核心的観点
保供は引き続きシーズンを迎え、動力石炭価格は引き続き高位運行を維持している。供給面では、山西省、内蒙古省などで増産・供給と生産能力の核増加作業が大いに推進されているが、生産量の向上効果はまだ時間がかかり、5月の全国原炭生産量は367833万トンで、前月比0.4%減少し、1日平均生産量は1187万トンだった。輸入面では、5月の中国からの石炭輸入は前年同期比2.3%減少し、国際的なエネルギー緊張の中で、輸入の増分は限られている。今週のインドネシア炭輸入価格は小幅に上昇し、6月16日時点で＊ Guangzhou Port Company Limited(601228) インドネシア炭（Q 5500）庫の価格は1356元/トン上昇し、週間比は0.4%上昇した。総合的に見ると、現段階では石炭全体の供給は依然として逼迫している。輸送力の面では、国鉄は石炭輸送の保障を強化し、6月12日に梁山港で石炭2991.5トンを出荷し、今年に入ってからの船舶出荷の新記録を更新し、輸送力の回復が明らかになった。今週、秦港の貯炭は再び500万トンを割ったが、北方港全体の在庫は上昇を続けている。需要面では、5月の中国火力発電は前年同期比10.9%減少し、石炭需要にわずかな影響を与えたが、最近の化学セメント用石炭需要は急速に放出され、6月上旬の動力石炭価格は引き続き上昇している。統計局が14日に発表したデータによると、そのうち山西混優（Q 5500）価格は1282.9元/トンで、前年同期比3.1%上昇した。石炭需要は引き続き堅調に推移する見通しだ。
コークス炭価格は普遍的に上昇し、下流需要は反発を迎える見込みだ。今週のコークス炭価格の上昇は力強く、6月15日現在、京唐港山西産主コークス炭庫の値上げ額は3200元/トンに上昇し、周環比は8.2%上昇した。中国の生産量は安定しており、5月には中国からの石炭輸入が安定的に増加し、甘其毛都港からの輸入貨物車は1万1000台を突破し、前月比47.58%増加した。輸入石炭は138万トンで、前月比70%増加した。策克港は5月25日から輸入を再開し、輸入量は増加したが、増加量は限られている。現在、下流の焦企鋼企業の操業率が向上し、購買感情が積極的で、炭鉱在庫が普遍的に低く、出荷が好転し、経済が安定的に成長するにつれて、焦炭需要は強い反発が期待され、価格は引き続き高位な運行が続くと予想されている。
石炭生産量が上昇し、生産能力の核増加が加速している。国家統計局の統計によると、5月の原炭生産は3億7000万トンで、前年同期比10.3%増加した。このほど、複数の上場企業が5月の運営データを発表し、その中で China Shenhua Energy Company Limited(601088) 5月の商品石炭生産量は2500万トンで、前年同期比3.7%上昇した。 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 5月の石炭生産量は124929万トンで、前年同期比4.59%上昇した。 China Coal Energy Company Limited(601898) 5月の商品石炭生産量は955万トンで、前年同期比5.4%減少した。 Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) 5月の原炭生産量は508万トンで、前年同期比6.72%上昇した。各地の生産能力の核増加活動は持続的に推進され、今週内モンゴルのジュンゲル鉱区東坪炭鉱プロジェクトは建設が許可され、建設規模は400万トン/年であることが許可された。河南エネルギー化学工業グループにおける潤炭業の生産能力は800万トン/年核から1200万トン/年に増加した、内モンゴル伊泰京広東酸刺溝鉱業有限責任公司の酸刺溝炭鉱の生産能力は1800万トン/年核から2000万トン/年に増加した。
投資提案：エン鉱エネルギー、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) 。
リスクの提示：石炭需要が低迷し、安定成長政策の効果が期待できないなど。
