核心的観点
1-5月の社会全体の電力使用量は安定的に増加し、5月単月は前年同期比で減少した。中電連はこのほど、最新の電力工業の運転状況を発表した。1-5月、全国の社会全体の電力使用量は33526億キロワット時で、前年同期比2.5%増加した。5月単月の全国社会全体の電力使用量は6716億キロワット時で、前年同期比1.3%減少した。2021年の電力使用量の基数が高いことを考慮すると、5月の全体的な電力需要は良好である。
夏季の電力使用ピークが近づき、電力需給は依然としてタイトなバランスを呈すると予想されるが、火力・電力の耐圧は限界的に改善される。6月以降、気温が急速に上昇し、疫病抑制の好転と操業再開の継続的な推進を重ね、夏の電力使用ピークが近いと予想されている。電力需要の旺盛さを背景に、今夏と下半期全体の電力需要は依然としてタイトなバランスを呈する見通しだ。しかし、今年の水力発電の来水状況は比較的に豊かで、1-5月のデータから見ると、全国規模以上の発電所の水力発電量は前年同期比17.5%増加した。火力発電の投資が増加する一方で、1-5月の全国火力発電電源完成投資額は231億元で、前年同期比54.9%増加し、緊急ピーク調整を含む火力発電設備は1-5月に978万キロワットを完成した。一方、発改委は石炭価格を厳格にコントロールし、303号文、第4号文及び監督管理政策の解読シリーズなどの文書は石炭価格を厳格に管理コントロールし、火力発電企業の赤字局面が逆転し、力を入れて意欲を強化した。各要素を総合すると、電力需給は依然としてタイトなバランスを呈すると予想されるが、火力・電力の耐圧は限界的に改善される。
エネルギー転換の方向は変わらず、世界のインフレを背景に業界は短期的に好調を迎えている。二重炭素の全体的な目標の下で、エネルギーの転換は必ず通らなければならない道であり、最近の『新時代の新エネルギー高品質発展実施方案の促進に関する通知』、『第十四次五カ年計画』の再生可能エネルギー発展計画の印刷・配布に関する通知』、『汚染削減・炭素削減協同効果増加実施方案』などの文書は続々と発表され、再生可能エネルギーの代替を絶えず推進し、砂漠、ゴビなどの地域の風景基地の建設を推進し、業界の景気度が向上した。同時に、6月15日、FRBは75ベーシスポイントの利上げを発表し、大口商品の圧力を受け、先週の黒色系金属価格は一般的に下落し、風力発電設備の材料コストは低下し、下流の電力事業者はそれに応じて利益を迎えた。
安定成長措置を実行し、エネルギー貯蔵の発展を促進し、新エネルギー電力の消失を増加させる。「新型エネルギー貯蔵の電力市場への参入と調整運用のさらなる推進に関する通知」が発表されたのに続き、6月10日、国家エネルギー局は「揚水エネルギー貯蔵プロジェクトの開発・建設を推進するビデオ会議」を組織し、国務院の安定成長措置を実行し、揚水エネルギー貯蔵プロジェクトの開発・建設を加速させ、揚水エネルギーの質の高い発展を推進することを配置した。6月17日、水利部は再び『「両手発力」推進による水利高品質発展工作会議』を開催し、水利インフラ建設を強化し、水をくみ上げ、エネルギーを蓄える建設をさらによくする。エネルギー貯蔵の建設は電力システムの安定性をさらに強化し、風景などの新エネルギーの消失を増加させる。
夏の電力需要のピークが近づき、電力需給は依然としてタイトなバランスをとる見通しだ。水電の水の好転と石炭価格に対する政策の強い制御の恩恵を受け、火電の耐圧は限界改善が期待される。短期的にはインフレなどの要因によりブラックメタル価格が下落し、下流事業者が好調を迎えている。長期的に見てエネルギー転換の方向は変わらず、風景新エネルギーの建設と貯蔵エネルギーの発展は新エネルギー発電の量価の一斉上昇を促進するだろう。私たちは業界の「よく見ている」投資格付けを維持し、引き続き大水力発電、風光事業者、クリーンエネルギー転換の3つの投資本線をよく見て、良好なキャッシュフローを持つ電力事業者を重視することを提案します。推薦＊ Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) 、＊ Sichuan Chuantou Energy Co.Ltd(600674) 、＊ China Yangtze Power Co.Ltd(600900) 、＊ Huaneng Power International Inc(600011) 電力、大唐新エネルギーなどの会社。
リスクの提示：炭素中和政策の着地は予想に及ばない、電力市場化改革は期待に及ばない、石炭価格の下落は予想に及ばなかった、新エネルギーの建設と削減が期待に及ばないなど、
