先週（2022.6.132022.6.17）の相場回顧：先週の上海指は初日の揺れ後に低く下落し、翌日の下見後に大幅に回復し、3日目から5日目まで高位の揺れを維持した後に上昇した。深指の初日は幅が狭く揺れ、翌日の下見後は大幅に回復し、その後は5日目まで高位振動を続けた。上証総合指数は累計0.97%上昇し、331679を報告した。上海深300は先週1.65%上昇し、430904を受け取った。先週の社会サービスサブプレートと観光小売プレートのうち3つが上昇し、上昇幅は教育（+8.27%）、観光小売（+1.41%）、ホテル飲食（+0.59%）、観光と観光地（-0.29%）、専門サービス（-0.84%）と高かった。先週の申万（2021）の31の1級業界のうち20が上昇し、上昇幅が最も大きかった5位は美容看護、農林漁業・牧畜、家庭電化製品、電力設備、自動車で、うち社会サービスプレートは2.08%上昇し、申万一級31業界のランキングで13位だった。社会サービス業界は上海深300指数0.43 pctsに勝った。離島免税促進案が出て、品目管理を高めて消費を誘致する、ホテル業界の回復が加速し、政策が長期的な発展傾向を強化する、夏休みの旅行熱は引き続き高くなり、テーマ化は業界の新たなトレンドとなっている。
海南省はこのほど、「2022年離島免税販売促進行動方案」を印刷・配布し、入島観光客の向上促進、販売促進の強化、新商品の導入、業界サービス能力の向上などの一連の措置を通じて離島免税販売を促進する。同時に離島免税の国際競争力の強化を実現し、免税環境の建設を強化し、小売ルートを拡大する。海外消費の還流と政策配当の恩恵を受け、離島の免税消費の潜在力は持続的に放出される見込みであり、将来的には多点的に開花する経営構造が形成される見通しである。
ホテルの回復は順調に進み、風に乗って政策が疫病を蓄積した後：北京、上海両地が疫病の制限を徐々に解除し、秩序よく操業を再開し、生産を再開するにつれて、中国ホテル市場は回復し始めた。どこに行ったかのデータによると、今年6月前半、全国のホテルの予約数は5月後半より1倍以上増加した。途家データによると、6月14日、上海ディズニーランド周辺の民泊予約取引額は、13日より1倍以上増加した。複数のホテル大手は中国事業の修復を全面的に推進すると発表し、省をまたいだ旅行の「溶断」メカニズムの実施範囲は省級から区県級に縮小されたか、あるいは旅行者の移動に積極的な影響を与えることになり、海外のホテルの回復態勢が良好に向かっていることを重ねて、疫病情勢がさらに良くなった後もホテル事業の成長は引き続き美しいままであると予想されている。
夏休みの旅行熱は大いに上昇し、逸品のテーマは新しい風向きに変わった：携程データによると、最近の夏休み航空券の注文は162%増加し、チーム旅行製品の注文量は109%増加し、夏休みホテルの注文は5割以上増加した。6月以来、同旅行プラットフォームでは「親子旅行」関連旅行の検索熱が100%を超え、「卒業旅行」関連旅行の検索熱が300%近く上昇した。コロナ禍の好調、消費刺激、産業政策の好調を背景に、観光市場は大幅な回復が期待されている。避暑旅行、親子旅行、研究学、キャンプ、スポーツ、元宇宙などのテーマが夏休みの人気となり、業界の多元化客層の特性と旅行需要を明らかにし、将来の業界配置や圏層とテーマ化に向かうことが予想され、開拓量の向上を達成する。
投資提案：
海南省は一連の措置を打ち出して離島の免税消費の還流を刺激し、サービスと製品の品質管理を向上させ、消費ルートと製品の種類を拡張し、免税の発展を持続的に推進する見込みである、ホテル業界の疫病状況が安定した後の回復情勢は良好で、環境と政策の利益を重ねて、長い周期でホテルの回復ロジックが変わらないことを見て、OTAプラットフォームのデータによると、夏休み旅行の各製品の注文量は爆発的で、操業再開後の観光消費は持続的に加速的に放出され、異なる客層の特徴的な属性は複数の細分化されたコースを派生し、業界の強靭性の特徴を体現している。引き続き免税トップ企業を推薦します China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ;文旅回復ロジックの中にある＊ Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) 、＊ Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) 、＊ China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) 、＊ Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) 、＊ Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) 、麗江観光、＊ Utour Group Co.Ltd(002707) 、＊ Guangzhou Lingnan Group Holdings Company Limited(000524) などのホテル、観光地、観光総合サービス標識を推薦する。氷雪観光需要の放出受益基準を推奨する＊ Changbai Mountain Tourism Co.Ltd(603099) 及び高周波消費シーンと生活サービスの革新基準を重視する＊ Shanghai Yuyuan Tourist Mart (Group) Co.Ltd(600655) ;深耕人的資源サービス業界は長期的な成長極を備えている Beijing Career International Co.Ltd(300662) を推薦する。
リスクのヒント：
COVID-19ウイルスの疫病発生状況は繰り返し、業界の回復は期待に及ばず、政策の着地と実行は期待に及ばない。
