業界の評価
今週の不動産不動産セクターの表現はすべて大皿より弱い。今週の申万A株の不動産プレートの上昇幅は-0.3%で、各プレートの中で22位だった。WIND香港株の不動産プレートの上昇幅は-3.9%で、各プレートの中で16位だった。今週の恒生物業サービスと管理指数の上昇幅は-5.9%で、恒生中国企業指数の上昇幅は-3.2%で、上海深300指数の上昇幅は+1.7%だった。不動産指数の恒生中国企業指数と上海深300に対する相対収益はそれぞれ-2.7%と-7.5%だった。
今週の土地市場の熱は低温が続いている。今週、全国300都市の宅地成約建面は817万㎡で、1週間の前月比+12%、1週間の前年比-65%、平均割増率は3%だった。2022年初めから現在まで、全国300都市の累計宅地成約面積は18509万㎡で、累計は前年同期比-57%だった。年初から現在まで、華潤置地、建発不動産、中国海外発展、緑城中国、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) の権益取得額は業界のトップ5に位置している。
今週1日の手房販売は前月比で大幅に上昇し、前年同月比で3月に初めてプラスに転じた。今週の40都市の分譲住宅の成約は合計596万平方メートルで、周環比+41%、周同+1%で、その中：一線都市の周環比+53%、周同-1%、二線都市の周環比は+42%、周同+15%、三四線都市の周環比は+34%、周は同-40%だった。
今週の中古住宅販売は前月比で上昇し、同3月に初めてプラスに転じた。今週の17都市の17都市の中古住宅の成約は合計171万平方メートルで、周環比+15%、周同+6%で、その中：一線都市の周環比+16%、周同-17%、二線都市の周環比+14%、周同+19%三四線都市の周環比は+21%、周は同-39%だった。
高エネルギー級都市の販売リバウンドは、業界市場全体の好転を牽引することが期待されている。2022年5月、全国の分譲住宅販売額は10548億元で、前月比+29.7%で、前年同期比-37.7%（下落幅は4月より8.9 pct狭い）で、2022年以来の低下傾向が続いていることを打破した。同時に、高周波周波周波周波周波数周波数周波数周波数周波数表示によると、新築住宅と中古住宅はいずれも2022年3月以来初めて1週間で前年同期比プラスとなった。都市間では、高エネルギー級都市の回復は比較的速く、上海では6月に徐々に閉鎖が解除されて以来、住宅購入は迅速な解放を求めており、新築住宅の成約面積0の成約は週30-40万方に跳ね返り、前3年の週平均成約面積（38万方）に近づいており、都市内部の改善製品の回復が率先して開始され、コアプレート改善型製品の脱化率は明らかに周辺プレートの需要製品より優れている。一線都市の市場好転は二線都市に伝導され、不動産が徐々に市場回復の曲がり角に向かうのを牽引すると予想されている。
各地で緩和政策が続いている。現在、一部の高エネルギー級都市市場には安定回復の兆しがあるが、全体の市場熱は依然として低位水準にあり、各エネルギー級都市は信用端、供給端、需要端の緩和政策を持続的に打ち出している。6月13日、南京市の購入制限政策が再調整され、南京市の戸籍者以外が個人の6カ月間の社会保障証明書を提供すれば住宅購入証明書を発行でき、住宅購入者は個人の追納と単位の追納の方式で南京現地の社会保障を納付することができ、住宅購入資格を得ることができる。重慶は15日、ビル市のニューディールを発表し、積立金ローンによる住宅購入の最初のスイートルームの頭金比率2割、2つのスイートルームの頭金比率4割を明確にするとともに、積立金ローンの限度額を引き上げる。規制政策は短期的には緩和基調が続くと予想される。
投資提案
高エネルギー級都市と改善性需要が市場を市場回復の曲がり角に導くことが期待されると考えている。グリーンシティ中国、建発国際、 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) など、良質な重点都市を配置し、製品を改善することを主とする住宅企業の販売を推薦する。物業プレートは、独立した経営能力の高い民間物企業の将来的な推定値が修復されると予想され、碧桂園サービスと旭輝永昇サービスを推薦している。
リスクの提示
緩和政策は市場の振興によくない、三四線都市の回復力が弱い、複数の住宅企業で債務不履行が発生
