事件のコメント
6月20日の家電プレートは一般的に上昇し、業界の終値は3.01%上昇し、多くのサブプレートの株価が優れている。厨房衛生プレートは6.56%の上昇幅で強気に上昇し、その中で Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) Vatti Corporation Limited(002035) Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) 株価の終値の上昇幅はそれぞれ13.79%/8.76%/4.73%/4.46%/3.80%/3.64%で、集積かまどプレートは全体的に明るい。家電部品プレートの収率は5.32%上昇し、そのうち Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) （+8.89%）、 Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) （+8.66%）などの熱管理標識の上昇サブプレート、白電プレートの収率は2.86%上昇し、そのうち、＊ Midea Group Co.Ltd(000333) （+4.20%）、＊ Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) （+3.47%）、＊ Haier Smart Home Co.Ltd(600690) （+2.20%）、＊ Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) （+0.95%）はいずれも上昇した。
需要端は限界改善を呈し、原材料価格のコールバックはコスト圧力を緩和することが期待されている。需要端から見ると、疫病の影響が弱まるにつれて、前期の一部の白電などの剛性需要は徐々に回復したり、5月の不動産データは4月より減少幅が狭く、地方は積極的にニューディールを打ち出して不動産後の周期プレートの需要が安定する見込みである、年初以来、家電消費刺激策が頻出し、深センなどで多額の補助金政策が打ち出され、GfKオフライン監視データによると、5月期の深セン氷洗市場の小売額は前年同期比約30%増加し、補助金は一部の消費意欲を効果的にかき立てた。618大収官を促進し、星図データによると、家電業界618期間の全ネットGMVは879億元（+6.7 pct）に達し、その中で小型家電の清掃と一部の集積かまどブランドの成長が目立った。輸出状況を見ると、税関データによると、5月の家電業界の輸出は前年同期比-8 pctで、海外市場は圧力を受けているが、米関税免除と4月以来の人民元の急速な下落で一部の輸出企業が好調である。コスト面から見ると、原材料価格の下落は家電企業のコスト圧力を緩和することが期待され、6月20日現在、銅、アルミニウムの平均価格はそれぞれ6.89万元/トン、1.97万元/トンで、今年のそれぞれの最高点からそれぞれ9%/17%下落した。最新の鋼材総合価格指数とABS価格指数はそれぞれ130.74104377で、今年の最高点からそれぞれ8%/10%下落し、原材料価格の緩和はプレートの利益修復を牽引する見込みだ。
家電プレートの評価値は低位で、より配置価値が高い。ここ10年の家電プレートの平均PEは16.5倍で、6月20日現在の家電プレートPE（TTM）は15.2倍で、歴史平均値を下回り、歴史の35%分位にある。分子プレートを見ると、白電、黒電、小家電、厨房衛生電器、照明電器、家電部品プレートPE（TTM）はそれぞれ12.26/28.30/28.36/20.40/30.67/40.5倍で、その中で白電、小家電と厨房衛生電器プレートの推定値は明らかにここ5年間の平均水準を下回った。現在の家電プレートの評価値の低い水位は、配置性の価格比をより際立たせている。
投資提案
1）疫病の影響に伴い減少し、偏剛性需要のプレート疫病後需要の回復に注目する：過小評価値+業績回復が業界をリードする白電の蛇口＊ Midea Group Co.Ltd(000333) 、＊ Haier Smart Home Co.Ltd(600690) に利益が期待される。
2）前期に不動産要素のマイナス影響を受けた不動産後周期プレートに注目し、不動産の限界が良くなるにつれて、市場の自信は安定する見込みがある：低浸透率の高い景気コースにある億田株式、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) は利益を受ける見込みがある。
3）新興電子商取引ルートをつかんで、強いブランドとサプライチェーンを支えている小さな家電プレートがある：ヘッドブランドは疫病期間中の家庭料理への触媒の恩恵を受けることが期待されて、および強いサプライチェーンの下で爆発的な新製品に対する迅速な反復、例えば＊ Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) 、＊ Joyoung Co.Ltd(002242) など。
リスクの提示
不動産政策は期待に及ばない、原材料が大幅に上昇した、消費需要は予想に及ばなかった、為替レートの変動など。
