にマイナスの影響を与える。
